【财经要闻】
澳股财报季将入高峰期 银行矿业股推动市场收益预期大幅上调 行业板块分化显现
澳股财报季开局良好，由于大型银行和矿业公司表现突出，市场对总体收益的普遍预期已大幅上调。
在约四分之一的大公司公布业绩后，分析师将2026年6月的ASX 200每股收益预期上调1.2%。相比之下，财报季的平均修正幅度为下调0.7%。
但在总体数据之下，各行业之间正出现分化：银行和矿业股虽表现良好，工业、医疗保健、科技和零售股却举步维艰。
与此同时，当前财年的预期收益增长率已提升至11.7%，主要得益于采矿业利润激增30%以及银行业约9%的增长。
本周，占ASX200指数总市值51%的85家公司公布业绩，意味着财报季将进入高峰期。
重点关注的重量级企业包括：BHP、NAB、Goodman、Woodside、Telstra、Woolworths和Qantas。
【澳股】
ARENA首笔拨款到帐 锂硫动力电池科技公司Li-S Energy（ASX: LIS)加速量产布局
澳大利亚锂硫电池技术开发商 Li-S Energy Ltd（ASX: LIS）周二宣布，已收到此前获批的780万澳元澳大利亚可再生能源署（ARENA）资助中的首笔190万澳元拨款，并任命全球工程咨询公司 Hatch 启动第四阶段前端加载（FEL-1）可行性研究，为规划中的年产1GWh锂硫电池制造设施奠定工程与商业基础。
这一最新进展被视为公司从研发验证走向产业化准备阶段的重要节点。
公司在公告中表示，该190万澳元资金将主要用于支持 Phase 4 可行性研究阶段的关键工程工作。
根据规划，Hatch 将负责对制造设施的技术方案、基础设施需求及商业框架进行初步定义，为后续投资决策提供工程与成本层面的验证依据。在电池产业投资流程中，FEL-1阶段通常被视为由技术验证走向量产化的关键工程界面，其成果往往直接影响融资能力及潜在合作谈判进度。
公司首席执行官兼董事总经理 Dr Lee Finniear 表示，首笔ARENA拨款的到账将支持推进关键工程工作，帮助公司向大规模生产准备阶段过渡，并认为Hatch在全球电池制造领域的工程经验，将有助于提升项目定义的可靠性与可执行性。
据本网早前报道，Li-S Energy此前已在材料端取得阶段性成果。公司在截至2025年12月的季度报告中披露，已在维多利亚州吉朗建成澳大利亚首条锂箔生产线，并成功下线20微米产品。
锂箔是锂硫及锂金属电池负极的关键材料，其厚度、纯度及表面质量控制能力直接影响电池能量密度与循环表现。公司此前指出，该产线可实现关键材料规格的精确控制，在一定程度上降低对海外高端锂箔供应的依赖，也为未来规模化制造积累技术与供应链基础。
产品策略上，Li-S Energy正围绕高能量密度优势，推进面向高功率应用的 Power Cell（动力型电芯）平台研发。
该电芯设计兼顾锂硫体系的质量能量密度与瞬时功率输出能力，主要瞄准无人机、航空航天、防务系统及特种工业设备等高附加值应用场景。这类市场对电池性能和供应链安全性的要求通常高于传统动力电池领域，也被视为新型电池技术的早期商业化切入点。
与这一市场定位相呼应，公司近期持续加强在防务与高端应用领域的合作布局。季报显示报告期内，Li-S Energy与南澳防务技术企业 Praetorian Aeronautics 签署合作协议，评估其轻量化高能量密度电池在反无人机拦截系统中的集成可行性。同时，公司亦推进与英国 MSubs Ltd 的合作，测试其电池在无人潜航器等水下平台中的应用表现。此外，公司还参加了AUSA 2025及Indo Pacific 2025等国际防务展会，与北美及亚太地区的防务机构及系统集成商展开接触。
ARENA的资助体现了澳大利亚联邦政府对清洁能源与先进制造能力建设的支持，旨在帮助关键技术从研发阶段顺利过渡到可验证的产业化路径。
二级市场方面，Li-S Energy自2021年9月上市以来，股价曾在早期触及约3.05澳元高位，随后经历持续回调，并在2025年6月一度下探至0.08澳元阶段低点。随着关键材料产能建设与防务合作推进，股价出现一定回升，最新收盘约0.135澳元，对应市值约8643万澳元。
访谈札记｜写在Theta Gold Mines（ASX: TGM）访谈之后：建设期的每一步，都在重写估值
——ACB News证券市场编辑部
在矿业资本市场，资源量决定估值上限，但兑现能力则决定估值中枢。
尤其在金价处于高景气周期时，资本更愿意为“即将发生的现金流”买单，而不是为“遥远的资源潜力”下注。
