【财经要闻】

澳洲行业养老基金遭遇创纪录净资金流出 新兴零售平台强势崛起尽显“服务”优势

2025年澳大利亚养老金市场发生标志性转向。根据CoreData对澳审慎监管局（APRA）滚动数据的分析，一度占据主导地位的行业养老基金（Industry Funds）遭遇创纪录的43亿澳元净资金流出。与此同时，资金正以每个季度30亿澳元的规模涌入零售基金（Retail Funds），特别是由财务顾问驱动的、以Hub24和Netwealth为代表的“Super基金平台”。

AustralianSuper 是这一趋势最大输家之一，上财遭遇净流出 2.5 亿澳元，自 2004 年以来首次出现成员净流出的情况。作为资金承接方的零售平台赚得盆满钵满，仅Netwealth一家的Super产品去年下半年和今年第一季度分别增加220亿及80亿资金，相当于每日流入890万澳元。

这一结构性转变的背后，是人口结构与财富阶段的根本性变化。核心驱动力在于，大量持有高额养老金余额、临近或处于退休阶段的客户，需求已从单纯的“财富积累”转变为复杂的“整体财富管理”。他们寻求涵盖养老金、投资、信托、房产在内的综合性财务建议与服务，而多数行业养老基金受制于业务模式，在服务响应速度与产品灵活性上显露出短板。

图：Hub24和Netwealth Super类产品的竞争表现（来源：Netwealth公告）

行业养老基金在长期费用和十年期回报率上仍有优势，但当前这场由“服务”定义的新竞争，已迫使市场重新洗牌。能否成功从资产管理转向财富管理与深度服务，将成为决定下一阶段行业格局的关键。

传统养老基金无疑正面临紧迫的转型压力。若要遏制资金外流，必须迅速升级针对高净值客户的服务能力，这可能意味着打破“一刀切”的收费与服务模式，甚至导致整体费率上升。

另一个潜在的出路是与零售平台建立合作，业内信息显示，相关尝试已经开始。

图：HUB24财务顾问人数及在管资金增长势头（来源：HUB24公告）

香港矿业大会｜嘉宾观点 ：华友钴业方启学解析全球布局与投资逻辑——资源、技术与产业链重构

——Resourcing Tomorrow Hong Kong 2026 系列报道

文｜ACB News《澳华财经在线》： David  Niu  &  Jenny H

在经历过去两年新能源金属价格大幅波动后，市场正重新审视钴、镍等关键资源的供需逻辑与长期价值：资源价格的周期波动是否正在改变行业竞争格局？矿业企业的核心优势，是否正从资源禀赋转向技术能力与产业链整合？在全球布局与投资策略上，行业又将走向何种路径？

上周在香港举办的年度矿业盛会——Resourcing Tomorrow Hong Kong 2026 矿业大会上，参会嘉宾华友钴业（Zhejiang Huayou Cobalt）集团副董事长、高级副总裁方启学（George Q. Fang）围绕上述市场与业内高度关注的问题，系统阐述了公司在全球资源布局、产业链整合及技术驱动方面的实践与思考。

华友钴业方启学在2026香港矿业大会主题对话上/ 图片： ACB News《澳华财经在线 》拍摄

从电池材料加工到上下游体系构建：华友钴业打造产业链一体化核心能力

方启学在分享中指出，华友钴业当前已形成“资源开发+材料制造”的双轮驱动格局，业务覆盖电池金属资源获取与新能源材料研发生产两大板块。

从全球布局来看，公司已建立起较为完整的产业链体系：

——上游：刚果（金）、津巴布韦、印尼等地资源开发；

——中游：中国境内冶炼及材料生产基地；

——下游：欧洲等地新能源材料制造布局。

这一全球化产业链布局，使公司具备从矿山到材料端的完整协同能力。

这一模式意味着企业不再单纯依赖资源价格上涨获取利润，而是通过产业链延伸，将部分“价格波动风险”转化为“制造端利润弹性”。

为期两日的矿业会中，在和参会嘉宾交流中，一个明显的反馈是，随着新能源产业链竞争加剧，单纯依赖资源禀赋的模式正在弱化，具备产业链整合能力的企业，正逐步获得更强的抗周期能力与盈利稳定性。

