导读：

2022年底，全球矿业界一件大事件是，力拓集团RIO Tinto Ltd（ASX：RIO）以31亿美元对价，成功收购了加拿大矿业公司绿松石山资源有限公司（Turquoise Hill Resources，简称绿松石山，其前身为加拿大艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines））49%的股权，从而使之成为力拓100%拥有的子公司。

此次交易前，力拓持有绿松石山51%的股份，后者拥有位于蒙古国境内目前世界上已知的最大铜金矿之一的奥尤陶勒盖铜金矿66%的股份。对绿松石山的收购，意味着力拓取得了对蒙古国奥尤陶勒盖铜金矿的66%的绝对控制权，剩余的34%股权则由蒙古国国有企业Erdenes Oyu Tolgoi持有。

被业界誉为全球第四大铜矿的奥尤陶勒盖铜金矿，位于蒙古国南戈壁省汗包格德县境内（距离中国边界不足100公里），初步探明铜储量为3110万吨、黄金储量为1328吨、白银储量为7600吨。该矿于2013年7月投产，预计可开采50年。

几乎与此同时，在此之前的2022年12月上旬， 中国矿业巨头紫金矿业和ASX澳交所上市铜金矿公司Xanadu Mines (ASX澳大利亚交易所代码：XAM)的2、3期投资合作协议也尘埃落地。二者联合开发Xanadu Mines (ASX:XAM)位于蒙古国的哈马戈泰（Kharmagtai）铜金矿项目——后者初步探明的铜储量为300万吨、黄金储量800万盎司（约245吨）。

哈马戈泰（Kharmagtai）铜金矿项目，和力拓的奥尤陶勒盖铜金矿项目，二者均位于蒙古国南戈壁省斑岩铜矿带上，后者位于哈马戈泰（Kharmagtai）铜金矿项目以南120公里处。

刚刚过去的本年第一季度，对澳交所上市的铜金矿公司Xanadu Mines (ASX:XAM)团队而言，是一个繁忙却有收获的季节。该季度内，通过定向增发紫金矿业成为Xanadu持股份额最大的战略投资机构。此外，紫金矿业另行投资3500万美元和Xanadu在项目层面设立JV，共同推进Xanadu Mines (ASX:XAM)旗下哈马戈泰铜金矿项目预可行性研究（PFS）的完成。

详见《战略投资者紫金矿业入驻 铜金矿公司Xanadu Mines迎来里程碑 3千多万美金到位启动旗下大型项目PFS》 《座拥蒙古国巨量铜金矿资源 Xanadu Mines 股价本周创新高 喜迎战投紫金矿业》《全球供应缺口隐现 Xanadu获紫金矿业大力注资 蒙古巨型铜金矿藏呼之欲出》《Colin Moorhead：能源转型驱动下铜矿面临供应悬崖 铜企将迎超级周期》《Xanadu(XAM)季报速递：紫金矿业交易获里程碑式进展 哈马戈泰预可研在望！》

5月上旬，ACB News《澳华财经在线》有幸邀请到目前参与哈马戈泰（Kharmagtai）铜金矿项目预可研报告（PFS）的Andrew Stewart博士， 就Xanadu Mines (ASX:XAM)旗下哈马戈泰铜金矿项目预可行性研究（PFS）进行分享。

Andrew是一位经验丰富的经济地质学家，在东南亚、中亚、南美洲和欧洲拥有二十多年的基本金属和贵金属勘探经验，目前是Xanadu Mines（ASX：澳大利亚交易所代码XAM）矿业勘探副总裁。

以下为基于访谈原文编发的文字修正版。

ACB News： Kharmagtai项目最吸引人的地方在哪里？

Andrew Stewart博士：Kharmagtai是我熟悉的一个项目，在21世纪初被艾芬豪矿业公司勘探过，同期勘探也发现了临近的奥尤陶勒盖金矿项目，这个项目现已被力拓收购。

当时我在的艾芬豪矿业公司勘探重点锁定在奥尤陶勒盖项目周边100公里范围内，所以Kharmagtai这个项目被遗忘了一段时间。

2015年，Xanadu团队在蒙古寻找铜金矿资产，我们确定哈马戈泰正是Xanadu在寻找的项目。

我想你的问题核心是，为什么我们喜欢这个项目？

当您经过这些极具有规模的项目时，你可以在钻孔之间行走几公里。项目勘探面积不仅要足够广阔，重要的是矿区内要有露头矿化现象，最好是未来可以改建成露天开采矿。

当你看到含有高品位的铜矿项目时，这个高品位的铜矿项目连接着富含黄金的地带。我们在Kharmagtai看到了Stockwork Hill，我们看到了Copper Hill——这是真正吸引我们的地方