从本次对Theta Gold Mines（ASX: TGM）执行董事杨佳锴董事的采访中可以清晰看到，Theta Gold Mines 的 TGME 项目正在进入典型的“建设兑现期”：审批链条完成、施工节奏展开、关键设备锁定、融资框架成型——这些要素共同构成了矿业项目从“可研叙事”走向“交付现实”的基础。详见《十年磨一剑！Theta Gold Mines（ASX: TGM）迎来史上关键一年：610万盎司黄金资源开发全面启动，剑指14亿自由现金流 首金产出倒计时开启》
市场对 Theta 的关注点也正在发生变化：讨论的核心已不再是“资源规模够不够”，而是“时间表能否兑现”。
本网认为，本次访谈为市场提供了七个值得关注的观察点。
1）从“资源估值”走向“现金流估值”：项目已进入逻辑切换区
资源阶段的估值框架往往相对粗放：EV/oz、资源品位、矿权进度、可研参数。
但当项目进入建设期后，估值逻辑会变得更现实、更苛刻——工程推进、资金覆盖、设备交付、调试窗口，才是决定“首金能否如期发生”的硬指标。
TGME 在过去半年里实现的关键进展，意味着公司已经跨过了矿业项目最重要的分水岭：从“纸面规划”走向“工程交付”。
这类切换并不会带来一次性估值跳升，更像一条典型的“建设期去风险化曲线”——每完成一个关键节点，市场就会重新调整一次风险折价。
2）施工拆解到“1000个工项”：不是口号，而是工程兑现逻辑
杨佳锴董事采访中提到，TGME 将建设任务拆分为 1,000 多个小项，由项目经理逐项管理。
这一细节的重要性在于，它将“按期投产”从宏观愿景转化为可量化的工程路径：每一个工项都有负责人、节点与预算约束，施工过程具备被追踪、被纠偏的机制。
对投资者而言，这种“颗粒度管理”意味着项目执行不再依赖经验判断，而是依托体系化的项目控制能力。
建设期风险的核心不是某个重大节点，而是大量细节能否持续协同推进——而这正是千项拆解管理的价值所在。
3）本地化团队不是“成本策略”，而是海外项目的风险控制系统
本地用工与管理团队的搭建，传递出一个清晰信号：公司正在用“运营型矿山逻辑”来搭建施工与未来生产体系。
海外矿业项目本地化能力不仅关系到劳动力成本，更直接影响三项核心变量：
安全管理稳定性、社区协同效率、施工节奏连续性。
南非具备成熟矿业传统与劳动力储备，但同样意味着对安全管理、劳资关系与社区协调提出更高要求。公司引入来自 Harmony 的前 GM 与 Mine Manager，本质上是在将项目管理体系前置，提前为未来运营爬坡阶段建立“本地经验护城河”。
换句话说，本地化不仅提升施工效率，也在降低海外项目常见的不确定性成本。
Theta Gold Mines Limited（ASX: TGM）公司执行董事杨佳锴先生（Richie Yang）
4）30%工程量 + 五大平台完成：项目已进入“关键路径可视化”阶段
杨佳锴董事披露的“整体完成约 20% 工程量”、“五大平台完成”、“分层施工策略”等信息，属于建设期的关键路径信号。
矿山建设并不以完成比例为核心，而以关键路径是否顺利展开为核心。
平台建设的完成意味着厂区结构逻辑已经成型，为后续设备安装、管线铺设与调试阶段提供基础条件。
尤其是项目采用“分层施工”模式（堆场、破碎、球磨、选矿、废水处理），不仅是工程组织策略，也意味着未来运营成本（运输、电力消耗）有机会在结构设计层面提前被优化。
这一阶段的意义在于项目已经进入“看得见的工程推进”，而非停留在模型与概念中。
5）设备锁定意味着供应链风险下降：施工节奏的确定性开始增强
在矿山建设周期中，长周期设备的采购与到位通常是影响工期最关键的变量之一。访谈中杨佳锴提到球磨机、破碎机、大罐、钢结构等长周期设备已落实，并采取“一步到位”集中安装策略。
设备锁定不仅降低供应链不确定性，也提升了施工组织的可控性：
安装顺序、吊装资源、现场协同可以被提前规划，从而减少施工阶段最昂贵的成本之一——时间损耗。
对市场而言，设备锁定往往是项目去风险化曲线中最“硬”的一环，因为它是可以被核查的执行动作，而不是未来承诺。
（旧设施退役后现有选矿厂整体航拍图）
6）融资组合覆盖负现金流峰值：决定施工连续性的“底盘”正在形成建设期矿业项目的最大风险之一，是资金覆盖不足导致工程中断。
杨佳锴提到TGME 项目前期最大负现金流约为 8,000 万美元，而公司已完成约 5,140 万澳元股权融资，并与 Nebari 签署 8,000 万美元债务融资（分两期执行）。
从结构上看，这是一种典型的建设期融资组合：股权提供启动资金与风险资本缓冲，债务则用于覆盖关键设备与施工阶段的资金峰值。
