【10.9】今日财经时讯及重要市场资讯

【要闻】

东海岸供气加码10% 澳天然气储备计划引发中方关切：勿损害投资者信心

澳联邦政府近期推出国内天然气储备计划草案，旨在应对东海岸潜在的能源短缺问题。根据该计划，东海岸天然气供应量将在现有水平上增加10%，国内生产商对此表示担忧，认为此举可能削弱投资信心、损害行业投资环境。

中国驻澳大使馆在提交的正式意见书中指出，澳政府此前在天然气领域的一系列政策干预虽在短期内起到抑制价格、保障供应的作用，但已在一定程度上影响投资者信心。

中方呼吁澳政府在制定新政策时保持适度弹性，将国内气价维持在合理水平，并对所有LNG出口商一视同仁，确保外国投资者获得公平对待。作为澳LNG的主要进口国及多个大型项目的参股方，中方强调，该原则对维护澳大利亚作为可靠贸易伙伴的声誉至关重要。

当最大客户按下暂停键：Fortescue铁矿石销量遭遇中澳定价博弈冲击股价跌至15个月新低

铁矿石巨头Fortescue（ASX:FMG）于周四发布2027财年第一季度初步运营数据。报告显示，公司季度总铁矿石发运量为4680万吨，同比下降6%。同期铁矿石销量为4290万吨，较发运量低约400万吨。Fortescue在公告中将该差异归因于与中国矿产资源集团（CMRG）持续谈判产生的影响。

铁矿巨头遭遇“买家缺席”对华出口骤减

CMRG作为中国铁矿石集中采购机构，据报道已要求国内钢铁企业在定价协议达成前减少采购Fortescue特定产品，尤其是低品位Super Special Fines产品。船舶追踪数据提供商Kpler的分析显示，截至9月30日的三个月内，Fortescue对华发运量同比下降11%，其中低品位产品Super Special Fines对中国的发运量在过去三个月下降29%。

CMRG此前对BHP和Rio Tinto采取过类似策略。在上一轮与BHP的谈判中，CMRG虽未对BHP年度销售数据造成实质性影响，但最终促使BHP接受1.8%的价格折扣，并同意在定价指数中纳入更多中国价格评估机构的数据。

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【澳股】

【异动股】Alvo Minerals(ASX:ALV) 单日暴涨200% 巴西Bluebush钻探见重稀土矿化收购与融资齐头并进

在巴西拥有铜锌及关键稀土勘探资产的小市值公司Alvo Minerals(ASX:ALV)发布钻探进展与融资公告，引发市场强烈关注。

ALV周四宣布，旗下Bluebush重稀土项目在近地表离子粘土层中发现富含镝铽的厚大矿体，其中BLD002孔见矿5米，TREO品位1390ppm，含68ppm DyTb。

ALV同时确认已完成Bluebush项目最终收购合同的签署，在达到特定里程碑后可最高持有项目80%权益。

Bluebush与近期被美国稀土公司以28亿美元收购的Serra Verde矿同属Serra Dourada花岗岩构造。

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【公司观察】约2000万澳元市值背后：3.47亿澳元券商经济模型如何重估Lithium Plus Minerals(ASX:LPM)？

一边是0.125澳元的股价和约2000万澳元的公司市值，另一边是券商最新给出的约1.74亿至3.04亿澳元风险调整后项目估值区间。若暂不计入开发阶段的风险折价，Lei锂项目在不同情景下的税后实际净现值进一步达到3.47亿至6.07亿澳元。

这是澳洲上市锂矿勘探开发公司Lithium Plus Minerals Limited（ASX：LPM）及其100%持有的Lei锂项目目前最引人注目的一组反差。

Blue Ocean Equities最新研报分别为Lei建立了基础和扩展两种经济情景。按50%风险调整后，券商测算的LPM每股净现值介于1.12澳元至1.97澳元；未经风险调整则介于2.25澳元至3.93澳元。研报采用的股价为0.12澳元，据此计算，风险调整后的潜在升幅约为837%至1538%。

基础情景采用Lei现有522万吨、品位1.50% Li₂O矿产资源量的75%，即约390万至400万吨作为采矿量，对应约7年矿山寿命和3.47亿澳元税后实际净现值；扩展情景加入Lei及Lei Secondary勘探目标区间的低端部分，将采矿量提高至约800万吨，矿山寿命延长至12年，净现值升至约6.07亿澳元。

这些数字属于基于项目未来现金流测算的每股净现值，并非单一目标价。但它们提出了一个值得深入观察的问题：一家仍按小型初级资源公司定价的企业，旗下项目为何能够在券商模型中呈现出数倍乃至数十倍于当前市值的经济体量？

答案并不只在锂价假设里。Lei现有522万吨高品位JORC矿产资源量、无需在初期建设常规选矿厂和尾矿设施的DSO路径、矿石分选可能带来的品位提升和运输减量、约80公里的达尔文港物流半径，以及Lei主矿体与Lei Secondary共享地下开发设施的可能，共同构成了这套经济模型的项目基础。

与此同时，Blue Ocean Equities的模型主要计算Lei第一阶段DSO开发的经济潜力，尚未纳入Perseverance及其他新发现、Wingate和Arunta项目、LPM持有的Moonlight Resources（ASX：ML8）10.6%股权，以及山东东营浮选加工和贸易平台可能创造的价值。未来项目融资带来的股份增发和股权稀释，也未反映在每股净现值中。

