【4.26】今日财经时讯及重要市场资讯

【财经要闻】

RBA本年内或再加息3次官方现金利率或上涨至 5.1%！上财年精准预测利率走势的Judo Bank首席经济顾问Warren Hogan再次发声

在通胀之虎最终被收于笼子之前，通胀和依然高企的生活成本，还要持续和困扰澳洲民众多久，似乎没有人可以知道答案。

RBA利率政策走向，已成为业界和媒体观察了解和预测答案的重要参考。

尽管本周在参加Sky News天空新闻一档节目时表示澳洲最新高于市场预期的通胀数据整体符合RBA预期（详见《澳洲一季度CPI上升1.0% 高于市场预期》），但Judo Capital Holdings Limited（ASX：JDO）（又称Judo Bank）首席经济顾问沃伦·霍根（Warren Hogan）认为通胀尚未离去，通胀粘性以及澳洲经济复苏，将进一步推升通胀上涨。

有鉴于此，沃伦·霍根（Warren Hogan）这位过去一年多来最为精准地预测了RBA利率动向的经济学家认为，RBA或将要做的不是降息而是加息，他预测2024年底前RBA或被迫将利率升值5%之上。

如果RBA进一步加息，沃伦·霍根（Warren Hogan）预计可能的时间节点在本年 8 月、9 月和 11 月的理事会议息会议上，每次加息 0.25 个百分点，这意味着官方现金利率或将再加75个基点最终达到 5.1%。

早前沃伦·霍根（Warren Hogan）的预测是澳大利亚储备银行（RBA）将按兵不动直至 2025 年初然后降息。在过去几个月发布的澳洲经济数据好于预期后，这位经济学家改变了早期的预测。

同时参与Sky News该档节目的另外一位嘉宾Andrew Clennell 则表示了其个人观点——如果年内再次出现加息事件，对于阿尔巴尼斯工党政府而言，意味着一场灾难。

沃伦·霍根（Warren Hogan）是2023财年中接受AFR《澳大利亚金融评论》调查的29名经济学家中对利率走向预测最准的预测者，也是29名接受调查的分析师中，唯一一位预测澳大利亚央行将在去年将现金利率提高五次至4.35%。

此外，据相关媒体早前报道，过去一年多中，Warren Hogan在对澳大利亚失业率和通货膨胀率的预测上，也和后期发布的官方数据最为接近。

值得留意的是，近期在对RBA利率政策决策的重要基础——澳洲经济增长面临的内外部环境方面的预判上，澳洲工党传递的信息并不令人乐观。

上周在华盛顿参加国际货币基金组织会议的吉姆·查默斯（Jim Chalmers），回澳后对媒体表示，通胀的粘性、中东冲突等因素，将对澳大利亚主要贸易伙伴的经济增长产生抑制，全球经济增长前景脆弱且令人担忧，同时表示预算案中将降低对中国、日本和英国的经济增长预测。详见《澳大利亚即将出台的预算案关注重点是什么？国库部长吉姆·查默斯（Jim Chalmers）媒体见面会释放信息》

有观点认为，澳大利亚国库部长吉姆·查默斯（Jim Chalmers）面临的新的预算案，将不得不兼顾诸多考量——既要确保经济增长避免步入衰退，同时也要为澳储行抵御通胀、降低民众生活成本创造条件。

在此前的2023财年，沃伦·霍根（Warren Hogan）是唯一一个预测RBA将加息5次至4.35%的经济学家。

本周三最新的CPI数据出台后，沃伦·霍根（Warren Hogan）再次成为唯一预测RBA将加息的分析师。

沃伦·霍根（Warren Hogan）的“神预测”会否成为现实，且拭目以待澳储行的后续决定。

澳大利亚海外出生人口继续增加中国仍为澳大利亚居民第三大海外出生地

根据澳大利亚统计局（ABS）发布的最新数据，澳大利亚海外出生人口继续增加，中国仍为澳大利亚居民第三大海外出生地。

数据显示，截至2023年6月30日，澳大利亚估计常住人口2660万，其中海外出生人口达到820万，占总人口比例较2022年的29.5%增长至30.7%，创下自1893年以来的新高水平。