事实上，资本市场方面也在发出信号：在当前钴、镍等品种价格经历周期波动后，市场正在重新评估并将矿企分类——一是具备“穿越周期”能力的公司，另一类则是靠天吃饭依赖价格上涨驱动盈利的公司。

矿业投资方法论重塑：从资源竞争走向体系整合

在投资策略层面，方启学总结了五大核心逻辑：

—— 全球化资源配置：通过跨区域布局分散风险，保障关键金属供应稳定性。

—— 垂直一体化整合：贯通采矿、冶炼、精炼及材料生产环节，实现产业链和价值链的内部协同。

——原生矿产开发与电池回收双轮驱动。在原生矿产开发之外，公司同步推进废旧电池回收业务，通过对废旧电池拆解提取“黑粉”（black mass），再加工为镍、钴等关键金属材料，重新进入生产体系，实现资源循环利用。

——ESG与本地化并重，强调在投资所在国家创造经济与社会价值，以提升项目长期可持续性。

—— 生态化合作模式：通过与资源方、技术方及市场方建立合作关系，构建多方协同的产业生态。

上述逻辑显示，以华友钴业为代表的中国一线矿企的竞争维度正在发生变化——从“获取资源”转向“构建体系”，从单点优势转向综合能力。

技术驱动价值创造：穿越周期的关键变量

方启学强调，投资的本质并非简单资本投入，而在于通过技术能力实现资源价值的再创造。

他指出，“真正的投资，不是简单出价，而是发现价值、创造价值。”

在金属价格波动较大的背景下，技术能力将直接影响资源的经济转化效率，从而决定投资回报。

据悉，华友钴业近年来持续加大研发投入，占收入比例约为5%至8%，重点聚焦于工艺优化与资源转化效率提升、材料性能升级以及产业链协同创新。

在两天会议期间本网参会记者和其它参会嘉宾的沟通交流中，一个反馈越来越清晰：在经历价格驱动的上行周期后，市场正逐步转向评估企业的“内生能力”。技术与工艺水平，正在成为决定企业能否穿越周期的重要分水岭。

全球扩张的现实路径：合作与本地化成为关键支撑

在谈及海外投资实践时，方启学多次强调“合作导向”的重要性。

他结合华友钴业在非洲、印尼及南美等地区得投资实践指出，海外当地合作伙伴有助于理解政策与文化环境，降低合规与运营风险，提升项目推进效率，此外通过与客户及技术方协同创新，更可推动产品与应用场景持续升级。

在全球资源竞争与地缘政治不确定性加剧的背景下， “生态合作”正逐步取代“单点扩张”，成为华友钴业国际化的重要路径。

周期信号：资源板块或进入结构性分化阶段

针对眼下市场波动，方启学认为技术能力 的强化将提升企业抵御对冲价格波动的能力，增强企业在行业周期波动中的生存和发展能力，他同时强调产品回收体系的搭建将进一步增强矿产加工企业的资源供给稳定性和安全性。

当前新能源金属板块或正从“价格驱动周期”向“结构性分化阶段”过渡。未来市场和资金关注的重点，可能将从企业资源储量规模转向其成本曲线位置、技术能力和产业链控制力。

整体来看，华友钴业的发展路径反映出全球矿业企业正在经历一轮深刻转型——从传统资源开发商，向“资源+技术+制造+生态”的综合型平台演进。

在能源转型持续推进的背景下，具备产业链整合能力与技术优势的企业，或将在新一轮行业重估中占据更有利位置。

更多关于Resourcing Tomorrow Hong Kong 2026会议的信息，敬请关注ACB News后续系列报道。

（关注澳洲更多矿产投资及上市公司最新信息，请加《澳华财经在线》微信公众号acbnews ）

【澳股】

【异动股】澳鹏Appen (ASX:APX)季报后股价暴跌：全球业务“失血”过快 中国业务一枝独秀勉力支撑？  

截至3月31日季度，人工智能数据公司Appen Ltd (ASX股票代码:APX)营收实现增长并由亏转盈，但增长主要依赖于中国业务的强劲表现，全球业务则出现大幅下滑。