从开发条件看，Lei已经取得期限20年的采矿租约，补充环境报告已提交北领地环境保护局评估，DSO范围研究临近完成。项目可通过约80公里公路连接达尔文港，Canmax提供潜在承购及融资合作空间；由Bill Beament领导、目前位列LPM前十大股东的Develop Global，则拥有丰富的地下矿开发经验，并已取得邻近Lei的Core Lithium（ASX：CXO）旗下BP33地下矿采矿合同。

今年9月，ACB News曾从资源品位、DSO开发、达尔文物流和中国下游衔接等角度，分析Lei为何值得重新审视。如今，随着环境审批取得新进展，以及Blue Ocean Equities首次将资本投入、生产规模、成本、现金流和资源扩张纳入同一套经济模型，市场也获得了一把衡量Lei潜在商业体量及LPM当前定价的新尺子。

约2000万澳元市值与券商风险调整后估值之间的距离能否缩小，取决于Lei能否跨过范围研究、PFS、审批、融资、最终投资决定和矿山建设等节点，也取决于LPM为此付出的融资及股权稀释代价。至少从研报描绘的经济轮廓看，市场需要重新审视的已不只是拥有522万吨锂资源的LPM，而是一条逐渐成形的低资本投入开发路径，以及这条路径可能带来的现金流和公司价值。

Blue Ocean Equities对LPM的不同情景估值

资料来源：发布于Lithium Plus Minerals Limited（ASX：LPM）网站的Blue Ocean Equities研报。风险调整后的项目净现值按50%风险调整系数折算；上述每股数字为净现值测算，并非单一目标价。

锂市供需趋向收紧 DSO路径的行业窗口正在打开

如本网早前报道，Lithium Plus Minerals Limited（ASX：LPM）将直运矿（DSO）作为Lei项目初期开发方案，是公司在综合评估项目资源、资本投入、开发周期和产品销售路径后作出的一项战略选择。

Blue Ocean Equities最新研报，则把这一选择放入全球锂市场供需变化及澳大利亚矿山成本上升的背景中，为观察Lei的开发路径提供了更广阔的行业视角。

研报援引S&P Global数据指出，2026年全球锂化学品消费量预计增长13.5%，高于9.9%的供应增幅，市场过剩量可能由2025年的14.1万吨碳酸锂当量收窄至10.9万吨。

电动车仍是锂需求的主要来源，电池储能系统对新增需求的贡献则在持续扩大。向更长周期看，研报引用国际能源署数据称，在既定政策情景下，到2035年，现有及已公布项目的预计矿山供应量可能较原生锂需求低约40%。

这些预测反映出锂市场正在发生变化：前一轮高锂价推动的新增产能集中释放，形成阶段性供给过剩，但持续增长的下游需求正在逐步吸收新增供应。短期市场仍会受到产能、库存和价格波动影响，中长期则需要新的优质矿山接续进入。

供需关系逐渐改善的同时，澳大利亚锂矿行业的成本压力也在重新上升。研报援引Project Blue的分析称，澳大利亚锂矿全部维持成本在2025年回落后，于2026年明显抬升，特许权使用费、人工及其他运营投入是主要推动因素。对于需要在澳大利亚建设完整选矿体系的项目而言，选矿厂、尾矿设施以及相关能源和基础设施不仅推高前期资本门槛，也增加了投产后的运营成本。

在这样的行业环境下，能够降低初始资本投入、缩短建设链条并分阶段进入市场的DSO模式，其商业吸引力开始显现。

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【异动股】Syntara（ASX: SNT）帕金森病潜在疗法SNT-4728临床新数据出炉运动功能改善与神经炎症降低证据趋同

澳洲临床阶段生物科技公司Syntara（ASX: SNT）继10月7日披露SNT-4728二期临床新数据后，股价连日上扬且成交量显著放大。

SNT-4728属双重SSAO/MAO-B抑制剂，口服给药且可穿透血脑屏障，靶向适应症为帕金森病前驱人群中的孤立性快速眼动睡眠行为障碍（iRBD）。

新增数据显示，在治疗结束后12周（第24周），经临床医生评定运动体征，SNT-4728组与安慰剂组之间存在统计学显著差异（p=0.021）。该结果与此前报告的影像学主要终点形成互补，构成生物学活性与临床改善的趋同证据。

公司认为，上述结果支持SNT-4728作为前驱期及早期帕金森病潜在疾病修饰疗法的进一步开发。

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金铜开发公司Antilles Gold（ASX: AAU）供股发行获大幅超额认购成功募资345万澳元

Antilles Gold （ASX: AAU）周四披露，此前于9月8日宣布启动的非放弃型权利发行圆满结束，并取得显著超额认购结果。公司原计划通过本次权利发行募集约255万澳元，实际认购需求远超预期，充分体现现有股东及新投资者对公司未来发展的信心。

为合理承接超额需求，公司在权利发行基础上追加一项后续配售，额外募集90万澳元。两项发行合计募资约345万澳元，共发行492,914,969股新股及等量免费附加期权。

新股发行价格为每股0.007澳元，期权行权价为0.02澳元，有效期至2028年12月31日。其中，后续配售部分利用公司现有上市规则额度完成发行。