【财经要闻】
中东战火点燃风险溢价 3月股市或处于“水深火热”之中
文 | 澳村牛哥 （David Niu）/ ACB News
刚刚过去的周末，中东局势骤然升级，美国和以色列先发制人对伊朗进行军事打击。
短短一天，伊朗最高领袖哈梅内伊以及包括国防部长在内的逾40名伊朗重要官员在美以发动的空袭中死亡。
据相关报道，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。
这意味着这一全球极为重要的油品和天然气运输航道已处于战火笼罩之下。
首当其中受到影响的当是国际原油价格。正常情况下，霍尔木兹海峡每日有1800-1900万桶原油和燃料通过邮轮经此发往全球，约占全球二成的消耗量。
中东局势变化和霍尔木兹海峡风险定价下，国际原油和油气价格或因运输受阻导致价格初现飙升，此外市场避险情绪下，大宗商品和黄金等硬资产等或被进一步定价。
周一亚市开盘后，布伦特原油期货价格跳空大幅高开，截至本文撰写之际，最新交易于79.10美元/桶。NYMEX原油期货亦跳空高开，最新交易与72.25美元/桶，上涨7.88%。
无论如何，一旦油价飙升，对于全球经济尤其是那些尚处于通胀幽灵困扰且经济运行严重依赖原油进口的经济体而言。
对于全球资本市场而言，更值得关注的并非单一事件本身，而是其发生的时间位置。
2月27日，市场出现日线、周线与月线三线共振的时间汇集点——这类时间节点，在部分偏重于技术分析的人士看来，往往意味着市场可能变盘的时间点正在来临。
市场层面，全球市场中的日本和韩国股市，此前数月呈现近乎60度斜率的连续逼空上涨，也为技术性回落整理埋下了伏笔。
换言之，即便没有地缘事件冲击，一些市场内部也已经积累了回调的动能需求。
当时间窗口打开，外部突发事件变量叠加，市场迎来风险在定价的概率和可能大幅上升。
敬请留意本网稍后即将推出的【深度观察：中东战火点燃风险溢价 道指50512点后的四浪窗口正在开启？3月股市或处于“水深火热”之中】
中东冲突升级扰动市场 比特币波动反弹释放初步信号 国防、能源与贵金属股将成赢家
美国和以色列联合袭击导致伊朗最高领导人丧生，使中东滑向更严重的冲突边缘，唯一在周末仍运行的主要市场——比特币的坚挺表现释放出这一事件对金融市场影响的初步信号。
据《澳金融评论报》，周日伊朗对以色列、卡塔尔、阿拉伯联合酋长国等发动反击，比特币价格随之下跌4%，至63,000美元（合88,530澳元），但在伊朗最高领袖哈梅内伊被证实去世后有所回升，这表明市场对前景持乐观态度而非悲观态度。
Minotaur Capital的一位联合创始人表示，比特币的复苏表明市场倾向于将当前事件理解为一次短暂而剧烈的冲击，而非一场旷日持久的冲突。但如果形势持续恶化，全球经济和风险资产将会受到更加严重的影响。
市场分析人士预期，伊朗周末的报复行动以及霍尔木兹海峡可能关闭，或将导致原油价格飙升至100美元以上。油价上涨将为能源生产商带来利好，包括澳交所上市的Woodside Energy（ASX股票代码:WDS）, Santos（ASX股票代码:STO）和Beach Energy（ASX股票代码:BPT）。
输家是对燃油成本敏感的企业：航空公司、邮轮公司和物流运营商，比如澳航（ASX股票代码:QAN）和维珍澳洲航空（ASX股票代码:VGN）。
GSFM的投资策略师认为，对于股市而言，大赢家将是能源股和国防股，但输家可能将是其他所有股票，尤其是旅游和休闲股票。其原因在于，油价上涨持续的时间越长，经济衰退的可能性就越大，而衰退前景和/或温和滞胀的环境对大多数行业都不利。
IG Australia市场分析师则指出，由于投资者愈发看重黄金和白银的避险属性，Northern Star Resources（ASX股票代码:NST）、Capricorn Metals（ASX股票代码:CMM）和Silver Mines Resources（ASX股票代码:SVL）等黄金和白银矿商可能会成为赢家。
澳最大银行CBA就约10亿澳元可疑贷款展开调查 事件引发对经纪渠道风控关注