中国为澳大利亚居民第三大海外出生地

在海外出生地方面，截至2023年6月30日，澳大利亚居民前四大海外出生地依次为英国、印度、中国和新西兰，来自这些国家的海外出生人口合计占澳大利亚所有移民的三分之一以上。

其中，英国出生人口达到约96.2万，仍然是澳大利亚最大的移民群体。与此同时，印度出生的澳大利亚居民约为84.6万，中国出生的澳大利亚居民约为65.6万，新西兰出生的澳大利亚居民约为59.8万。

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（图表来源：ABS）

35-39岁年龄段人口为海外移民最大群体

在年龄方面，截至2023年6月30日，海外出生的澳大利亚居民中，35-39岁年龄段人口最多，占总人口比例约为3.1%。而在十年前，30-34岁年龄段人口为海外移民最大群体。

2023年，随着国际边界重新开放和国际学生增加，海外出生人口的中位年龄从2021年的45岁下降至43岁。其中，中国出生的澳大利亚居民中位年龄从十年前的35岁增至39岁，与此同时，中国女性移民数量高于男性移民数量。

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（图表来源：ABS）

澳大利亚收入居前首席财务官薪酬继续增长最高个人年度薪酬破1000万澳元

最新数据显示，澳大利亚收入居前首席财务官的薪酬在上一财年继续增长，位列前200首席财务官的薪酬中位数达到158万澳元。

根据数据公司OpenDirector和猎头公司Odgers Berndtson的最新数据，Kogan的首席财务官David Shafer和麦格理首席财务官Alex Harvey的年度薪酬均超过1000万澳元，其中David Shafer以1113的年度薪酬位列榜单第一。

与此同时，Goodman、Amcor、Brambles、BHP、CSL、Wesfarmers、Rio Tinto和QBE保险集团的首席财务官位列薪酬最高榜单前十，其年度薪酬均超过380万澳元。

澳洲近四年通胀为17% 许多生活必需品价格涨幅超25%

虽然官方宣布的澳洲今年一季度CPI 的同比涨幅为3.6%，延续了通胀走低的趋势，但分析表明，自2020年3月以来，数十项关键商品的价格升幅远远高于17%的总体CPI升幅。

许多商品——主要是食品、燃料、房屋和保险等生活必需品的价格在过去四年中跃升了25%以上。

安保集团首席经济学家Shane Oliver表示，澳洲通胀经历了一段奇怪的时期。在新冠疫情期间，物价先是下跌，然后在疫情之后的不同时期又开始上涨。BetaShares 首席经济学家David Bassanese分析称，澳洲通胀走高的主要压力来自住房和服务业。疫情之前三年的年均通胀率为1.8%，而目前的年均通胀率为3.6%。

下图为四年来商品价格涨幅排行榜Top-20以及整体通胀率示意图：

20 biggest price rises since 2020

Source: Australian Bureau of Statistics

（图表来源：ABS）

澳洲一年期国债收益率高于现金利率加息概率上升

周五上午，澳大利亚 1 年期国债收益率飙升13个基点至4.36%，高于4.35%的现金利率。值得注意的是，10 年期国债收益率的上升速度更快，增加19个基点至4.6%。

在国债市场中，长期国债收益率上升速度超过短期国债收益率上升速度的现象，被称为 “熊陡”。当投资者重新评估加息周期何时结束时，会卖出较长期限的国债，买入较短期限的国债，进而导致出现“熊陡”。