季报显示，Appen Q1 FY26实现营收5480万美元，较去年同期增长9%；并实现基础性EBITDA盈利100万美元，去年同期为亏损150万美元。

集团虽整体扭亏，主要是中国业务单方面“输血”的结果：Appen中国季度营收3490万美元，同比增长88%；并实现EBITDA利润520万美元，对应利润率14.8%。

Appen全球业务表现疲软，季度营收1990万美元，同比下滑37%，并录得EBITDA亏损310万美元。公司称业绩下降主要受到项目制业务典型的季节性特点影响。

季报中显现“量增质减”信号，公司毛利润率为36.5%，同比略降90个基点，季度经营活动净现金流为380万美元，远低于上一季度（FY25 Q4）的1470万美元。

公司重申FY26全年业绩指引：营收2.7亿至3亿美元，基础EBITDA利润率约为5%至10%。

周四APX应声暴跌27.42%。

Q1的疲软开局似乎让市场对其完成全年目标的信心动摇。

Appen 的暴跌也可能是AI产业链估值回调的缩影。近期市场对AI 商业化变现速度的质疑升温，作为上游数据服务商，Appen 首当其冲遭资金抛弃。

澳华财经在线数据库显示，APX最新价1.125澳元，已发行股本2.68亿股，市值3.02亿澳元。

【异动股】Aroa Biosurgery (ASX:ARX) 营收利润双双突破指引上限 软组织修复产品Myriad扛起增长大旗 商业化进入新阶段

新西兰再生医学公司Aroa Biosurgery (ASX: ARX) FY26初步业绩远超市场预期，旗舰产品Myriad的强劲增长成为最大亮点，推动公司营收及利润双双突破指引上限。

根据公告，公司以固定汇率计算的总收入达1.01亿新西兰元，突破此前指引区间（9200万至1亿）上限。更令人瞩目的是利润端表现：经调整EBITDA预计在1100万至1200万新西兰元之间，较指引中点（650万新西兰元）近乎翻倍，显著优于市场预期。

业绩超预期的核心驱动力来自Myriad细胞外基质产品组合。该系列产品在固定汇率下同比增长高达52%，显示其在美国伤口护理市场已从早期导入迈入规模化放量期。

Aroa Biosurgery专注于利用绵羊源细胞外基质（ECM）技术开发软组织修复产品，核心产品应用场景包括糖尿病足溃疡、手术创面、创伤修复等。

公司CEO Brian Ward评论称：“我们对Myriad组合的持续增长感到满意，它正推动我们在关键市场取得实质性进展。”

周四ARX应声飙涨14.55%。

澳华财经在线数据库显示，ARX最新价0.63澳元，已发行股本3.46亿股，市值2.18亿澳元。

截至上季度末公司账面现金结余2700万新西兰元。

全球市场：纳指、标普创新高 谷歌大涨近10% 英伟达跌超4%

美股市场：美股三大指数04月30日收盘全线上涨，纳指、标普500指数创新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨790.33点，收于49652.14点，涨幅为1.62%；标准普尔500种股票指数上涨73.06点，收于7209.01点，涨幅为1.02%；纳斯达克综合指数上涨219.07点，收于24892.31点，涨幅为0.89%。

欧股市场：欧洲三大股指04月30日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10378.82点，较前一交易日上涨165.71点，涨幅为1.62%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8114.84点，较前一交易日上涨42.71点，涨幅为0.53%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24292.38点，较前一交易日上涨337.82点，涨幅为1.41%。