澳大利亚最大银行Commonwealth Bank of Australia（ASX：CBA）正就一项涉及约10亿澳元的潜在可疑住房贷款展开内部调查，并已将相关情况上报警方及监管机构。
据《澳大利亚金融评论报》（AFR）报道，CBA在对其贷款组合及合规流程进行系统性回溯审查后，发现部分贷款可能涉及伪造文件、可疑资金来源及空壳公司结构等问题。银行方面表示，相关审查源于对贷款文件真实性及客户信息完整性的全面排查。
尽管潜在涉及的贷款规模约为10亿澳元，但这些贷款目前仍在正常偿还中，并以房产作为抵押。若借款人出现违约，银行可通过处置抵押资产进行风险缓释，因此短期内尚未对资产负债表构成直接现金损失。
据悉，此次审查重点集中于外部抵押贷款经纪（broker）及推荐渠道。
根据CBA年度报告披露，截至2024财年（2023年7月1日至2024年6月30日），新增住房贷款中约35%通过外部经纪渠道发放，其余约65%来自银行自有分销网络、数字平台及分支机构体系。进入2025-26财年后，银行在季度业绩更新中继续披露贷款结构数据，显示外部经纪渠道在新增住房贷款中的占比整体仍维持在约三分之一左右。
若以CBA住房贷款存量规模约8000亿澳元推算，并假设外部渠道长期占比约30%，则外部经纪渠道对应的贷款存量规模理论上约为2400亿澳元。相较之下，目前已披露的10亿澳元可疑贷款约占该渠道推算存量的0.4%左右。
市场关注的问题在于，该风险是否集中于少数经纪人或特定区域，是否主要涉及近年新增贷款，后续调查是否会扩大风险识别范围，以及潜在敞口是否随回溯审查进一步上升。
此前，澳大利亚警方披露涉及多方参与的所谓“Penthouse Syndicate”贷款网络调查，相关网络据称涉及贷款中介、房地产从业人员及专业服务机构，通过规避信贷政策获取融资。银行随后加强了对贷款组合的回溯审查。该案件目前仍处于调查阶段，尚未进入司法裁决程序。
澳洲信贷行业长期以来面临持续上升的欺诈风险，作案手法不断演变。银行已持续加大在金融合规、反欺诈及网络安全领域的投入。
根据CBA公开披露信息，上财年该行在相关领域的投资规模约为9亿澳元。
分析人士指出，此次事件更多反映的是贷款分销渠道管理与风控体系在复杂市场环境下面临的挑战。目前相关贷款仍在正常偿还阶段，潜在损失规模尚未最终确定，后续进展将取决于内部调查结果及监管评估。
全澳租房空置率创四年新高 墨尔本空置率最高仍吸引投资者房东涌入
一月通常是签订新租约最繁忙的月份，各州和领地首府的房源供应量都有所增加。
据《澳大利亚人报》，根据房地产研究机构PropTrack最新数据，1月份全澳租赁市场中的可用房源数量升至2022年2月以来的最高水平，空置率继而上升至1.48%。
墨尔本的空置率最高，目前为1.81%。
与其他首府城市相比，墨尔本的租金收益率历来相对较低，近年来面临高额房产税，许多房东选择出售房产，但是仍有投资者利用房价处于相对低位重返市场。
传统上波动较大的达尔文市场，空置率为1.76%，收益率为6%，被视为“相当强劲”。
REA集团的经济学家指出，布里斯班（空置率为1.13%）、珀斯（空置率为1.11%）和霍巴特（空置率为0.72%）的市场供应持续紧张，为房产投资者带来确定性。
在悉尼和首都领地，空置率分别为1.55%和1.59%，投资者仍持谨慎态度。
【澳股】
Moonlight（ASX: ML8）上市两个月交出首份勘探结果 钻钻皆见金矿化！ 剑指半年内界定黄金资源量目标
——ACB News 专访Moonlight Resources（ASX: ML8）董事总经理Greg Starr
█ 文｜ACB News《澳华财经在线》 Jack
【本文导读】
从过去一年来的市场表现看，有色金属中的黄金和白银，无疑是最引人注目的市场热点。
澳洲股市黄金板块大放异彩，相关个股市场表现成为市场最为亮丽的风景线之一。本网证券市场编辑部统计表明，2025财年澳股年度涨幅榜单Top10公司中，黄金概念股占据八成。
进入2026年，投资人对黄金公司的关注点，逐渐聚焦于那些资源量已锁定、工程进入建设周期、未来现金流可见的项目。