安保集团首席经济学家Shane Oliver分析称，长期和短期国债收益都在上涨，并且长期国债收益率的上涨速度超过短期国债收益率的上涨速度，这表明市场预期高通胀将维持更长时间。在一季度CPI公布之前，市场认为澳储行不可能加息，争论的焦点是何时降息。然而，现在的货币市场预计，9月加息的可能性为55%，6月加息的可能性为10%。

丰田智电升级亮相2024北京国际车展宣布将和腾讯集团开启战略合作

据丰田中国微信公号，丰田携一汽丰田、广汽丰田、雷克萨斯品牌，以“共创汽车新未来”为主题，出展第18届北京国际汽车展览会 (以下简称“北京车展”)。

丰田在北京车展上推出了能够满足中国客户期待的BEV新车型：“bZ3C”和“铂智3X”：

—“bZ3C”以“Reboot”为概念关键词，打造了活泼且具有标志性的造型，以及可以让Z世代的年轻顾客重启心情的自游空间。

—“铂智3X”以年轻一代的家庭用户为目标，以意味着舒适的移动客厅“Cozy Home”为理念，打造出舒适自在的大空间。

两款新车型将于未来1年内正式发售，将配备最新的丰田自动驾驶辅助系统和智能座舱。

车展期间，丰田正式宣布将和腾讯集团开启战略合作，一起创造充满多样性的未来移动出行，为顾客提供个性化的新体验价值。

双方将充分发挥各自优势，丰田将结合腾讯的AI大模型、云、数字化生态等优势能力，与丰田的SDV等丰富的移动出行相融合，为每位用户打造个性化、多样化的移动出行体验，并将共同创造未来移动出行的新价值。

SMM：铜价波动或趋缓终端消费将“加重”对铜价影响【SMM铜峰会】

在由上海有色网（SMM）和山东恒邦冶炼股份有限公司联合举办的2024（第十九届）SMM铜业大会暨铜产业博览会上，SMM大数据总监叶建华对2024年铜市场价格进行了展望及预测。

宏观面

全球主要经济体制造业PMI显示全球经济向上修复

据中国物流与采购联合会发布，2024年3月份全球制造业PMI为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间。全球主要经济体制造业PMI显示全球经济向上修复的态势，中国、韩国、越南等国家出口数据也有所改善，给予了市场以宏观方面的信心。

美国经济向下压力看似并不大

美通胀持续抬头，就业市场强劲，在此背景下，市场降息预期不断滑坡，预期一推再推。从逻辑上，降息延后对金融属性较强的商品（黄金、铜）亦是不利的信息，但在经济向好预期下，美元高位对铜价压制有限。

目前美国通胀逻辑依旧存在，支撑通胀背后的经济数据强韧，市场投资者并未对通胀数据感到失望，最重要的确认美联储已经结束了加息周期，只要经济不陷入衰退，铜价便会持坚。

复盘历史8次降息对铜价的影响

根据复盘结果，无论是经济衰退还是金融风险触发降息，铜价在降息前的高利率平台期大概率会因需求疲软或是市场风险偏好降低而带来向下压力。从跌幅来看，经济衰退的情形下铜价跌幅大于金融风险的情形。

值得注意的是，1984年以来的八次降息中，1987年和1995年两次降息——“不着陆”经济下降不明显和“软着陆”经济温和抵抗下降情形，铜价在这两次高利率平台期表现为上涨，分别为12.8%和0.4%。

降息影响铜价走势的根本在于需求衰退的程度，在经济不着陆或软着陆触发降息的情况下，铜价甚至上涨概率高。观测美国各项经济数据，上述宏观情形发生概率更高，且需要警惕通胀反复，资本市场交易通胀再抬头的逻辑。

国内3月PMI超预期回升经济修复预期下提振市场情绪

3月份中国制造业PMI为50.8%，时隔5个月后重返景气区间，提振资本市场对经济回升向好的预期。此外因全球生产和消费需求出现回升，补库的需求逐步释放，推动我国商品出口出现回升向好态势，拉动3月新出口订单指数明显回升。