从本质上讲，斑岩铜矿床是典型的低品位矿，但如果能从中发现金子——而且是高品位金矿的话，整个项目会变得容易很多。

这就是我们要找的，哈马戈泰项目符合我们的很多标准——它有很大的规模、它的等级很高，而且它有一条很大的黄金伴生矿。

ACB News 《澳华财经在线》：Xanadu Mines和紫金矿业最近确定了对该项目的重大投资，Xanadu最近已启动哈马戈泰的钻探作业，目前进展怎样？

Andrew Stewart博士：在接下来的一段时间里，约2000余万的资金将用于完成这项工作，其中很大部分是钻探预算。

我们从一项3万米的加密金刚填充钻孔项目开始，重点聚焦于将露天矿的资源等级从“推断级”提升至“控制级“。

当我们看这个矿藏的时候，它并非对外封闭隔绝，矿床仍然在大多数方向上开放延申不断扩展。

正如我们之前提到的，这些铜系统出现在不同的地带，当你发现一个具有资源储量的矿区时候，通常很可能在其周边发现更多。

我们正在全面推进眼下正在进行的极为进取的勘探计划，目标是发现更多的露天矿资源，大幅提升项目的商业内在价值。

勘探重点并非一味追求量的增长，而是着眼于质的提升，使资源量更好。

资源量更好的涵义是什么？就像我们所做的那样，挖得越深，品位就会越高。我们对哈马戈泰项目进一步升级为一个非常高等级的铜金矿潜力充满信心。

这是一个可以开采30年的露天矿项目, 我们期待未来可以延长其开采周期。

ACB News 《澳华财经在线》：请分享下哈马戈泰项目自被收购以来的资源增长情况? 您认为目前的勘探计划会为现有资源量带来怎样的影响? 最好和最坏的情况是什么？

Andrew Stewart博士：当我们在2015年收购该项目时，那里还没有资源储量。2018年，我们探索到的资源量大约是6亿吨优质矿化石——其中5000万吨的高品位矿石资源被加到资源储量中。

2021年，该项目资源量增至逾10亿吨，这里面大约有1亿吨高品位资源，其中铜矿作为新的发现被加入资源量中。

从数字层面看，我们见证了哈马戈泰铜金矿资源储藏量的大幅增长，我不知道其他什么项目可以像哈马戈泰项目资源量这样快速增长的。

您认为勘探过程中哪些目标可以提供更好最佳的资源增长潜力? 勘探目标是什么?

Andrew Stewart博士：当我们看这个项目时，我们需要面对勘探的两个部分。

项目区内其它未有进行历史勘探的区域，我们锁定在地表以下200米范围内。目前有5个目标区正在进行勘探测试，这些新的勘探目标，具备使浅层露天矿资源提升的潜力，并最终对项目的整体商业价值带来巨大的影响。

这其中，更多的露天资源、低矿石剥脱比、以及随着深度增加矿石品位提升的深层矿发现，是勘探重点。

除了浅层的资源外，目前项目向下进一步挖掘的潜质巨大。值得一提的是，越往下勘探，发现的品位越高，我们开始在更深的钻孔中看到斑铜矿原生矿体的存在，这一切非常令人兴奋！

这一幕曾在奥尤陶勒盖（力拓蒙古国）项目勘探中遇到——整个探索过程，伴随着黄铁矿体过渡转变到斑铜矿体，矿石品位和含金量均在上升。

这正是我们早前在哈马戈泰项目中所期待的，我对此非常激动——当你看着资源储藏的规模，当你看着这些勘探新发现尤其是那些高品位矿石的时候。

哈马戈泰有大约有1亿吨的资源，如果能找到更多这样的矿石，可以迅速地提升项目提资源储藏量。

整体而言，我们非常关注这个手上已有的项目，我们正处于过渡阶段——一个使它成为一个更好的项目的过渡阶段，我们努力所做的是致力于该项目净现值的不断提升。

ACB News 《澳华财经在线》：听起来非常令人兴奋，可以概述下目前正在进行的综合地质冶金计划的主要目标吗?