与此同时，那些拥有优良财务状况、矿业资产包基础扎实，短期有望界定出黄金资源量的小市值勘探开发公司，亦被烙上具有潜在高估值弹性和回报的标的。
2025年12月11日完成IPO并成功募集1000万澳元在ASX挂牌上市，最新市值约1698万澳元Moonlight Resources（ASX: ML8），是一家资产横跨黄金、稀土和铀矿的小市值公司。
2026年1月，Moonlight Resources（ASX: ML8）公司披露了上市后的首轮反循环（RC）钻探结果——在Leo Grande矿区完成的14个钻孔全部在近地表截获金矿化。
2月下旬，ACB News 《澳华财经在线》独家约访了Moonlight Resources（ASX: ML8）公司董事总经理Greg Starr，围绕公司上市后当前定位、优先推进黄金项目、最新Leo Grande项目钻探结果的意义、下一阶段工作重点和值得关注的进展，以及公司长期发展等话题，进行了沟通交流。
受访嘉宾 Greg Starr
Moonlight Resources Ltd（ASX: ML8）董事总经理
Greg Starr 是一位在矿业领域深耕多年的资深高管，在澳大利亚及国际矿业市场曾参与并推动多个矿产项目的勘探与价值提升工作，积累了跨区域、多矿种的项目管理经验。其职业生涯长期聚焦于资源型项目从早期勘探阶段向资源界定与开发阶段的过渡，对项目节奏把控、技术路径选择以及市场沟通具有丰富的经验。
作为 Moonlight Resources 的董事总经理，Greg全面负责公司战略制定与执行，统筹项目勘探和推进，带领团队迈向以“结果驱动”为导向的成长历程。
以下为基于以下为基于访谈原文编发的文字修正版（原版访谈请点击上图中的视频播放进行观看）。
以下为基于访谈原文整理的文字修订版。
Q1｜Moonlight Resources刚刚上市不久，对很多投资者来说仍是一个新名字。您如何描述公司当前所处的发展阶段？
Greg Starr：
Moonlight目前处于发展的起步阶段。
短期来看，我们处在一个非常令人兴奋的位置。我们已经拥有Clermont金矿项目的勘探权。
Clermont位于昆士兰Clermont地区，是一个具有历史产金记录的区域。历史勘探显示该地区具备大规模金矿潜力，但过去30年几乎没有采用现代勘探技术进行系统性工作。
从矿床类型来看，我们认为这是一个有机会在未来六个月内推进首份矿产资源量界定的项目。
此外，由于矿体形态特征明确，我们认为该项目具备相对更快推进至潜在开发阶段的可能性，成本也可能低于许多类似阶段的项目。
除了黄金项目外，公司在北领地还拥有约3,000平方公里的稀土与铀矿前景地块。
Moonlight Resources在两个月前完成上市并募集1000万澳元，目前资金状况稳健。
总体而言，公司处于早期阶段，当前重点放在黄金项目，同时保留稀土与铀的长期机会。
Q2｜公司同时布局黄金、稀土与铀矿，但上市后优先推进黄金。是什么驱动这一决策？
Greg Starr：
优先发展Clermont黄金项目是一个相对容易的决定。
寻找新金矿，通常最好的地方是在老金矿附近。Clermont金矿区从19世纪末到20世纪中期累计产金约40万盎司，而更广泛区域累计产量达到650万盎司。
历史数据表明，在一条约4公里长的构造带上仍具有较高的找矿潜力，并存在多个卫星区域。
上世纪80年代至90年代中期，大型黄金公司曾在该地区开展勘探，但当时金价远低于当前水平。
在我们看来，基于历史数据与项目本身条件，该区域具备较高的找矿概率。在当前金价环境下，这种潜力显得更具吸引力。
同时，从宏观角度看，黄金作为传统避险资产，仍受到投资机构关注。这也是我们选择优先推进Clermont项目的重要原因。
Q3｜公司刚刚披露Leo Grande首轮钻探结果，14个钻孔全部见矿。投资者应如何理解这批结果？
Greg Starr：
需要强调的是，本次钻探仅覆盖Leo Grande矿化带的一小部分区域。
这也是Moonlight上市后的首次钻探，核心目的是验证我们对该区域地质模型的判断。
虽然仍处于勘探早期阶段，但结果非常积极，支持了我们对矿体结构与连续性的解释。
