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文｜ACB News《澳华财经在线》Anna
ACB News《澳华财经在线》8月5日讯，澳股财报季拉开帷幕之际，市场谨慎情绪占据上风。
过去数年盈利增长的停滞，疫情后难言强劲的经济复苏，叠加地缘政治因素带来的成本扰动，不少投资者对接下来四周的市场波动已抱有心理准备。
盈利动能趋弱 催生谨慎预期
从基本面来看，本次财报季的盈利数据难称亮眼。
高盛的分析显示，ASX 200指数虽有望迎来四年来首次利润增长，但若剔除矿业板块，工业企业的累计盈利增速仅为2.6%，低于3.6%的核心通胀水平，实际盈利扩张有限。
宏观层面的压力同样显著：澳储行为抑制顽固通胀维持紧缩立场，按高盛预估，降息将要等到明年。澳联邦政府的税改举措进一步压制本就受加息周期影响的消费者与房市信心，内需修复动力同样不足。
此外，成本端的压力仍在累积——自2月中期财报季成本增速（8%）大幅跑赢营收增速（5%）以来，伊朗冲突持续推高能源价格、最低工资上调4.75%等因素，使得企业盈利空间继续承压。
不过，高盛策略师认为，在利空已充分定价的情况下，过度悲观的预期本身可能会成就反转的契机。
估值洼地：周期股与中小盘股展现弹性
当前澳国内多数周期股估值处于相对低位，过去六个月澳交所做空规模飙升超过60%，意味着只要企业披露的业绩或指引略好于预期，便可能引发空头回补，推动股价反弹，小盘股尤其具备弹性。
高盛据此筛选18只值得重点关注的个股：12只存在超预期可能，涵盖钢铁、医疗、消费、保险、科技与矿业服务等领域。
比如BlueScope Steel有望凭借美国市场的稳健需求超出盈利指引，Resmed、Sigma Healthcare等医疗企业或因利润率优于共识预期获得市场认可。
另有6只个股存在业绩不及预期的风险，包括零售龙头JB Hi-Fi、矿业巨头Fortescue，以及近年多次业绩失速的Cochlear、IDP Education等。这些标的将面临消费需求疲软、大宗商品价格下行或内部经营问题的多重考验。
此外，随着AI工具被更广泛地用于财报解读，市场对业绩措辞的敏感度进一步提升，任何细微的负面表述都可能引发即时抛售。
这种环境下，财报季的实际走向，或许会比预想的更具张力。
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