——专访（Baker & McKenzie）资深法律合伙人Bill Fuggle
区块链技术（Block chain）在未来经济生活中的应用前景不仅引发出愈来愈多的想象空间，同时也吸引了很多来自资本市场的关注。
而目前颇为敏感的ICO仍旧是链界兴奋的话题，其曾经孕育的暴富和传奇，以及投资失败后梦幻破灭的悲欢离合故事，依然在牵动人们的视线。
据未经确认的互联网公开信息，ICO目前在全球平均每月发行规模约10亿美元。
澳大利亚正在成为ICO的热土。 位于西澳珀斯的创业公司Power Ledger 于2017年10月份通过ICO成功募集3400万澳元，而另外一家区块链初创公司Havven在上个月的ICO也以3900万澳元的成绩收官，上周初创应用程序公司Liven宣布计划通过ICO筹集6500万澳元。
随着上述公司的代币发行，ICO的内涵亦在悄然发生改变，ICO正逐渐从早期的比特币等纯粹的虚拟数字货币概念向更多和发行方或对应的实体项目或公司对应起来，ICO可能和发行方的股票发行同时推出正在成为一种创新的模式。
从单一公司平均融资规模上看，ICO的热度，甚至超出股票发行的IPO。据悉，目前Baker&McKenzie与AGC Capital Securities在为一家美国区块链技术公司赴澳大利亚上市提供辅导工作，该公司的ICO的资金以一家瑞士基金为主经营主体注册在美国，目前进展很顺利。
2017年有一百多家公司通过IPO上市在ASX上市，平均募资额为3700万澳元。
然而，ICO行业监管在全球范围依然处于早期的探索阶段，加之ICO鱼目混杂，不少国家对ICO采取严格管制甚至列为禁区。 去年9月中国相关监管部门明令禁止ICO、关闭中国境内虚拟货币交易所。
随着愈来愈多ICO项目在澳大利亚出现，澳大利亚未来能否成为全球新的ICO市场，澳大利亚能否借助区块链热潮将相关资本吸引过来？ ICO在澳大利亚面临如何的机遇和挑战？《澳华财经在线》近期在悉尼采访了全球知名机构——贝克.麦坚时（Baker & McKenzie）澳大利亚律师事务所资深法律合伙人Bill Fuggle先生。
Bill Fuggle先生简介： Baker & McKenzie澳大利亚金融服务部门的负责人；专注于金融产品、金融服务、基金管理和资本市场等一系列领域，曾为多个国家的金融产品、基金以及澳大利亚和亚洲市场的重大交易提供咨询服务；在澳大利亚创新投资产品的设计方面发挥了重要作用。（注：以下文字基于《澳华财经在线》记者英文访谈录音翻译整理而成）
澳大利亚投资者对数字资产不盲目
《澳华财经在线》 ：澳大利亚数字货币市场处于一个怎样的发展阶段？
Bill Fuggle： 目前澳大利亚有不少ICO以及数量不菲的代币交易所（Token Exchange）出现，以区块链技术为核心的项目正试图以新的形式进入市场并引起市场关注。
与此同时，计划投向数字资产的专业机构也应运而生。近期我接触到一些澳大利亚本土基金，他们对数字资产以及优质ICO项目展现出浓厚兴趣。
尽管目前盛行ICO且数量不菲的投资人开始进入这一领域，但资本市场主力军团似乎对ICO项目更多采取观望态度，比如大的机构投资者、银行等都还不是这一领域的参与者。
相比之下，激进的投资者对此非常感兴趣，好像一夜之间大家都开始谈论比特币。如果你每天早上听广播，你通常会听到ASX 200指数、澳元兑美元汇率、黄金价格等，但现在你还能听到比特币最新价格。
这类投资者不仅有兴趣，而且接受度还非常高。当然他们并不是盲目地去参与这类投资，他们一发面显示出盎然兴趣，一发面在投资决策时极为谨慎。投资者很清楚，数字资产的价格和市场波动性很大，具有相当的投机性。
然而，目前ICO参与的门槛使得一般个体投资者通常很少有投资这类资产的信息和渠道。
符合条件的投资者如果计划投资数字资产，通常需要依托持续、专业的服务，使用具有信誉度和安全性高的交易平台，在交易平台上注册，填写表格，然后购买相关数字资产。
数字类基金的出现，给投资者提供了一个更方便的投资渠道和路径。澳大利亚本土已有不少这类基金，一些海外基金在开始向这方面拓展。
澳大利亚监管机构有更强的风险管理能力
《澳华财经在线》 ：澳大利亚监管机构对数字货币的风险持有较为宽容的态度吗？
Bill Fuggle：澳大利亚有着得天独厚的矿产资源，其实ICO也和采矿有些相似之处，都有很大的不确定性。
在对采矿公司进行金融监管方面，澳大利亚已有很长的历史。一家采矿公司，从设立到勘探到产出，中间要经包含很多不确定因素。ICO也一样，可能会大获成功，也可能损失惨重。从历史发展过来，我们的监管体系能够对风险有更强的管理能力。
有的国家的监管机构对风险的容忍度较低，而有的国家的监管机构则愿意探索一些好办法去管控风险，澳大利亚监管机构属于后者。
整体而言，澳大利亚监管部门对数字资产的态度是，它们应当纳入澳大利亚业已建立好的金融产品和服务监管框架中。众所周知，澳大利亚的兼容产品和服务法规较为成熟完善，因此人们的期望自然是数字资产也应受到这些法规的监管，这也包括反洗钱法等等。
澳大利亚对金融产品成熟的管理模式和经验，比如对专业机构尽职调查的要求、相关公司的信息披露等，这些经验也将被应用于数字资产领域的市场监管。
《澳华财经在线》 ：澳大利亚监管机构内部是否有一些相应的调整，去把握和应对新的趋势？
Bill Fuggle： 澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）非常注重科技创新。值得一提的是，2015年ASIC在内部创建了一个新部门，叫做“创新中心”（Innovation Hub）。ASIC的创新中心的使命之一是将金融科技企业纳入监管框架，同时不损害投资者和金融消费者的信任和信心。
应该说，在对于金融科技、ICO、数字资产行业的兴起和发展理解认识层面，可以说ASIC充分展现了其开放进取的一面，先行一步先知先觉，对数字化行业持鼓励包容的态度，其背后是澳政府监管机构希望通过新科技的市场化运用和转化，充分提高社会效率，促进经济发展，这就是ASIC设立创新中心的初衷。
同时ASIC还引进了很多虚拟货币方面的专业人才，可以说ASIC投入了大量人力资源去理解和驾驭这一新的趋势。
《澳华财经在线》 ：ASIC目前对于数字资产有没有反洗钱方面的担忧？
Bill Fuggle：我认为ASIC目前并没有特别担心数字资产成为一个洗钱的渠道，但ASIC认为，就像其它金融产品一样，反洗钱法也同样适用于数字资产。
ICO有“门道”
《澳华财经在线》：由于不少国家监管部门的“强监管”，一些数字货币公司从海外转战澳大利亚，在澳大利亚市场他们需要注意什么？
Bill Fuggle：我认为最主要的是两点。第一，如何界定代币的性质，它是否有异于金融产品？第二，它需要适用怎样的税务规定。
关于代币的性质，很多人乐观地认为，代币当然不属于澳大利亚公司法中所规定的金融产品，在少数情况下确实如此。但通常情况下，这是一个误解，发行者在给代币发行做法律架构时需要很小心地确保它不会成为一种金融产品。
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