对于市场而言，融资规模只是第一步，更关键的是提款节奏能否与工程节点同步推进。从现阶段披露信息看，资金框架已具备支撑项目推进至调试阶段的基本条件。
7）AISC的意义不在“数字”，而在运营参数是否可兑现
最新 FS 披露的 AISC 约 US$1,181/oz，为投资者提供了一个长期成本锚点。但对矿业项目而言，AISC 从来不是静态结果，而是运营管理能力的动态体现。
杨佳锴董事提到的两项关键控制指标——矿石损失率控制在 10%以内、回收率维持在 85%-95%——恰恰是决定成本模型能否兑现的核心变量。
这些参数在建设期被反复强调，意味着公司清楚未来运营阶段真正的挑战不在矿体，而在执行。
换句话说，成本曲线的可信度，最终会在投产后的运营数据中接受检验。
8）资源延续性提供上限，但“兑现之后的扩张”才决定中期价值空间
TGME 控矿面积约 620 平方公里，历史累计产金接近 700 万盎司，资源基础本身具备延续性想象空间。
但在当前阶段，市场更关注的仍然是“首金兑现”。只有当项目进入稳定运营、现金流开始生成之后，资源扩张与二期开发才会被市场赋予更高权重的定价溢价。
因此，TGME 的中期成长逻辑将更可能呈现“两段式”：
先兑现首金与稳定生产，再释放扩张空间。
写在最后
TGME 的关键之年，不在于资源量的叙事，而在于兑现节奏的验证。
当审批、施工、设备、资金与成本控制这些关键变量持续被逐一兑现时，Theta Gold Mines 将从“资源开发商”真正迈向“现金流型矿山企业”。
对市场而言，这不仅是一家公司的转型时刻，更是一个矿业项目从“估值折价期”进入“重新定价区”的开始。
A2 Milk（ASX：A2M）最新半年报出炉 业绩稳健增长 上调财年指引并提高中期分红 股价表现强劲刷新两年来新高
澳交所乳品板块潜流暗涌。
The a2 Milk Company（ASX/NZX: A2M）周一公布截至2025年12月31日的2026财年上半年（1H26）业绩。
在亚洲市场尤其中国市场、澳新液态奶业务以及美国市场多重增长带动下，公司上半年实现收入与盈利双位数增长，并上调2026财年全年业绩指引，同时宣布提高中期股息水平。
财报发布后，公司股价放量回升表现强劲，周三早盘盘中股价触及9.92澳元价位，刷新2024年自3.7澳元回升以来的股价新高。
股价走势图截图来源：： Tiger Trade App
收入与盈利实现双位数增长
按持续经营业务口径（剔除已出售的Mataura Valley Milk业务），A2M上半年实现：
——营业收入9.94亿纽元，同比增长18.8%
——息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到1.55亿纽元，同比增长18.4%
——税后净利润（NPAT）为1.12亿纽元，同比增长9.4%
若剔除a2 Pokeno业务在产能爬坡阶段带来的经营亏损及相关一次性转型成本，上半年：
——经调整息税折旧摊销前利润（Underlying EBITDA）为1.65亿纽元，同比增长25.9%
——经调整税后净利润（Underlying NPAT）为1.23亿纽元，同比增长19.6%
——基本每股收益（EPS）为15.5纽分，同比增长9.2%。
公司表示，上半年增长主要来自核心产品表现稳健及创新产品贡献。汇率因素对收入增速贡献约2个百分点，同时Pokeno外部原料销售贡献约2个百分点。
图片来源： A2 Milk 季报
三大区域市场同步扩张 中国市场份额提升 维持头部品牌地位
从区域表现来看，上半年三大市场均实现增长：
——中国及其他亚洲市场收入增长20.3%
——澳大利亚及新西兰市场收入增长8.8%
——美国市场收入增长29.1%
其中，中国及其他亚洲市场仍为公司最大收入来源。公司披露，2026财年上半年中国婴幼儿配方奶粉（IMF）市场整体增长约3.6%。在此背景下，A2M在中国及其他亚洲市场实现收入7.39亿纽元，同比增长20.3%。
目前，公司在中国婴配市场整体排名前四，市场份额约为8.2%，较上一财年提升0.2个百分点。
在中国标签婴配产品方面，上半年销售额达到3.25亿纽元，同比增长6.5%，市场份额约为5.6%，并在主要线上及线下渠道取得创纪录份额表现。
在英文标签婴配市场，公司仍为第二大品牌，市场份额接近20%。上半年英文标签婴配销售增长20.9%，受跨境电商（CBEC）及线上线下融合（O2O）渠道扩张带动。
图片来源： A2 Milk 季报