3月中国CPI超预期回落，在物价偏低背景下，市场反而期待货币逆周期调节，解读为降息降准都有空间，不排除在年中前后落地。另外市场预计4月起PPI同比降幅将快速收窄，并有望在年中前后转为正增长。

2023-2024年铜历史行情及大事件回顾

资本市场为铜而狂

基本面

近期中国冶炼厂现货TC出现最低2美金的成交、RC维持低位，采购现货铜精矿的冶炼厂利润恶化严重，中国冶炼厂生产率下降风险极速提升

2024年全球铜冶炼厂检修计划多集中于二季度

全球主要铜精矿增量主要来自于扩建项目

全球粗炼产能的集中上马加剧铜精矿紧张格局2024H2冶炼厂或将出现“无米之炊”

铜精矿紧缺周期提前来临全球冶炼厂进入寒冬期

►2023年长协TC为88美元/吨，2024年在80美元/吨。

下半年，冶炼厂面临今年的年中长单以及明年的长单谈判压力均比较大。

中国电解铜产量分布广泛产量主要集中于华东地区考虑原料紧张格局，乐观预计2024年产量增长在70-75万吨

根据SMM调研铜冶炼厂样本数据现实，其电解铜计划产量为1206.0万吨，同比增加7.34%，同比增量达84万吨；在未来中国还有更多的新投产和新扩建的精炼项目等待上马。

再生铜原料在电解铜的供需双端影响愈发加重

由于中国地区春节后电解铜垒库超预期SHFE近端维持contango结构现货持续贴水状态

国内电解铜库存维持高位亦有供应增多所致，Q1进口增21.42%，电解铜产量增7.64%

春节后中国总体消费有所分化，一季度实际消费增速4.7%

铜主要终端的2023年表现和2024年预计表现

地产对铜消费中长期压力犹在长期拖累家电和传统电力等相关行业

电力系统-电源投资增长明显高于电网，2024年1-2月电网投资同比增长2.5%，电源增长12.6%

特高压、智能化电网是2024年投资重点，特高压的建设将使得国网铜投资单耗缩水。

新能源领域和家电板块是拉动铜消费的主要增长力

2023-2027E年，新能源产业链从发电到输电到用电端为全球铜消费年平均拉动1.5%的增长

新能源领域是拉动未来铜消费增长的主要引擎然需警惕单耗和增速的不及预期

全球电解铜供需平衡：中长期来看铜供不应求的问题难以避免

从SMM的了解来看，短期看，电解铜没有想象中那么短缺，铜价的上涨主要是市场交易的是中长期的电解铜供不应求的问题。而随着多头资金的获利了结以及持仓变化，铜价发生短线回调，给下游铜消费一个适应期。预计未来铜的波动节奏可能不像这一个月以来的节奏那么快，终端铜消费情况也将在铜价上有所体现。后市建议重点监控终端消费情况。新的需求方面，AI端口对铜材消费的占比还比较低，未来成规模之后耗铜会有所增加，叠加新能源产业链对全球的铜消费年平均拉动增长大约在2%左右。目前还需重点关注传统领域的铜消费情况变化。

2024SMM第十九届铜业大会暨铜产业博览会专题报道

(来源：SMM)

【澳股】

季报观察：煤炭市场逆风徐徐 Yancoal兖煤澳洲公司稳定创收账面现金持续增长

Yancoal Australia Ltd兖煤澳大利亚有限公司 (ASX：YAL) 最新发布于澳交所的季报显示，2024年一季度，公司的商品煤产量较2023年四季度的创纪录水平有所下降，但较2023年同期提升47%，反映出过去12个月生产上的强劲复苏势头。同期，公司煤炭产品实售价格整体环比下降8%，其中动力煤售价下降12%，冶金煤售价则上升14%。