14个钻孔全部在近地表截获厚度可观的金矿化区间。从所有钻孔整体来看，矿体在走向和深度方向都显示出延伸潜力。详见《上市不足两月Moonlight（ASX: ML8）交出首轮钻探数据 Clermont金矿14个钻孔全部见矿 多个外延钻孔持续见矿 矿化边界尚未显现》
而这仅仅是在4公里走向中的一小段区域完成的，Leo Grande本身只是更大Clermont项目的一部分。
目前钻探仍远未界定矿化系统的边界。这意味着我们距离明确矿体极限还有相当距离，也为后续在Leo Grande及更广Clermont区域的钻探提供了路径。
Q4｜您提到矿化系统仍未封闭。从实际角度看，这意味着什么？
Greg Starr：
我们在12月完成的钻探，很大程度上验证了我们的地质解释。
Leo Grande系统沿走向可能延伸4公里甚至更长，大约相当于40个足球场的长度，平均宽度约60米。
目前我们主要测试的是60至100米的近地表区间，因为这是未来潜在开发中更易开采、成本较低的深度范围。
现有钻探确认了从地表到约100米深度的矿化连续性。
下一阶段约3,000米的钻探将进一步验证模型，并拓展至更广区域，从而更全面理解Clermont项目整体系统规模。
Q5｜上市后推进节奏较快。是什么支撑了这样的执行效率？
Greg Starr：
我们能够快速推进，是因为该区域此前已经有较好的勘探基础——历史钻探使我们能够更快完成场地准备，包括钻台（drill pads）和通行道路等。
上世纪80年代至90年代期间，Penzo、Miranda、Plutonic等公司都曾在该地区开展工作。
2023年，Metallica Minerals完成过小规模RC钻探，共5个钻孔、300米进尺。
这些历史数据为我们提供了方向。
此外，项目距离Clermont镇仅约15公里，基础设施完善。
我们还能够吸纳此前参与项目的资深地质人员，利用他们的经验推进工作，这也提高了执行效率。
Q6｜未来几个月，投资者应重点关注哪些节点？
Greg Starr：
我们已完成第一阶段钻探。
第二阶段约3,000米的钻探计划即将启动，预计持续约一个月。
随后将公布化验结果。从此前经验来看，实验室周期并不长，我们预计大约在4月中旬左右会有结果。
钻机也将南移至Goldfinger矿区，我们预计Goldfinger可能具有更高品位潜力。
同时，公司还将开展冶金测试工作。
所有这些工作将汇集成一个阶段性目标——在6月底或不久之后完成首份矿产资源量估算。
未来六个月，公司将在Clermont项目持续释放进展。
与此同时，我们也将在北领地稀土与铀项目启动部分早期工作。
Q7｜从长期来看，您如何评价Moonlight的未来？
Greg Starr：
我们对项目长期前景非常积极。
当前金价环境有利，而我们的矿体已经展现出明显潜力。
我们的重点是加快勘探推进，为股东创造价值。
公司拥有黄金及关键矿产的战略组合，位于澳大利亚主要资源省份。
Clermont具有显著黄金潜力，我们正致力于快速交付首份矿产资源量。
北领地稀土与铀项目提供区域规模的长期机会。
我们拥有经验丰富的管理团队，在推动项目发展方面具备成功经验。
我们对未来为股东创造价值的潜力充满信心。
十大券商看后市｜中东局势对A股指数冲击有限 战略资产有望长期溢价
进入3月，中东局势激变对A股行情影响几何？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，本次美伊地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限，时间上对A股影响可能也偏短期。
国泰海通证券表示，稳定如今是中国经济和股市的底色。虽然中东激变、资源争夺与安全形势变化在长期的确深远，但在周末闪电推进和发酵后，一致预期也在快速形成与消化，短期情绪受抑的峰值可能已看到，指数冲击有限。
“基准情形下，本次美伊地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。而随着后续地缘冲击趋于缓和，叠加国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体仍将回到‘以我为主’的状态。”兴业证券指出。
