一家澳洲生命科技公司CEO的十年经历:人生宛如过山车

2019年是我担任AdAlta创始首席执行官的第12个年头。AdAlta是一家澳大利亚上市的生物技术公司,这家公司起先被认为活不过首轮融资后的12个月。
来源:《澳华财经在线》 编辑:Jessie Wu 作者:Sam Cobb 2019-02-28 13:06:03 A+
 
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作者:AdAlta创始首席执行官萨姆·科布(Sam Cobb)
 
2019年是我担任AdAlta创始首席执行官的第12个年头。AdAlta是一家澳大利亚上市的生物技术公司,这家公司起先被认为活不过首轮融资后的12个月。
 
我一直很喜欢科学行业,但我从没想过我会成为ASX上市公司的首席执行官。在公司10年的发展历程中,我个人的成长经历就像过山车。我在应对截然不同的美国和澳洲生物科技市场的过程中,学到了许多经验教训;领导公司走过2008年全球金融危机;主持了我们主要候选药物的多次迭代,准备把它送上临床。
 
在开发任何产品时,客户反馈和市场推动非常重要。

AdAlta的起步是从“合作研究诊断中心”(CRC)的学术合作开始,当时拥有三个知识产权。CRC由开发新型诊断测试和技术的多个学术机构和商业团体组成。 
 
这三个知识产权都是将噬菌体展示与各种新型库一起使用。这些新型库有:
 
•经过筛选和开发的肽库;
 
•鲨鱼单域抗体库;
 
•模拟鲨鱼单域抗体形状的化合物库,这是用人类蛋白质作为支架制成的(我们现在称之为i-body库)。
 
CRC合作伙伴投入了12个月的资金来启动AdAlta公司,但他们都没有预料到我们会活过12个月。
 
最初,AdAlta专注于发展得更成熟的技术——噬菌体展示肽库,在炎症领域有许多候选药物。大药房和其他潜在合作伙伴提供的反馈是,肽半衰期可能是一个长期问题,我们需要证明临床疗效。合作伙伴对当时没怎么开发的鲨鱼抗体和基于i-body的技术更感兴趣。
 
基于这一反馈和大型制药公司的兴趣,我们转向基于鲨鱼抗体的技术,并从天使投资者那里筹集了12个月的资金。潜在合作伙伴进一步反馈了外来抗体的潜在免疫原性风险问题,于是我们专注于i-body技术,即人类版的鲨鱼单域抗体。
 
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我们对i-body平台潜力有充足的信心,又向私人天使投资筹集了12个月的资金。当时是2009年,我担任AdAlta的首席执行官才18个月。
 
在资金打入银行帐户之前,交易都不算最终落定。接下来的几年是我们的重要时期。我们与一家大型制药公司达成许可协议,然后是与一家欧洲生物技术公司签定收购要约。这两个都是大交易,我们投入了相当多的时间取得了进展。
 
但当这两笔交易接近终点线时,都没有最终达成。
 
由于公司出现一系列人事变动,一位关键的领导人物离职了,因此那家大型制药许可协议落空了。收购要约交易期间正逢全球金融危机(2009年),那家欧洲生物技术公司陷入与一家澳洲公司分手的困境。失去这个收购机会特别难以接受。我们已签署了最终协议,还获得了大约三个月的资金。我的大部分时间都花在了这笔交易上,而没有另去筹集资金,因为一旦交易完成,公司就不需要任何额外的资金。
 
这两笔交易,从第一次面谈到签署最终协议,都至少花了12个月时间。作为一家小公司,你需要有足够的资源才能在执行内部项目的同时考虑许可和收购。在此期间,我们的内部项目很是煎熬,因为内部开发团队要为符合交易需求而完成一些任务。
 
这两笔交易都告诉我,只有资金进入银行账户中,交易才算完成,即使部分执行了也存在变数。我们还了解到,达成交易需要大量内部资源。
 
澳大利亚的私人资本有限,与美国相比,从澳洲筹集的资金较少。在收购要约落空的情况下,我们只有运营三个月的现金,情况危急。
 
但幸运的是,一个新的风险投资集团——Yuuwa Capital已经在澳洲成立了。就像全球金融危机期间几乎所有行业一样,当时澳大利亚的风险投资行业相当令人沮丧——只有三家澳洲基金投资澳洲生物技术。我们考虑合作的时候,认识了Yuuwa Capital的合作伙伴,当时这家基金的创始人自己也经营着一家生物技术公司。
 
他们也对平台技术的融资感兴趣。这种技术在当时并不是大多数投资者喜欢的商业模式,他们都想要单一产品公司。所以我们具备了很多条件:我们认识投资者;他们的投资模式和AdAlta的平台业务之间有契合;我们在上一次收购交易中已经准备好了尽职调查材料,这使得投资的尽职调查进展迅速。
 
美国和澳大利亚的投资(包括公开投资和私人投资)之间的关键差别之一,是募集资金的数量。我们当时从Yuuwa获得的种子资金为200万美元。凭借这笔资金和一些额外的可转换票据,AdAlta在8年中募集了700万美元私人投资。种子基金使我们能够通过我们的i-body平台确定一个主要候选药物,然而,我们发现还需要向澳洲有限的私人风险资本集团募集更多资金。
 
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由于私人风险投资市场机会有限,2016年底,AdAla以临床实验前的资产在ASX上进行了IPO。我们获得了超额认购,募集了700万澳元,此后又筹集了350万美元,这些资金将使我们的i-body进入制造阶段,完成临床前开发。虽然目前澳洲的私募股权资本市场比10年前更好,但筹集资金绝非易事,而且总是需要比你想象的更长的时间。
 
过去10年募集的资金有限,我们目前的估值约为2000万美元,远低于美国或欧洲的同类公司。这其中有两个原因,一是澳洲市场募集的资金量有限,一是机遇还处于早期阶段。 如果在早期我们获得更多的资本,AdAlta可以建立一个更强大的团队并提前抵达里程碑。美国的投资环境使公司能够快速建立,到达里程碑,失败和发展都更快。这仍然是澳洲缺失的东西。我们仍然在谈论死亡山谷(也可能是一个大峡谷):公司缺乏资金,无法抵达临床阶段的重大里程碑,不得不比美国同类公司更早上市。
 
讲出旅程中的高峰和低谷,这不仅仅是在当你作为ASX上市公司需要资金的时候。在市场期望和市场对我们工作的理解水平方面,我们也面临着重大挑战。然而,我常从投资者那里听到这样的反馈:他们了解情况,感谢公司在该沟通的时候与他们沟通,而不仅仅是在需要资金的时候。
 
沟通旅程中的峰谷对投资者来说非常重要。在我们继续前进的过程中,投资者的耐心使我谦卑。我们的一些原始投资者已参与过公司多轮投资,至今仍在支持我和公司。
 
(郑重声明:ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限,任何形式转载请标注出处,违者必究。图片来自网络)
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