Yancoal CEO David Moult在季报中评论表示，公司继续创造可观的现金流收入。一季度每吨180澳元的实售价格较其经营性现金成本目标水平高出近一倍。截止季末，公司财务状况保持强劲，账面现金储备达到16.6亿澳元。在此基础上，Yancoal 将于4月30日向股东发放总计4.29亿澳元（每股0.325澳元）的末期股息。

一季度主要经营指标表现：

平均实售价格：180澳元/吨

现金储备增加：2.6亿澳元

季末现金储备：16.6亿澳元

原煤产量：1400万吨（按100%权益比例）

商品煤产量：1130万吨（按100%权益比例）

可归属商品煤产量：880万吨

可归属煤炭销量：830万吨

市场展望方面，David Moult指出，动力煤市场面临复杂状况，受北半球暖冬气候及全球经济疲软影响需求走弱，澳大利亚、印尼和其他地区的出口复苏则使得供应增长。“面临不利因素，煤价指数并未大幅下跌，这一事实表明动力煤市场仍然相对平衡”。

冶金煤方面，一季度澳洲出口受到年初飓风天气短暂影响，而受大桥垮塌事件制约美国冶金煤出口持续受限；在需求端，北亚和欧洲经济疲软导致钢铁需求不振。David Moult表示，冶金煤指数在一季度逐步下跌，表明市场供需并未明显失衡。

“Yancoal的大规模低成本生产模式意味着我们可以适应当前的煤炭市场行情。目前公司并无有息贷款，目前持有大量净现金头寸，且利润率保持强劲，在此情况下，我们有能力适时把握未来的各种增长机遇。”

Yancoal 确认维持2024全年生产目标不变，即：

可归属商品煤产量：3500-3900万吨

经营性现金成本：89-97澳元/吨

可归属资本支出：6.5-8亿澳元

动力煤与冶金煤指数12个月走势（图片来源：YAL季报）

Yancoal Australia Ltd (YAL) 澳交所最新价报5.57澳元，今年以来上涨12.32%。

完成4600万澳元配售 Nick Scali（ASX:NCK）股价飙升近11%

澳洲家具零售商Nick Scali（ASX:NCK）周五发布公告称，已完成4600万澳元的全额承销机构配售，配售价格为每股13.25澳元，配售股数为大约350万股。此次配售得到了现有股东和新机构投资者的大力支持。

公告还表示，正如4月24日向市场宣布的那样，公司还将向首席执行官兼董事总经理Anthony Scali进行400万澳元的有条件配售。Scali先生表示，非常高兴机构配售和在英国的增长计划得到大力支持。收购Fabb Furniture并进入英国市场，对公司来说是一个重要的战略步骤，预计将为未来的盈利增长带来重大机遇。

受该公告影响，Nick Scali股价周五早盘大涨。10:36成交价为每股15.61澳元，上扬1.54澳元，涨幅10.95%。该股近一年的投资回报率为61.76%。

多项指标向好 ResMed（ASX:RMD）股价劲升逾7%

澳洲呼吸设备生产商ResMed（ASX:RMD）周五发布公告称，2024财年第三季度，按固定汇率计算，营收同比增长7%至12亿美元。毛利率增长260个基点至57.9%，非通用会计准则（GAAP）毛利率增长240个基点至58.5%。运营收入增长 25%，非GAAP运营收入增长23%。

公告还表示，公司运营现金流为4.02亿美元，偿还债务2.20亿美元。摊薄后每股收益为2.04美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.13美元。

受该公告影响，ResMed股价周五早盘上涨。11:22成交价为每股30.87澳元，上扬2.13澳元，涨幅7.41%。该股近一年的投资回报率为亏损8.48%。

美股三大指数集体收跌道指跌0.98%

美股三大指数集体收跌，道指跌0.98%，纳指跌0.64%，标普500指数跌0.46%。Meta大跌逾10%，IBM大跌超8%，微软跌超2%，谷歌、亚马逊跌逾1%；特斯拉涨约5%，英伟达涨超3%，奈飞、英特尔涨逾1%。(文章来源：财联社)