华金证券也认为，虽然本次美伊冲突激烈程度可能较高，但对A股影响可能偏短期。
“美以军事打击伊朗对于全球市场及资产价格的影响取决于行动的目标及持续性。目前来看，对于A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。同时，国内两会即将开幕，A股短期冲击幅度或小于海外。”中银证券称。
不过，中信建投证券提醒投资者，近期内外部扰动因素有所增多，多空力量仍在拉力角逐，春季行情预计进入尾声，市场由上行期转向震荡阶段。
国泰海通证券：指数冲击有限
随着中东局势激变，关于战争疑云、资源争夺、航运便利与安全形势正挑战投资人投资中国的预期，过往在信心偏弱的时期，中国市场在地缘冲击中的表现时常不佳。但如今，稳定是中国经济和股市的底色。
首先，中东激变、资源争夺与安全形势变化在长期的确深远，但在周末闪电推进和发酵后，一致预期也在快速形成与消化，短期情绪受抑的峰值可能已看到。
其次，外部局势复杂和人心不稳时期，中国内部稳定和加快发展的必要性提高。也要看到，中国国力、军力和治理水平上升，经济韧性与供应链完备等构成当下中国稳定的重要基础。
因此，我们认为指数冲击有限，看好中国稳中向好势头。
中信证券：涨价驱动的行情在3月还将持续
叙事推动、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式。通过构建量化指标，以拆分不同行业近期的行情是情绪驱动还是基本面预期驱动，一些典型的高涨幅行业被归类为偏情绪驱动，如贵金属、充换电与电力设备、大宗化工等。
一些涨幅并不高的行业也被归类于偏情绪驱动，如智驾、传媒与游戏、人形机器人、白酒等；有一些涨幅非常高的行业被归类于偏基本面驱动，如稀土与小金属、风电、芯片设计等；另外还有个别涨幅一般，但是讨论热度很高的行业反而被归类于基本面主导，如北美AI算力、水泥建材等。
从行情层面来看，无论是事件催化还是量价层面的信号（通过构建量化监控框架），涨价和AI两大叙事推动的线索都仍在安全区，伊朗地缘风险的爆发以及两会前后反内卷相关政策预期的升温可能还会继续加强涨价线索。
从配置层面来看，AI敞口+供给约束=涨价预期，预计涨价驱动的行情在3月还将持续。
中信建投证券：转向震荡
近期内外部扰动因素有所增多，多空力量仍在拉力角逐，春季行情预计进入尾声，市场由上行期转向震荡阶段。
美伊地缘冲突短期难以缓解，国际油价和贵金属价格可能因此持续强势，战略资产有望长期溢价。
AI算力需求和资本开支强劲扩张，AI算力外溢带动细分产业涨价值得关注，有望在2026年形成业绩兑现的强确定性。“HALO”交易正在席卷全球，实物资产板块迎来价值重估，聚焦高壁垒实体资产和AI基建增量环节。
行业上，可重点关注石油石化、油运、有色、军工、半导体、电力设备、AI产业链等。
兴业证券：美伊地缘局势对A股基本面实质性影响有限
基准情形下，本次美伊地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。
而随着后续地缘冲击趋于缓和，叠加国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体仍将回到“以我为主”的状态。
结构上，从日历效应看，两会期间，随着全年总量与产业政策部署的进一步明确，风险偏好提振下小市值明显占优，科技与资源品仍是市场关注的焦点。本轮两会关于今年以及“十五五”期间增长目标、总量政策的定调，以及投资端与产业层面的部署，将会为科技与资源品两大主线的交易提供更多线索。
同时，进一步展望3-4月，随着基本面与政策线索进一步丰富，景气成为交易的核心，市场将进入轮动扩散寻找景气线索的阶段，风格上也将更加均衡。
招商证券：窄幅震荡
3月是地缘政治变化的时间窗口，美伊局势成为影响3月最重要的事件。除此之外，中美之间的沟通交流也是3月影响市场的未知变量之一。
