花旗银行:中国汇率管制松动 人民币大概率破“7”

周三,花旗银行全球宏观经济部主管易卜拉欣·拉赫巴里(Ebrahim Rahbari)在悉尼举行的花旗银行投资会议上表示,未来几个月,人民币汇率...
来源:《澳华财经在线》 编辑:Ariel 2018-10-18 11:26:28 A+
 
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ACB News《澳华财经在线》10月18日讯   周三,花旗银行全球宏观经济部主管易卜拉欣·拉赫巴里(Ebrahim Rahbari)在悉尼举行的花旗银行投资会议上表示,未来几个月,人民币汇率将跌破7美元,突破中国官方和市场的“心理底线”。
 
市场修正人民币走势预期
 
“市场参与者最近逐渐达成共识,认为人民币兑美元汇率将进入下行区间”,拉赫巴里说,“一个月前,市场还不这么认为”。
 
“这个月以来,市场意识到,中国经济还没有完全站稳脚跟”,拉赫巴里说,在过去的12个月里,原油价格上涨了40%,这将会促使中国的经常账户出现赤字,这将是未来造成人民币承压的一个根本原因。
 
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(人民币汇率走势。图片来源:Refinitiv)
 
在过去的六个月里,人民币兑美元的贬值幅度已经超过了10%,在这期间,由于官方利率的不断攀升和美国经济持续走强,美元出现了强劲反弹。
 
尽管如此,此前市场大部分观点认为人民币汇率不会下滑至7美元。2016年年底,人民币价格也曾在6.93美元徘徊——正巧是当前的汇率水平,但当时人民币并没有跌破“7美元”这一市场心理价位。
 
虽然今年中国央行曾对人民币汇率做出干预,但拉赫巴里认为,中国官员们已经可以接受人民币走软的预期。
 
“问题是他们(中国官员)允许(人民币汇率)自由浮动的范围有多大。从迹象来看,我认为他们已经对人民币放松了管制”,他说。
 
这是因为,一方面,中国企业在外汇风险敞口上事先做好了部分“对冲”准备,另一方面,中国的政策制定者“没有看到由人民币贬值引发的资本外逃风险”,拉赫巴里指出。
 
“人民币的降幅能有多大?我唯一可以保证的是,众人皆知的‘7美元’不会再是一条不可逾越的线”,拉赫巴里说。
 
澳元与人民币关联度增强
 
但是人民币的进一步下滑可能意味着澳元更加疲软,海外投资者经常将澳元作为表达对人民币汇率情绪的避险工具。但拉赫巴里暗示,澳元可能要比市场预期中的更加坚挺,因为“由于前期市场对澳元过于悲观,目前澳元的定价已经低于澳大利亚经济的实际发展水平”。
 
今年9月初,澳元曾随着印尼盾、印度卢比等新兴市场货币一起遭到抛售。
 
今年年中,由于全球流动性收紧以及对海外资金的依赖,澳大利亚银行三个月期融资成本上涨近9%。由于彼时澳大利亚四大银行中有三家选择上调抵押贷款利率以保证利润率,澳元也随之饱受打击。
 
此外,由于澳大利亚近三分之一的出口产品都销往了中国,相当于澳大利亚GDP的8%。这种依赖导致澳元和离岸人民币之间的关联度在今年8月份达到了有记录以来的最高水平。
 
在这种背景下,受到中美贸易战的波及以及全球流动性紧缩的影响,今年8月至9月,澳元下跌3%,澳元兑美元价格也创下2016年5月以来的最低水平。
 
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(澳元兑美元5分钟图。图片来源:中金在线)
 
但在本周二(10月 16日),由于主要贸易伙伴中国9月份的CPI同比上涨2.5%,创下7个月新高,澳元兑美元汇率小幅上涨。
 
但澳大利亚央行10月份的会议纪要还是引发了空头定价。澳大利亚央行表示,尽管下一轮利率变动可能是加息,但它认为近期没有调整利率政策的理由。澳大利亚央行还指出,澳元疲软可能有助于经济增长。
 
市场认为,由于澳大利亚央行的温和立场,以及避险需求和近期澳大利亚经济活动的疲弱,澳元兑美元可能仍将处于下行趋势。而且,由于澳元投资者对风险趋势的敏感,澳元可能将在今年创下新低。最新一轮的风险规避和全球股市抛售也预示着澳元兑美元价格可能将进一步下跌。
 
此外,市场提示,澳元兑美元的未来走势,还需密切关注本周四澳大利亚统计局公布的澳大利亚9月就业数据和本周五中国国家统计局即将公布的中国第三季度GDP数据。
 
美国财政部:中国未操纵人民币汇率
 
美国财政部于美国时间10月17日公布了半年度汇率政策报告,认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率,再一次将中国排除在汇率操纵国之外。这是自特朗普总统上任之后,美国财政部第4次做出上述认定。
 
美国财政部注意到了此前有报道称,中国试图在人民币贬值过程中进行部分干预并表示可能会通过市场化改革,增强持有者对人民币的信心。
 
针对这一点,美国财政部在报告中说:“财政部对中国选择隐瞒其外汇干预措施深感失望。”
 
美国财政部在报告中补充道,中国应该推进宏观经济改革,以帮助家庭消费实现增长,并推动投资驱动型的经济增长方式向平衡发展转变。
 
几十年的投资热潮,帮助中国成为了世界工厂,也催生了中国与美国之间巨大的贸易顺差。
 
此前,一些专家推测,中国政府可能会利用人民币贬值作为与美国进行贸易谈判的武器。
 
美国财政部表示,它会将中国、印度、日本、德国、韩国和瑞士列入汇率监控国名单,以备进一步审查。
 
(部分资料来源:Financial Review/Bloomberg/中金在线)
 
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