Andrew Stewart博士：我们非常幸运，项目上的斑岩铜矿对于冶金来讲十分友好。

传统上讲，你碾碎，研磨，使铜浮起来，金子也会出现。

我们目前正在做的是一个非常广阔的地理建模——这可能是当地为数不多的几个大型项目之一。

采用资源模型，并且模拟地质冶金和同矿床有关的知识——我们目前已经在3D模型中得到了这一点。

因此，我们能够选择某些区域，把那些矿石送去做详细的冶金测试工作，我们的目标是建立并确认拥有矿石探测系统——能够让地质学家知道岩石在地质、蚀变等方面的特性是什么。

冶金专家知道如何将这同种类型的矿石回收，工程师们能了解到岩石的强度。

这项工作目前正在进行——它发生在3D环境中，这是非常令人兴奋的！

我们在现场配置有一些很棒的系统，使我们能够获得实时数据，包括岩石成分、化学成分、硬度、蚀变矿物等。

这是预可行研究的关键的数据收集和分析，同时也为项目后期发展做好准备。

ACB News 《澳华财经在线》：勘探过程通常是希望和挑战并存，能请您概述下在蒙古勘探和钻芯取样化验分析的挑战和机会吗？或者哈马戈泰与其他司法管辖区相比的有利条件是什么？

Andrew Stewart博士：目前项目进展顺利，我们已经完成了几千米的钻探，预计将在6-8天之后拿到化验结果。

环顾世界其他矿区，看看澳大利亚和南美，矿石化验的时间大概是6到8周而不是几天。

我们很幸运，我们很快就会拿到矿石化验结果。这得益于我们在蒙古建立一个很棒的实验室——在不断钻探同时，相关样品被我们带回实验室，这意味着矿石检验并拿到结果的时间很短，数据对于动态掌握勘探进程和实时调整勘探计划和方向至关重要。

我们会跟着数据走——如果我们钻芯中看到铜和金，我们可以进一步延长勘探甚至可以快速添加另一个钻孔，这样我们可以更高效底勘探并发现新的矿床。

所以谈到挑战，我们现在还没有面临到挑战——这就是蒙古的美丽之处。在地面上工作并在那里搭建配套基础设施，这让整个项目预可研计划，特别是预可行研究的钻探方案实施更轻松可行。

我今天早上看到一篇和铜矿有关的项目报道称，从预可行性研究到矿场建设到进入开采，项目花了10年时间。

对于我们来讲，目标是在2027年内完成矿山建设。

事实上，项目从勘探阶段到可研阶段，再到建成开采的成功案例，在蒙古国不断出现。这就是我们的竞争优势——在蒙古国ESG的低风险是显而易见的。

ACB News 《澳华财经在线》：地质学家是一个传奇的职业，不断地在地球上一些人迹罕至甚至最荒凉和最偏远的地方冒险作业，在您的职业生涯中，一定不乏一些令人难忘的或者是高光时刻，我们能够请你分享下吗。

Andrew Stewart博士：我认为成为一名地质学家，你必须是某种类型的人。

地质学家，是一项很棒的工作，可以让你不断地旅行，有机会到常人难以行至的地区工作。

我的职业生涯中的确有很多闪亮和难忘的记忆，其中重要一部分是——我参与了对几个从未开发过的地区的地质勘探。回想起早年间为艾芬豪工作的时候，2000年代初到蒙古西部进行直升机旅行，当站在人迹罕至的露出地面的岩层上时，那种极度兴奋的感觉在心底油然而生——那是一种融合着探索和发现的喜悦，当然也有冒险的兴奋。

人们经常说，人类新的发现，总是由相同类型的人和相同基因的公司不断创造。

这并不令人惊讶。这些公司知道如何去探索和勘探，他们内部有相关促进勘探发现的相关机制和设施，它们拥有一流的地质学家，并且给予地质学家充分的时间，为那些地质学家提供资金预算支持勘探计划.

我认为最重要的是——优秀的地质学家，都有一种自内而外的驱动力来探索和发现更多矿藏，这也是我们这个产业的关键。

你知道，这是一份非常令人兴奋的工作，当你看到岩心被挖掘出来，发现它的铜含量、金含量比你预期的要多得多，这种感觉是会上瘾的。

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