ACB News《澳华财经在线》4月17日讯 澳交所（ASX）的“先买后付”概念股有望再添新丁。美国创业公司Sezzle已对外宣布，计划在未来几个月内在ASX上市，IPO前的路演活动已在澳洲多地展开。
据Business Insider报道，Sezzle之所以选择在ASX上市，是因为澳洲的投资者比美国投资者更熟悉“先买后付”商业模式。
本月初，ASX“先买后付”最耀眼的明星股Afterpay市值突破了50亿澳元，这只股票因股价在过去一年涨幅超过200%而备受瞩目。（详见《Afterpay市值突破50亿澳元 市盈率高达3743倍》）
Sezzle的成长速度之快也同样惊人。这家公司成立于2016年1月，同年10月获得第一笔175万美元，为来自CSC Upshot基金的种子投资；一个月后，收到185万美元的第二笔投资。去年11月，Sezzle获得了1亿美元的巨额投资，彼时距该公司成立还不到三年时间。
Sezzle已向登陆澳交所发起冲击，这家美国新星能否担纲澳交所又一个“Afterpay传奇”？
同一模式，不同“特色”
据《澳洲金融评论》报道，这家总部位于美国明尼苏达州的金融创业公司已经在IPO前募集了560万美元（790万澳元），并计划在未来几个月内在ASX上市。
Sezzle的联合创始人Charlie Youakim认为，允许消费者先购买产品或服务，然后分期支付还款的模式有巨大机会，尽管在澳大利亚已有多家公司进入这一领域竞争，但在世界其它地区，包括美国，这一领域还属于蓝海。
Sezzle的商业模式与是一款与Afterpay非常相似，通过一款信用卡或借记卡相关联的手机应用程序，允许用户先消费，然后分四期付款。与Sezzle合作的商家会在收款时接受客户消费金额25％的付款。Sezzle向商家支付全额消费金额，并向商家收取费用。
虽然商业模式大体相同，但各家还是在同一商业模式之上衍生出各自的“特色”。Sezzle给了消费者更多的机会来避免违约偿付。如果客户未能按期还款，Sezzle将收取最多10元的滞纳金，如果客户想要重新安排自动付款，Sezzle将收取5元的费用。但客户可以根据要求将还款时间延长两周，如果在逾期的48小时内与平台联系，则可以免除滞纳金。
Afterpay也有类似的安排，但如果消费者是在过去六周内注册了该服务，或是在实体店内购物，则需要在消费时支付25％付款。否则，消费者可在消费的两周后付款，其余部分每2周支付一次。
澳洲另一家“先买后付”公司Zip Pay是将银行帐户与应用程序相关联，用户可以使用这一应用程序来结账，从次月开始还款，且免付利息。
如果客户未能按时还款，这些平台都会收取滞纳金。据AFR的数据，Afterpay的滞纳金现在低于其收入的20％，Sezzle 3月份滞纳金收入为18％。
但对于大多数这些平台而言，最主要的收入还是来自商家费用。加入ZipPay的商家为每笔交易支付15分，外加2-4％的提成， AfterPay的商家为每笔交易支付30分外加4-6％的提成。 Sezzle向商家收取30分加6％的提成。
激战美国市场
Afterpay的“主战场”仍在澳洲，但在美国市场的表现也令人刮目相看。2018年5月进入美国市场10个月的后，Afterpay在美国已经拥有100万客户。但这家公司在美国市场面临着更为激烈的竞争。美国跨国金融巨头运通公司已经进入“先买后付”市场，许多银行也在考虑进入该市场，以便吸引千禧一代的消费者。现在Sezzle同样跃跃欲试。这意味着Afterpay不但要与在澳交所上市的Zip Pay、Zip Money和Splitit进行竞争，而且还面临着美国市场竞争对手的挑战。
与Sezzle最大的竞争对手Afterpay不同，Youakim表示，该公司计划专注于美国市场，且比Afterpay更进一步。Afterpay已进入美国市场，但竭力避免被贴上“信贷”的标签，而Sezzle认为信贷并不是坏事。
就在本周，Afterpay的联合创始人尼古拉斯·莫尔纳（Nicholas Molnar）在悉尼举行的一个会议上表示，这家公司在美国的目标群体，比澳大利亚的千禧一代“更明显地”厌恶债务。
