文｜ACB News《澳华财经在线》 Anna
ACB News《澳华财经在线》5月25日讯，澳交所上市人工智能数据公司澳鹏（Appen Ltd，ASX股票代码:APX)在上周五举行的股东年会上着力向市场传递经营已然“企稳”的信号，管理层再次确认今年2月披露的FY26财年 2.7亿至3亿美元的营收指引，并重申 5%-10%的EBITDA利润率目标。
Appen的表现曾是ASX科技股的“神话”，也曾是“噩梦”。公司股价在 2020年8月触及约41.49澳元的历史最高点，但随着谷歌大客户的流失、行业竞争加剧以及连年亏损，股价开启漫长的杀跌模式，一度在2024年2月跌至0.26澳元的谷底，市值较巅峰期蒸发超过99%。
AGM后股价强劲反弹 市场焦虑短暂缓解
APX在2025年底至2026年初因“中国区爆发+FY26指引”实现V型反转，然而在一季报揭示全球业务（Global）疲软后，引发增长可持续性以及全球复苏”是否真实的担忧，股价进入高位震荡回调。（延伸阅读：《【异动股】澳鹏Appen (ASX:APX)季报后股价暴跌：全球业务“失血”过快 中国业务一枝独秀勉力支撑？》）
本月初受Q1财报中全球业务营收骤降37%及亏损的打击，市场信心瞬间崩溃，APX股价单日暴跌约 27%，从1.55澳元附近砸至1.13澳元的月内低点。随后股价在底部徘徊，直到AGM召开前夕资金开始回流。特别是在 5月22日AGM当天，股价大幅反弹超9%，收复至1.23澳元上方。
这波修复主要源于管理层对全年指引的坚定背书，让市场暂时搁置对短期波动的焦虑。CEO Ryan Kolln 在致辞中表示，FY2025是澳鹏取得重大进展的一年，而坐拥5980万美元现金储备意味着公司“消除生存危机”，并强调Appen进入FY26的基础条件已与过去截然不同。
（图片来源：APX公告）
转型拐点获确认 增长引擎重塑
业绩方面，截止2025年12月31日的上一财年，澳鹏集团营收达到2.308亿美元，剔除谷歌终止合同的影响同比增长4.5%；调整后EBITDA达1220万美元，同比大幅增长251%。特别是第四季度，EBITDA利润率攀升至18.2%，创下2021年以来的最高水平，标志在失去谷歌大客户后的重建工作取得实质性进展。
中国区业务成为澳鹏新的增长引擎，全年营收增长75%至1.029亿美元，EBITDA更是飙升640%至1060万美元。目前中国区的年化收入已超过1.35亿美元，规模显著超越中国国内同行。
（图片来源：APX公告）
与此同时，生成式AI正成为拉动利润的核心动力，第四季度相关收入占比达44.1%。“我们的目标是在2026财年实现2.7亿至3亿美元的营收，并通过深化AI工具应用，将调整后EBITDA利润率提升至5%至10%。”
( 图片来源：《澳华财经在线》)
AGM后迎关键观察期
CEO指出Appen已走出调整期，核心增长逻辑与生成式AI产业需求高度匹配，中国区与全球区业务均进入向上通道，后续将重点受益于AI向实体场景、多语言、垂直领域渗透的趋势。
当前公司已在这些高景气赛道跑出明确成果，2026年落地机器人动作数据集标注、代码模型漏洞检测、20个领域强化学习环境搭建等多个标杆项目，且多数项目在完成首期交付后持续获得客户扩容。
长期看来Appen的增长机遇根植于三大行业结构性趋势，包括消费级AI全球化、企业级AI落地和新形态AI应用爆发，这些趋势的共性在于，数据需求会随AI部署规模同步扩张，直接利好Appen的核心业务。
尽管前景诱人，二级市场方面，整体来看5月至今澳鹏的反弹幅度并不猛烈，市场仍在观察后续季度数据能否验证扭转趋势。
上周五9.38%的单日涨幅虽不小，但并未出现连续逼空或极端爆量，说明市场整体还是“边走边看”——“信心修复”并非“全面共识”，既认可最差时候可能已过，又不能立刻给出高估值，反映出市场对执行不确定性的担忧。
在此背景下，AGM之后的一段时间被视为关键观察期，Q2业绩能否延续中国区增长势头，Global业务趋势如何，将受到市场密切关注。
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