核心产品线全面提升同时 毛利率阶段性承压
按产品类别划分：
——婴幼儿配方奶粉（IMF）销售增长13.6%
——液态奶销售增长18.5%
——其他营养品（Other Nutritionals）销售增长42.9%（剔除Pokeno外部原料销售）
其中，英文标签婴配产品增长较快，中国标签产品亦在关键渠道实现份额提升。
上半年公司毛利率为48.9%，同比下降1.1个百分点。
公司解释称，毛利率下降主要由于a2 Pokeno生产设施目前处于利用率偏低阶段，带来阶段性制造亏损。若剔除Pokeno因素影响，毛利率则略有提升，主要受婴配原料成本下降及汇率净利好带动。
在经调整口径下，EBITDA利润率达到16.6%，同比提升0.9个百分点。
图片来源： A2 Milk 季报
现金储备充裕 资产负债表稳健
截至2025年12月末，公司净现金为8.97亿纽元。
现金水平下降主要由于供应链相关交易支出，包括a2 Pokeno收购及Mataura Valley Milk资产剥离等事项。经营现金转换率约为91%，公司表示库存回补对现金流产生阶段性影响。
公司当前无外部银行债务，资产负债表保持稳健。
提高分红 上调FY26全年业绩指引
董事会宣布派发中期股息11.5纽分/股（unimputed and fully franked），派息率约为持续经营业务净利润的74%，股息将于2026年4月2日支付。
公司同时表示，仍计划在获得与a2 Pokeno中国注册相关监管审批后派发总额3亿纽元特别股息。
鉴于各市场销售趋势强于此前预期，公司上调2026财年全年展望：
——收入增速预计为中双位数增长（10%至20%区间）
——EBITDA利润率预计约为15.5%至16.0%
——税后净利润预计高于2025财年
——资本开支预计约为6000万至8000万纽元
——经营现金转换率预计约80%
公司同时提示，未来业绩仍可能受到宏观经济环境、行业竞争、跨境贸易环境、汇率波动及监管审批进度等因素影响。
全球市场：美股三大指数小幅收涨 苹果涨超3% 纽约期金跌近3%
美股市场：美股三大指数02月17日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨32.26点，收于49533.19点，涨幅为0.07%；标准普尔500种股票指数上涨7.05点，收于6843.22点，涨幅为0.1%；纳斯达克综合指数上涨31.71点，收于22578.38点，涨幅为0.14%。
欧股市场：欧洲三大股指02月17日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10556.17点，较前一交易日上涨82.48点，涨幅为0.79%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8361.46点，较前一交易日上涨44.96点，涨幅为0.54%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24998.4点，较前一交易日上涨197.49点，涨幅为0.8%。
隔夜要闻
英伟达和Meta宣布建立多年战略合作伙伴关系 Meta将部署数百万颗英伟达芯片
英伟达和Meta Platforms宣布建立多年战略合作伙伴关系。Meta已经是英伟达芯片的第二大买家。根据协议，Meta将部署数百万颗英伟达芯片。双方合作涵盖本地部署、云端和人工智能基础设施。英伟达称，此次合作代表首次大规模部署纯英伟达Grace平台，通过协同设计及对CPU生态系统库的软件优化投资提供支持。
美伊谈判降温局势+美元反攻 现货金银价格双双跳水
周二（2月17日）纽约时段，国际贵金属价格明显走低，现货白银价格一度跌超6%，黄金跌幅最高时接近3%，美股贵金属概念股集体走低。具体行情显示，现货白银价格日内一度跌至每盎司71.96美元，为2月9日以来的最低水平，跌幅最大时超过6%，现收窄至4%附近，报每盎司73.73美元。
苹果据称全面提速AI穿戴战：眼镜、吊坠、耳机三路并进
知名苹果爆料人马克·古尔曼发文表示，苹果正在加快开发三款全新的可穿戴设备，作为其向人工智能驱动硬件转型的一部分——这一新赛道同样吸引了OpenAI、Meta等公司的积极布局。古尔曼援引知情人士的话称，苹果正在推进三类产品：智能眼镜、可夹在衣服上或当作项链佩戴的吊坠设备，以及具备更强人工智能功能的AirPods。
谷歌为数据中心锁定地热能源 奥玛特科技签下长约股价走高
