ESG难挣钱，上市公司为啥要做？

ACB News《澳华财经在线》12月22日讯，据中新经纬12月21日电 (马静薛宇飞)近年来，ESG在中国资本市场掀起热潮，上市公司ESG相关报告发布数量持续增加，ESG基金也进入发展快车道。

为何都开始追捧ESG？21日，在2023中国公司治理50人论坛暨第十二届财经中国V论坛上，多位与会专家、学者、企业界人士接受了中新经纬的采访，“创造价值”“可持续发展”“注重公司治理”是他们提到的高频词。

2023中国公司治理50人论坛暨第十二届财经中国V论坛

披露动力从何而来？

ESG(Environmental、Social、Governance，环境、社会责任和公司治理)是联合国负责任投资原则组织(UNPRI)于2004年提出并经过多年演化和发展的国际化可持续发展指标体系。

中国上市公司协会与中证指数有限公司于11月16日联合发布的《中国上市公司ESG发展报告(2023年)》显示，截至2023年上半年，A股公司中有1767家发布了2022年度ESG类报告，占比提升至35.18%。

在2023中国公司治理50人论坛暨第十二届财经中国V论坛上，北京上市公司协会秘书长余兴喜对中新经纬表示，ESG理念是从投资行业兴起的，早前的投资机构发现，投资那些公司治理水平高、注重环境保护的企业，收益率反而更高。因此，践行ESG理念逐渐成风。

据中国上市公司协会学术顾问委员会副主任委员苏梅介绍，目前境外投资者投资中国企业时，会将是否披露ESG报告作为筛选标的的基础之一。而企业ESG评级分数和级别较高，更有可能获得ESG投资。

论坛上，原国务院国有重点大型企业监事会主席季晓南也对中新经纬表示，践行ESG理念是企业履行社会责任的要求，也是大型公司的共同趋势。ESG并不是追求短期利益，因为它涉及承担社会责任、保护环境等长远效益，比如今年的极端气候，对经济和上市公司都会有影响。

ESG能为企业带来什么？

当践行ESG成为一种趋势，如何评估其为企业带来的影响？国务院发展研究中心企业研究所副所长项安波称，大多数研究认为，ESG能创造价值，但是这种价值创造需要一定的条件和门槛，只有达到一定条件后，才能够对冲成本。ESG信披完善是一个长期的过程，比如要不断丰富ESG评价体系、培育专业的评级机构及人才、完善政府监管框架及政策导向等等，只有外部条件具备了，ESG才能从“责任投资”变成“价值投资”。

中国石油集团昆仑资本有限公司总经理助理、高级经济师袁娅认为，企业注重ESG表现会带来长期价值的提升。她提到，从结果看，投资ESG治理水平高企业的投资者，其平均回报率比普通企业要高。此外，ISSB(国际可持续准则理事会)要求把财务报告和可持续发展报告融合在一起，通俗理解即要把ESG信息披露和财务信息相关联，相信中国下一步也会往该方向靠拢。

余兴喜分享了一个案例。早些年，北京一家大型钢铁企业搬迁到了河北，虽然成本有所增加，但由于采用了新技术和新设备，碳排放有所下降，进而符合了欧盟对进口产品碳排放的要求，顺利进入欧盟市场。他说：“成本增加或许是一时的，但长期看肯定有好处，比如，员工关系处理得好，可以调动员工积极性、创造性；做好环境保护，可以避免潜在的政府监管风险。”

苏梅则提到，ESG使企业从过去更追求经济效益，转变为同时也追求社会责任、公司治理、绿色环保等。ESG指标可以作为企业可持续发展的指标，以此更好指导企业做好未来的战略规划和发展。

应更注重公司治理

“ESG直接关系到公司的可持续发展，其中公司治理(G)是基础。”中国公司治理50人论坛学术委员会执行主任兼秘书长高明华称，调研发现，很多机构把ESG简单理解为绿色低碳和社会责任，或主要强调环境保护和社会责任，严重忽略了公司治理，甚至在公司治理相关指标中很多是公司管理的指标，这是不严谨的。

高明华认为，无论是环境保护还是社会责任决策都必须符合公司治理的规则，否则就有不合规的风险。他说：“广义的公司治理包括社会责任，而进一步说，社会责任包括了环境保护。所以，我认为三者之间不是并列关系，而是包含关系。”

论坛上，南开大学中国公司治理研究院院长、讲席教授李维安称，应走出ESG字面翻译，从实质看，环境和社会均是宏观的，关键是公司治理(G)，真正的ESG是E、S嵌入到G中，是“绿色治理”，是“自然绿+社会绿”，即对环境和社会友好。

在公司治理方面，高明华建议，要正视中国上市公司治理水平与国际水平的差异，才能找到问题；高度尊重中小投资者的决策与监督权以及收益权，这对提振投资者信心至关重要；保证经理层的任期制和契约制的落实，尽最大可能减少大股东和董事长对总经理的干预。

从制度构建上，余兴喜建议监管部门制定分行业的上市公司ESG信息披露指引，指引中要细化出指标，并明确这些指标是如何计算以及相关依据。在此基础上，应该强制所有A股企业披露ESG报告。

中国人民大学财政金融学院教授郑志刚提醒称，既要看到ESG的长期价值，也要看到成本问题，ESG应该成为企业自发、自愿(的行为)，并根据发展阶段、经营策略灵活调整。

“ESG肯定是一个持续发展的过程，相关指标可能也会随着发展过程中出现不同的体系，或发生动态调整。”财达证券债券融资部总经理付海洋则表示，ESG发展一定是稳步前行的，需要学界、金融行业乃至全社会去重视和践行，才能有更细化的成果。

2023中国公司治理50人论坛暨第十二届财经中国V论坛由中国上市公司协会、中国新闻社指导，由中国公司治理50人论坛、中新经纬、中国上市公司协会学术顾问委员会主办，中信改革发展研究基金会、北京师范大学经济与工商管理学院联合主办。

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