欧洲主要股指多数下跌德国DAX30指数跌0.91%

欧洲主要股指多数下跌，德国DAX30指数跌0.91%，英国富时100指数涨0.48%，法国CAC40指数跌0.93%。(文章来源：财联社)

Meta一季度净利翻番 AI投资推高全年支出引发担忧

社交媒体巨头Meta发布了稳健的一季度财报，但再次提升的AI（人工智能）资本支出和低于预期的下季度营收指引令投资者感到担忧，导致公司股价在盘后交易中跌超15%。当地时间4月24日，Meta公布了截至2024年3月31日的2024财年第一财季业绩，第四财季营收364.55亿美元，较去年同期增长27%，高于市场预期的361.4亿美元；净利润同比增长117%至123.69亿美元；摊薄后每股收益同比增长114%至4.71美元，高于市场预期的4.32美元。(文章来源：东方财富Choice数据)

苹果开源大模型OpenELM来了它可能用在下一代iPhone上

4月25日消息，据VentureBeat报道，苹果近日在AI代码社区Hugging Face上发布了OpenELM大模型。这是一个由不同参数大小构成的一系列开源大型语言模型，可运行在端侧设备上。据界面新闻了解，该系列模型包含2.7亿、4.5亿、11亿和30亿共4个不同参数版本。基于较小的参数量，这些模型可在端侧设备上独立运行，而不必连接云端服务器。具体而言，其一共包括4个预训练模型和4个指令调优模型。(文章来源：东方财富Choice数据)

促进AI芯片“降本增效” 英伟达出手收购两家初创企业

英伟达又出手了！继去年投资30多家创企后，近期该公司又投资了两家人工智能初创企业Run:ai与Deci。当地时间4月24日，英伟达宣布，已经同Run:ai签订最终收购协议。公司认为，这能够帮助客户更有效地利用其AI计算资源。(文章来源：东方财富Choice数据)

马斯克急了？特斯拉被曝毁约应届生！

4月24日，“特斯拉被曝毁约应届生”的话题登上微博热搜，有多名应届生在社交平台上表示在拿到入职offer之后遭到了特斯拉单方面解约，在春招基本结束的关口，这一“降本增效”的策略无疑给应届生的求职带来诸多不便。（文章来源：东方财富Choice数据）

内存市场暖意回归！SK海力士迎业绩暴涨：Q1营收增速创14年新高

当地时间周四，全球第二大内存芯片制造商SK海力士发布了强劲的第一财季财报。SK海力士预计，随着人工智能相关需求的激增，内存芯片市场将全面复苏。不过，尽管SK海力士财报表现强劲，但周四早些时候，美股科技巨头Meta的业绩展望不佳，上调资本支出的计划也令市场担忧，这使得同样计划上调资本支出的SK海力士也受到牵连，其股价在周四下跌。（文章来源：东方财富Choice数据）

发射成功！

据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2024年4月25日20时59分，搭载神舟十八号载人飞船的长征二号F遥十八运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后，神舟十八号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道。目前，航天员乘组状态良好，发射取得圆满成功。

飞船入轨后，将按照预定程序与空间站组合体进行自主快速交会对接，神舟十八号航天员乘组将与神舟十七号航天员乘组进行在轨轮换。在空间站工作生活期间，神舟十八号航天员乘组将进行多次出舱活动，开展微重力基础物理、空间材料科学、空间生命科学、航天医学、航天技术等领域实（试）验与应用，完成空间站碎片防护加固装置安装，舱外载荷和舱外平台设备安装与回收等各项任务。

此次任务是我国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段的第3次载人飞行任务，是工程立项实施以来的第32次发射任务，也是长征系列运载火箭的第518次飞行。

目前，空间站组合体已进入对接轨道，工作状态良好，满足与神舟十八号载人飞船交会对接和航天员进驻条件。