谷歌计划利用可再生能源公司奥玛特科技（Ormat Technologies）提供的地热能，为其位于内华达州的一系列数据中心供电。周二（2月17日），奥玛特科技在官网宣布，公司已与NV Energy签署一项长期地热购电协议（PPA），将为谷歌在内华达州的运营提供高达150兆瓦的新增地热发电容量。
俄美乌第三轮三方会谈首日谈判已结束 总时长超4小时
当地时间17日，总台记者获悉，当天下午开始的乌克兰、美国和俄罗斯之间的第三轮三方会谈的首日谈判已结束，谈判超过4个小时。17日稍晚时，乌克兰总统办公室确认有欧洲代表参与了在日内瓦的谈判。乌克兰总统办公室称，当天在日内瓦举行的乌克兰、美国和俄罗斯代表团之间的会谈中，欧洲领导人的安全顾问也已抵达日内瓦。虽然关键欧洲国家的顾问未进入会谈室，但他们始终与会谈参与者保持联系。
阿里AI春节“封神”：1.3亿人涌入千问 日活追平豆包 B端模型价格仅谷歌1/18
今年春节，AI行业“无人入眠”。阿里巴巴、字节跳动、腾讯、月之暗面等中国AI企业发起了一场史无前例的春节攻势。截至2月17日（大年初一）凌晨，战局初定。阿里巴巴凭借“芯片+云+模型”的垂直整合优势，打出了一场B端与C端的双线大捷。
白宫拒绝民主党提出的结束国土安全部“停摆”最新方案
当地时间2月17日，央视记者获悉，美国白宫拒绝了民主党提出的最新方案，双方在结束国土安全部（DHS）部分“停摆”问题上仍“相距甚远”。白宫官员表示，政府仍愿进行“善意对话”以结束“民主党导致的‘停摆’”，但同时坚持执行总统在移民执法方面的承诺。民主党方面则要求在联邦移民执法上加强监督，作为支持拨款的前提。
美伊双方在第二轮谈判中就“一些总体问题达成一致”
总台记者获悉，在17日结束的第二轮伊美谈判中，双方就一些总体问题达成一致，在谈判代表团与各自国家政府汇报磋商后，伊美双方将继续讨论细节问题。本月6日，伊朗和美国代表在阿曼首都马斯喀特举行间接谈判，并就继续举行谈判达成共识，但双方在核心问题上仍然分歧严重。
美官员：预计伊朗将在未来两周就核谈判内容提出详细方案
当地时间2月17日，央视记者获悉，一位美国官员说，伊朗表示将在未来两周内提出详细方案，以弥合与美国在核谈判中的分歧。这位要求匿名的官员表示：“谈判取得了一些进展，但仍有许多细节需要讨论。伊朗方面表示，他们将在未来两周内提出详细方案，以解决我们立场上的一些分歧。”
免责声明：本文基于AI生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本平台立场无关。东方财富力求但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，东方财富不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保。
文章来源：东方财富Choice数据
( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）
免责声明
本网站所载信息仅供一般参考之用，不构成任何投资、财务、法律或其他专业建议。尽管本网站力求信息准确与完整，但不对其准确性、完整性或时效性作出任何明示或暗示的保证。投资涉及风险，读者在作出任何投资决策前，应自行判断并咨询专业、独立的顾问。凡使用本网站内容者，即视为已阅读并接受本免责声明。
郑重声明（版权与转载说明）
ACB News《澳华财经在线》对标注为“原创”的文章依法享有完整著作权。
澳大利亚境内及境外任何媒体、机构、网站或应用程序，未经 ACB News 事先书面授权，不得以任何形式转载、摘编、改写或通过第三方平台传播相关内容。
凡未经授权而擅自转载或变相转载者，均构成侵权，ACB News 将依法追究其法律责任。
Copyright Notice
All articles labeled as “Original” on ACB News (澳华财经在线) are protected by copyright.
Any reproduction, republication, redistribution, or adaptation of such content, in whole or in part, in Australia or elsewhere, without prior written authorization from ACB News, is strictly prohibited and constitutes copyright infringement.