今年早些时候，在向ASX发布的公告中，Afterpay表示它看到客户“正远离传统的信贷产品”，这家公司“正在顺应这一代人的变化，美国18到30岁的群体中，每三个人中有两个不使用信用卡”。
Sezzle却打算采取不同的方法帮助千禧一代习惯于管理资金，包括债务。 Youakim表示，该公司希望在应用程序中“融入金融教育”，并帮助用户了解如何建立信用记录，这是在美国申请租赁公寓或信用卡时必须参考的记录。
这也是Sezzle与Afterpay的“分歧”所在：Sezzle并不将信贷视为避之不及的雷区，而是认为美国消费者将信贷看作日常生活的一部分，消费者需要监控自己的信用评分，而Sezzle的产品提供了一个轻松的信用入口点。
Sezzle目前的审批流程中的一项，是对美国潜在客户的信用记录进行“软检查”，他们正在考虑将来会向信用局报告消费者信用。
IBISWorld的高级行业分析师Tommy Wu认为，整个购买后付款的行业“仍处于增长阶段”，尚未进入成熟期，一些主要公司正在崛起并巩固其市场份额。
他说，Sezzle在澳交所上市是明智的，因为“投资者已经了解运营模式”，但像Sezzle这样的公司不太可能在澳洲本土对Afterpay构成威胁，因为Afterpay在澳洲的市场地位已经相当稳固。但在其他市场可能并非如此。例如，去年Afterpay为了进入英国市场，收购了英国支付业务ClearPay。这是一个强烈的信号，即Afterpay愿意在其他市场上投入大量的资金。
在现阶段，澳大利亚的“先买后付”市场容纳了多个平台。这与银行卡类似，消费者可同时使用多家提供商的服务。但Tommy Wu认为，在美国等其它国家，先入局者会有更大优势，抢先与消费者建立市场支配地位。
接下来的问题是，Sezzle能否在美国抢先建立先发优势。但考虑到其竞争对手，如Afterpay在美国的扩张速度之快，Sezzle建立先发优势的难度很大。
据AFR报道，Sezzle在美国拥有22.6万名活跃用户和近3000家商户，商户以中小型为主。而Afterpay表示，到2019年3月底，有望在美国拥有超过100万活跃客户和2000名活跃商家。（详见《十个月获得一百万美国客户 Afterpay无惧市场竞争》）
Youakim也非常重视与零售商的合作关系，零售商宣传Sezzle的实用性，这起到了市场推广的作用。
Afterpay的“监管之累”
Sezzle的愿景是五年内成为美国零售业的“主要支付方式”。这个底气的背后，部分原因是与澳大利亚监管机构相比，美国监管机构对“先买后付”行业的态度更为积极和宽容。
Tommy Wu指出，由于缺乏监管，目前“先买后付”行业进入的门槛很低，即使《国家消费者信贷法案》也并不能对澳洲的“先买后付”公司有实质性的约束。
今年2月份，澳洲参议院委员会发布了一份涉及“先买后付”数字支付行业的报告，但这份报告并未招致监管层打压“先买后付”公司，虽然监管的变化仍难以预料。如果工党当选，可能会接受参议院委员会报告中的20项建议。
参议院委员会并未建议将全国消费者信贷保护范围扩大到Afterpay、Zip Pay 等“先买后付”提供商，这意味着这些公司目前不需要对客户进行严格的信用和身份检查。
不过，参议院委员会表示，政府和企业监管机构ASIC之间需要进一步讨论，“先买后付”公司没有进行信用检查或采取适当措施的义务，以确保其产品适合消费者的个人情况，“委员会认为应该填补这一监管空白”。
如果按照澳大利亚的国家信贷法案，监管机构要求“先买后付”公司对消费者进行贷款责任检查，那么许多平台现在提供的轻松注册将变得不那么容易。
Sezzle则希望监管机构能够对其产品感到满意，并强调说，这是Sezzle与Afterpay的重要区别之一。Sezzle可以通过对其用户进行信用记录核查来避免Afterpay可能面临的监管问题。
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，任何形式转载请标注出处，违者必究。图片来自网络）
