文｜ACB News《澳华财经在线》
ACB News《澳华财经在线》10月9日 铁矿石巨头Fortescue（ASX:FMG）于周四发布2027财年第一季度初步运营数据。报告显示，公司季度总铁矿石发运量为4680万吨，同比下降6%。同期铁矿石销量为4290万吨，较发运量低约400万吨。Fortescue在公告中将该差异归因于与中国矿产资源集团（CMRG）持续谈判产生的影响。
铁矿巨头遭遇“买家缺席”对华出口骤减
CMRG作为中国铁矿石集中采购机构，据报道已要求国内钢铁企业在定价协议达成前减少采购Fortescue特定产品，尤其是低品位Super Special Fines产品。船舶追踪数据提供商Kpler的分析显示，截至9月30日的三个月内，Fortescue对华发运量同比下降11%，其中低品位产品Super Special Fines对中国的发运量在过去三个月下降29%。
CMRG此前对BHP和Rio Tinto采取过类似策略。在上一轮与BHP的谈判中，CMRG虽未对BHP年度销售数据造成实质性影响，但最终促使BHP接受1.8%的价格折扣，并同意在定价指数中纳入更多中国价格评估机构的数据。
图片来源：FMG年报
产品折价扩大 现金流“减速带”隐现
Fortescue九月季度赤铁矿实现价格为每干吨80美元，相当于普氏61% CFR指数均价的82%，低于六月季度的84美元，亦低于上一财年91美元的平均水平。折价幅度由上一财年的12%扩大至本季的18%。
财务方面，截至9月30日，公司现金余额为32亿美元，净债务为28亿美元，而6月30日净债务为9亿美元。季度内公司支付2026财年末期股息10亿美元，资本支出9亿美元。有分析师预估，Fortescue在季度内支出与收入基本持平，自由现金流生成能力受到明显制约。
图片来源：FMG年报
谈判窗口期当前 继续维持全年指引
业绩披露前，Fortescue股价已处于15个月低点16.01澳元，消息公布后进一步下跌1.37%至15.79澳元，为去年6月以来最低水平。Morgans分析师表示，现金流减弱将影响公司为能源项目和Iron Bridge磁铁矿项目提供资金的能力，并可能对下一次股息派发产生影响。
Fortescue联合首席执行官Gus Pichot表示，公司将继续与CMRG保持建设性沟通，期待尽快恢复正常市场条件。
公司维持2027财年发运量、C1单位成本和资本支出指引不变，但指出其前提是与CMRG的谈判取得进展。
FMG完整的九月季度生产报告计划于2026年10月22日发布。
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