【独家报道】 Xanadu Mines（ASX：XAM）迎来产业资本新玩家蒙古国铜金矿控股权走向或生变市场瞩目紫金矿业回应

作者：澳村牛哥

【本文导读】

● 过去几年紫金矿业深耕铜金矿公司Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM），先后通过数次定向增发认购后者股份并成为其第一大股东。

● 有分析认为，Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM）旗下位于蒙古国的Kharmagtai项目巨大的铜金矿资源量，是吸引紫金矿业的重要因素，该项目和紫金矿业未来几年提升其铜、金年产能的战略目标高度契合。

● 目前Kharmagtai项目已进入矿山建设前的投资决策的重要时间节点。

● 始料未及的是上周Xanadu Mines Ltd （ASX：XAM）迎来了另一家产业资本Bastion抛出的要约收购——每股0.08澳元现金价格全额收购公司股票。

● Bastion的出现和迅即完成1720万澳元认购2.87亿股Xanadu新股，Kharmagtai项目未来走向遽然生变。

● 面对产业资本对项目的觊觎，紫金矿业可能做出怎样的回应？

ACB News《澳华财经在线》5月26日讯，与紫金矿业独家谈判期终止两周后，铜金矿公司Xanadu Mines Ltd （ASX：XAM）迅速迎来另一家产业资本抛出的要约收购：以每股0.08澳元的现金价格收购公司全部股份。

据5月19日的公告，Xanadu Mines已与Bastion Mining Pte Ltd（下称Bastion）签署《收购协议实施协议》（BIA），后者拟以每股0.08澳元现金价格，收购其尚未持有的Xanadu全部已发行的普通股。

公告发布后，Xanadu Mines股价上周接连四天股价走高，期间伴随成交量快速放大。

上周五Xanadu Mines股价报收0.081澳元周涨幅58.82%，全周成交量放大至1.7亿股。

回首过去一年资本及大宗商品市场，黄金是表现极为出色的品种之一。 ASX澳交所上市矿业公司众多，其中不乏铜、金矿勘企业，然而当中拥有规模性资源量且有望很快迈入开采阶段的公司，则凤毛麟角极为稀少。

Xanadu Mines (ASX: XAM) ，则是其中一家。

2024年10月中旬， Xanadu Mines Ltd 位于蒙古国的Kharmagtai铜金矿项目预可研（PFS）及项目初始资源量更新报告出炉。通过采用PFS中的边际开采品位，Kharmagtai矿产资源量得到显著提升。铜含量增加至470万吨，黄金含量从930万盎司增至1100万盎司。

Xandu公司董事局主席上月接受本网采访时表示，Xanadu团队运营该项目18个月后，于去年完成了预可行性研究（PFS），目前该项目运作权已转交项目合作方紫金矿业。

此前的2021年4月20日，全球金铜矿勘探开发巨头中国紫金矿业（沪市：601899）与Xanadu Mines 签署了股权认购协议，通过投资入股成为后者主要股东之一。之后两家搭建JV合资平台Khuiten Metals Pte.Ltd.（“辉腾金属”），联合推进蒙古Kharmagta铜金矿项目。

据悉，此次收购方Bastion，系由总部位于新加坡的Boroo Pte Ltd与Xanadu现任董事Ganbayar Lkhagvasuren共同组成的财团。

据上周一公告，Boroo在南美、东南亚等地区拥有多个黄金项目的运营经验，其核心资产包括位于秘鲁的Lagunas Norte在产金矿。

“Bastion的要约收购不仅为股东提供了即时流动性与显著溢价，也体现了Kharmagtai项目所蕴含的潜在价值。”

Xanadu执行主席兼董事总经理Colin Moorhead 如是表示。

值得注意的是，此次要约收购，正值Xanadu结束与紫金矿业关于Kharmagtai项目控股权交易的排他谈判不久。

Xanadu公司发布Bastion提出的要约收购公告同日，Xanadu公司同时宣布Bastion斥资1720万澳元认购2.87亿股Xanadu新股，认购价为每股0. 06澳元。该笔资金将用于支持Xanadu在要约期间的营运资本、合资项目现金出资义务以及相关费用。

