11月7日，欧洲央行行长德拉基宣布欧洲利率下调25个基点至纪录低值0.25%。德拉基将降息的主要原因归结于担忧通缩，而非欧元走强，他称“汇率不是欧洲央行政策调控的目标”。
然而利率决议对欧元的打压却成为市场关注的焦点，德拉基也承认“汇率对经济增长及物价稳定有重要意义”。欧洲降息被视为全球货币战争的最新发展。
自我施加的货币贬值成为近期主题，全球各国央行均欲以此刺激经济增长，在出口市场中处于挣扎状态的国家尤其明显。德拉基下调欧元区汇率的同一天，相邻的捷克共和国也开始干预汇率，导致克朗贬值超4%。与此同时，澳大利亚和新西兰政府均告诫市场本国货币估值过高；中国则制定政策保护受人民币升值影响的出口商；日本表明将采取宽松立场以达到具体的通胀目标；美国继续每月向市场注入850亿美元以限制美元上行。
欧洲有着成功促使货币贬值的历史，意大利、西班牙、希腊都曾周期性地采取措施降低本币价值，以支持和补充国家经济的竞争弱势。然而欧元的出现使得这一意图较以往更加难以实现。经济较为疲软的欧洲国家自然希望通过加大出口实现复苏，但由于共用同一种货币，无法像以往那样采取政策手段。因此欧洲经济弱国转而将支撑经济的希望寄托在内部贬值（劳动力成本下降）及欧元走软上。
美国政府顾问詹姆斯·里卡兹（James Rickards）认为经济不景气时对通缩的惯常担忧，正在使源自美国大规模经济刺激措施的货币战争升温。“有一个国家试图贬低本币，（特指美国在2010年发起全球货币战争），其它国家就会展开报复”。
欧元区正祈祷欧元贬值可带来预期效果，问题是，其它央行将对此做何反应？其它传统“避险货币”国，如美国、日本、瑞士及英国会乐于承担本币升值的后果吗？恐怕不会。
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