展望3月，指数仍在前期高点附近震荡。由于前期监管释放降温信号和ETF大幅流出，市场不再选择进攻权重股。核心指数在未来一段时间将以震荡为主。
政策方面，3月将召开两会，公布全年经济目标和相关财政目标。3月还会披露“十五五”规划纲要。会议召开和纲要发布将强化对稳增长政策发力的预期，预期差主要集中在政府投资力度；“十五五”规划第一年将是重大项目加速落地之年。
流动性层面，融资余额和量化私募预计依然是市场主力资金，强化了偏中小盘的风格。
总体来看，指数空间受限，窄幅震荡的可能性较大，结构行情为主。顺周期涨价扩散和AI硬件扩散依然是核心主线。3月政策催化需关注传统基建和服务业消费政策的加码。
中银证券：A股短期冲击幅度或小于海外
美以军事打击伊朗对于全球市场及资产价格的影响取决于行动的目标及持续性。金价上行有望得到进一步支撑。无论是当下的中东局势还是特朗普关税政策的反复都为短期市场增加了较高的不确定性因素。而这种不确定性下的避险情绪将为短期贵金属价格形成有力支撑。
目前来看，对于A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。
同时，国内两会即将开幕，A股短期冲击幅度或小于海外，节后复工情况、两会前后宏观政策的释放是国内投资者关注的重点。一季度内外因素催化下，周期资源品配置正当时。
光大证券：机会仍然大于风险
虽然外部可能会有一定的不确定性，例如中东区域，或许会带来一定程度扰动。总体来看，3月份权益市场机会仍然大于风险，表现值得期待。
在春节之后，市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。
2月份的一系列经济金融数据将会逐步披露，奠定市场对于全年经济的基础预期。从目前已经披露的部分数据以及高频数据来看，经济仍然处于高质量逐步修复的趋势之中。结合之前的年报预告情况，预计未来经济与企业盈利数据将给资本市场带来支撑。
此外，全国两会也将在3月份召开，这将确定全年的政策基调以及经济目标，对于资本市场同样意义重大，值得重点关注。
配置方面，结构上建议聚焦热点，短期关注中东局势，中长期把握成长与顺周期两条主线。
华安证券：波动加剧
展望后市，内部有支撑，但外部扰动在增加，市场高位震荡，缺乏显著向上强有力支撑。
内部3月进入两会期，尤其伴随“十五五”规划公布，政策基调偏暖无疑，但还未看到基本面显著支撑。外部3月美联储议息会议偏鹰概率较大，美伊冲突悬而未决，扰动增加。
因此，在缺乏显著支撑情况下，3月市场波动或加剧。配置上建议更加聚焦确定性，短期基建开工，涨价机会存在溢价，中长期泛AI产业链仍是核心方向。
华金证券：美伊冲突对A股影响可能偏短期
本次美伊冲突激烈程度可能较高。但总的来说，美伊冲突对A股影响可能偏短期。首先，美伊冲突对国内经济的影响可能较小。其次，美伊冲突对国内流动性宽松影响可能也较小。
再次，A股市场风险偏好短期难大幅下降。一是国内两会临近，政策宽松可能对冲一部分情绪回落。二是美伊冲突可能进一步推升周期主线的情绪，A股市场风险偏好难大幅下降。
最后，科技和周期盈利上升、政策积极和高质量发展推动A股慢牛的逻辑不会受到影响。
配置上，短期科技和周期仍是配置主线。
华西证券：海外地缘冲突持续时间将成为影响市场的关键变量
近期，海外地缘冲突升级，或引发短期全球资金的避险与通胀交易，后续冲突持续时间将成为影响市场的关键变量。
国内方面，3月初两会召开在即，扩内需与新质生产力或成为年度重点，“十五五”规划纲要草案审议将锚定中长期产业方向。历史复盘显示，两会期间市场多平稳运行，两会结束后大盘的胜率有所上升，且政策重点提及的产业方向往往在后续全年行情中反复表现。
配置上，一方面，地缘冲突升级推升通胀预期，可关注油运、有色金属、石油石化、化工等涨价相关周期品。另一方面，产业政策支持的新质生产力主线，可关注军工、算力、储能、商业航天等。
文章来源：澎湃新闻
( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）
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