澳储行上调利率至4.35%：通胀压力再起叠加地缘风险 “更高更久”政策信号强化

文｜ACB News《澳华财经在线》 Jack

ACB News《澳华财经在线》5月5日讯，Reserve Bank of Australia（RBA）澳储行周二宣布，将现金利率目标上调25个基点至4.35%。此举为本轮紧缩周期中的又一次加息举措。在通胀重新抬头、地缘政治冲击加剧的背景下，澳洲货币政策立场正明显趋于更为谨慎与收紧。

此次决议以8比1的多数票通过，显示尽管委员会内部仍存在一定分歧，但整体已就通胀上行风险形成较为一致的判断。

这一政策调整的直接背景，是通胀动能的再度增强。

RBA指出2025年下半年通胀已出现明显回升，而2026年以来的数据进一步表明，这一趋势不仅源于外部冲击，也反映出国内经济的产能约束正在加剧。尤其是在中东冲突持续发酵的情况下，能源价格成为推动通胀的重要变量，燃料及相关大宗商品价格的上涨已开始对整体价格水平形成直接推升。

与此同时，企业端出现更广泛的成本压力向终端价格传导的迹象，越来越多企业正考虑上调商品与服务价格，而短期通胀预期指标的上行，则进一步强化了通胀可能由阶段性冲击转向更具粘性的风险。

在此基础上，RBA对宏观前景的判断也作出相应调整。央行在最新预测中假设中东冲突将在短期内缓解、能源价格逐步回落，但即便在这一相对温和的基准情景下，基础通胀的峰值仍将高于今年2月时的预期。

这意味着通胀回落路径可能较此前判断更为滞后。尽管如此RBA仍认为，随着利率水平上升对需求形成抑制，叠加产能压力逐步缓解，通胀将在中期逐步回归目标区间，只是这一过程的不确定性明显增加。

这种不确定性，正成为当前政策环境中的核心变量。

RBA明确指出，围绕国内经济活动与通胀前景的不确定性已显著上升。如果中东冲突持续时间更长或进一步升级，可能带来更为复杂的宏观后果：

一方面，全球能源价格或继续上行，从而推高短期通胀，并通过成本传导和预期固化，抬升中长期通胀水平；

另一方面，更高的价格水平与持续的地缘政治不确定性，可能抑制全球需求，拖累包括澳大利亚在内的主要经济体增长。这种“高通胀叠加增长放缓”的组合风险，正在成为政策评估中的关键情景。

从金融环境来看，收紧趋势已在多个维度显现。RBA指出，2026年以来货币市场利率与政府债券收益率均已上行，澳元汇率亦有所升值，整体金融条件趋紧。不过，央行同时强调，信贷仍然对家庭和企业保持可得，这表明当前政策收紧主要体现在融资成本的提升，而非信贷供给的明显收缩，也意味着政策仍具备进一步调整空间。

正是在上述多重因素交织下，RBA认为有必要采取更具前瞻性的应对措施。