该笔增发已于上周完成——这意味着Bastion最新已持有Xanadu 13.04%股份。

收购协议亦明确指出，若Bastion成功收购50.1%以上股份，其有权宣布要约无条件并加速推进整合。

Xanadu方面表示，如无更优竞标方出现，由三位独立董事组成的Xanadu收购委员会（Takeover Board Committee）将一致推荐全体股东接受该要约。

目前Xanadu公司最大独立股东CAAF Ltd（持股11.85%）已表态将接受该要约。

过去两年多间，位于有蒙古国、资源量巨大的Kharmagtai铜金矿项目，由紫金矿业和Xanadu上市公司团队配合推进，目前已完成PFS预可研报告，并将向项目可研报告及开发阶段迈进。

过去几年紫金矿业可谓深耕Xanadu公司，先后通过数次定向增发认购Xanadu股份，目前系后者第一大股东。

有分析认为，考虑到Kharmagtai项目巨大的铜金矿资源量潜力，以及紫金矿业未来几年提升其铜、金年产能的雄心，Kharmagtai铜金矿项目和紫金矿业的提升产能的战略目标高度契合。

然而，上周Bastion对Xanadu公司要约收购的出现，或令Kharmagtai项目未来走向生变。

目前紫金矿业的新加坡子公司金平矿业，通过和Xanadu公司设立的合资平台（JV），间接持有Kharmagtai项目权益约38%左右，上市公司Xanadu，同样持有Kharmagtai项目另外的38%权益，剩余股份则有其他两家股东持有。

此前，紫金矿业和Xanadu公司曾有约定——Xanadu公司可选择行使其Put Options将其在Kharmagtai项目中的50%或者全部权益，转让给紫金矿业。

这意味着，之前的一种可能是，紫金矿业通过受让Xanadu在 Kharmagtai项目的部分或者全部权益，最终以超过50%的权益控股Kharmagtai项目。

Xanadu公司之前曾表示将在6月4日召开的特别股东大会上，就Put Option的行使进行表决。但上周公司方面明确表示，考虑到Bastion要约收购以及Xanadu对其增发新股后的融资，公司董事局已决定撤回该议案。

这意味着，紫金矿业通过Xanadu公司行使其Put Options进而受让后者在 Kharmagtai的50%权益进而控股项目的可能，基本不复存在。

换而言之，随着产业资本玩家Bastion的出现，Kharmagtai项目走向遽然生变。

如果Xanadu公司全部已发行股票——包括紫金矿业目前持有的18.82%的Xanadu股票，被Bastion以0.08澳元的价格全部收购，则意味着Bastion以及其关联方Ganbayar Lkhagvasuren将持有Kharmagtai项目超过50的权益，届时持有38%项目权益的紫金矿业，或将彻底失去对Kharmagtai项目的控股权。

这，是否是过去几年来在Xanadu公司和Kharmagtai项目上付出不少心血的紫金矿业所看到的？

理论上，在没有Kharmagtai项目其它两个股东的配合支持的情况下，紫金矿业接下来如果希望从权益角度实现对Kharmagtai项目的控股权，剩下的选择似乎只有一个——控股Xanadu。

截至2025年3月20日，紫金矿业通过其子公司新加坡金平矿业持有上市公司Xanadu18.82%的股份——接近FIRB允许的海外单一财务投资者对一家ASX上市公司持股的最大上限。

最新的情况是，随着上周Xanadu完成对Bastion增发新股，紫金矿业在Xanadu中的权益已被稀释。

接下来紫金矿业会否出手回应Bastion的要约收购，将成为市场及投资人的关注和看点。

二级市场上，上周二到周四的连续4个交易日中，Xanadu股价盘中多次在要约收购价0.08澳元以上进行交易，这种情况表明，不排除市场已在为紫金矿业可能提出更高的收购报价做定价。

上周Money Of Mines 的一个广播节目中，曾对Xanadu最新情况进行分析，其中的评论称，不排除接下来在Xanadu出现“竞价收购”（Bidding War）的可能。

目前看，Bastion对上市公司Xanadu的要约收购，其背后或剑指Kharmagtai项目的控股权。

紫金矿业接下来如何出招应对最新的局势？即将迈入项目可研和矿山建设投资决策阶段的Kharmagtai项目，其未来走向如何？本网将密切跟踪报道。