ACB News《澳华财经在线》3月6日讯 本周三（3月6日）澳央行行长Philip Lowe在“悉尼商业峰会”上发表演讲时重申了央行的立场，即加息和降息的可能性一样大，就业市场趋势、通胀和家庭支出是政策制定者的关键考虑因素。
“我们可以灵活地根据需要将货币政策调整到任何一个方向......目前，两种可能性看似各占一半。”他说。
2月6日， Philip Lowe在悉尼向全国新闻俱乐部（National Press Club of Australia）发表了2019年首次公开讲话。在那次讲话中他说，去年央行加息的可能性要大于降息的可能性，但现在两种概率似乎势均力敌。
他在今天的公开讲话中再次肯定了这一态度，但他似乎也越来越关注经济增长的步伐，并表示经济在2018年末“明显”放缓。
“在许多国家，包括澳大利亚，强劲的劳动力市场数据和疲软的GDP数据之间的关系越来越紧张。我们正在投入大量资源来理解这种紧张状况。”他说。
乐观看待工资增长前景
2018年第四季度的GDP增长数据将于今天公布，经济学家预测经济将比前一季度增长约0.4％，同比增长2.6％。
央行自2016年年中以来一致将基准利率维持在创纪录的低点1.5％，并认为对经济的刺激将最终提升工资和通胀。事实证明，这一过程非常缓慢，尽管最近出现了工资开始上涨的迹象。
尽管GDP增长放缓，就业增长前景仍然存在。就业市场仍然强劲，但一些经济学家警告说，经济可能会陷入低迷，失业率将在2019年上升。
谈到关于通货膨胀问题，Lowe表示，由于工资增长率低，通胀不太可能在短期内成为问题。
“如果你把整个过去十年作为一个整体来看，澳大利亚实际工资增长的增长与劳动生产率增长的增长大致相符。”
然而，Lowe说，在过去五年中情况并非如此，由于矿业繁荣，这十年间的正常数据主要是由前五年拉动的。
Lowe表示，工资增长不佳的部分原因是全球化带来的竞争加剧，这给企业带来了价格压力。
“有一些全球因素正在抑制工资的增长。但我仍然乐观地认为供需力量是有效的。”
工资上涨或抵消房价下跌压力
Lowe周三的讲话主题是房地产市场疲软及其对消费者支出的影响。他说，失业率下降可能会使工资上涨，抵消房价下跌对消费者支出造成的压力。
自2017年年中以来，澳洲的房价一直在下跌，领跌的是悉尼和墨尔本两大首府城市。一些预测人士预计悉尼房价的峰谷跌幅将接近20％。
Lowe仍乐观看待经济前景，称悉尼和墨尔本房价下跌不应该破坏经济，特别是如果就业市场仍然保持强劲的态势。
Lowe博士补充说，房价下跌不会对银行构成财务打击。“十年前美国房地产崩盘之前，美国普遍存在非常宽松的信贷，我们还没有经历过这种情形。我们也没有在全国范围内看到大量的建房。”
有媒体在现场向Lowe提出问题，询问Lowe是否认为房价上涨主要受到人口增长的推动。
Lowe同意这是事实。“房价上涨主要的动力是（房屋）供应在应对人口增长加快时的调整非常缓慢。”
他并不认为在推动房价上涨的因素中，低利率与人口增长同样重要。
房产财富效应仅限于汽车和家具
在房价下跌时期，经济学家争论最多的问题之一是财富效应，即房价的变化是否会影响消费习惯，因为人们认为他们的财富已经缩水。
“我的结论是，财富效应正在影响消费决策，但它主要是通过对未来收入增长的预期来实现的。” Lowe说。
根据澳央行的最新研究报告，房价下跌将导致消费者减少对新车和家具的支出，但对更广泛经济的“财富效应”是有限的。
央行的研究估计，净住房财富增长10％，短期内消费水平提高约0.75％，长期提高1.5％。
各消费类别的财富效应
来源：RBA
“他们发现，财富效应之下，消费者在汽车和家用家具上花费最高，对于许多其他类型的消费来说，财富效应几乎为零。”Lowe说。
根据央行的研究，财富效应对衣服、水电和娱乐消费的影响是微不足道的，而对食品、通讯、酒、教育、健康和房租等项目的影响几乎可以忽略不计。
“近年来，家庭支出增长速度快于家庭收入。换句话说，储蓄率下降了，” Lowe说，“我刚才谈到的结果表明，房产财富的增长在这里发挥了作用。如果这样，房价下跌和家庭财富的减少可能产生相反的作用。但更重要的影响是家庭收入的变化。”
Lowe强调，在负面财富效应之下，工资增长和健康的劳动力市场变得更加重要，这些积极因素能抵消负面财富效应。
楼市压力超过预期？
在央行看来，就业市场仍然强劲，目前新南威尔士州失业率已降至20世纪70年代以来的最低水平3.9％，全国失业率为5％。央行希望劳动力市场收紧将对工资构成上行压力，产生通胀，央行因此可以考虑上调基准利率。
虽然央行央行在今年的公开讲话中一再淡化房地产对经济的影响，但新州财政部周二在预算更新中指出，悉尼房地产市场的低迷可能持续时间超过原先的预期并损害经济。
本周二（3月5日）新州财政部长多米尼克·佩罗特（Dominic Perrottet）公布了预算更新。在房地产市场下行印花税骤降，以及工资税收入减少的打击下，2018-2019年新州预算盈余减少了24%至8.46亿澳元。
最新的预算更新还显露了经济增长势头放缓超出此前预期的迹象。预算更新中说：“有迹象表明，房地产市场状况的恶化对消费者支出和住房批建的负面影响比预期的要大。”
本财年新州的经济增长预测下调0.25个百分点至2.5％。去年12月新州对州预算进行了半年审查。在最新的预算更新中，州政府称，自上次审查以来，经济风险更指向下行的方向。
央行已连续31个月将基准利率维持在1.5％的“刺激模式”下。但央行仍比大多数经济学家对经济前景更乐观，目前仍预计今年增长率约为3％，失业率将下降至4.75％。
金融市场中的定价反映了在未来12个月内降息0.25个百分点的预期。
西太平洋银行首席经济学家Bill Evans和AMP资本首席经济学家Shane Oliver更加看跌，预测今年央行会有两次降息。
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