隔夜要闻

王毅同美国国务卿鲁比奥通电话

中共中央政治局委员、外交部长王毅4月30日同美国国务卿鲁比奥通电话。王毅表示，双方要维护好来之不易的稳定局面，筹备好重要高层互动议程，扩大合作面、管控分歧点，探索构建具有战略性、建设性、稳定性的中美关系，实现相互尊重、和平共处、合作共赢。鲁比奥表示，美中关系是世界上最重要的双边关系，元首外交是美中关系的核心。双方要保持沟通协调，相互尊重、妥处分歧，为美中高层互动积累成果，寻求美中关系的战略稳定。

美总统60天战争权限将于5月1日到期

自美国政府3月2日正式告知国会对伊朗发动军事打击，到5月1日是整整60天。依据美国国会1973年通过的《战争权力法》，美总统在未经国会批准情况下动用部队的时限为60天。如果总统就确有必要继续动用部队向国会作出书面说明，可以获得30天延期，且这30天只限于部队安全撤离，不能继续进攻性军事行动。

美国3月PCE通胀回升至近三年高位 一季度经济增速低于预期

受中东战争推高油价影响，美国3月通胀压力再度抬头，经济增长低于预期，这给美联储带来了新的挑战。美国商务部经济分析局(BEA)周四公布的数据显示，3月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.7%，为2022年6月以来最大涨幅，预期为0.7%，此前2月增幅为0.4%。同比涨幅录得3.5%，符合预期，前值为2.8%。

美媒：特朗普政府再就霍尔木兹海峡拼凑国际联盟

据美国《华尔街日报》4月30日报道，特朗普政府正在推动组建一个新的国际联盟，以恢复霍尔木兹海峡航运畅通。报道说，美国国务院29日向驻外使馆发送一份内部电报，提出一项名为“海上自由架构”的倡议，并要求美外交官敦促驻在国政府加入这一倡议，称这将“增强我们的集体能力”。

特朗普称已“摧毁”伊朗核能力

当地时间4月30日，美国总统特朗普在白宫记者会上表示，美方近期军事行动已“摧毁”伊朗核能力，并大幅削弱其整体军事实力。他称，伊朗海军和空军“几乎不复存在”，约82%的无人机工厂被削弱，导弹工厂接近90%受损，多数导弹系统已被摧毁。

苹果第二财季营收1,111.8亿美元 同比增长17%

苹果第二财季营收1,111.8亿美元，同比增长17%，预估1,096.6亿美元，其中IPhone收入569.9亿美元，同比增长22%，预估569.8亿美元；第二财季每股收益2.01美元，上年同期1.65美元，预估1.96美元。公司批准至多1000亿美元的股票回购计划。

AI军备竞赛持续升级 Meta据悉拟发行至多250亿美元债券

据媒体报道，社交媒体巨头Meta计划发行200亿至250亿美元的投资级债券，从而为人工智能（AI）基础设施建设筹集资金。消息人士称，此次发债将分为最多六个部分进行。其中期限最长的一部分——2066年到期的债券——初步定价为较美国国债收益率高出最多1.8个百分点。

“巴菲特溢价”退潮？伯克希尔新掌门阿贝尔将迎艰难首秀

临近伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会，新任CEO格雷格·阿贝尔（Greg Abel）正面临其传奇前任很少遇到的问题：股价表现异常低迷。伯克希尔曾长期以股价持续跑赢大盘著称，但自沃伦·巴菲特将接力棒交给阿贝尔以来的近一年中，其股价被美股整体市场远远甩在身后。

OPEC+代表预计6月很可能再次象征性增产

OPEC+三名代表透露，在阿联酋意外退出OPEC+后，该组织很可能同意在6月再次象征性提高产量。两名代表称，以沙特和俄罗斯为首的七个主要产油国预计将在周日的视频会议上将产量配额上调18.8万桶/日，不过在霍尔木兹海峡受阻的情况下，这一增产无法实际落实。

伊朗战争冲击显现之际 欧洲央行连续第三次按兵不动

当地时间周四（4月30日），欧洲央行宣布维持利率不变，并警告称，伊朗战争正在加剧欧元区因能源价格上涨引发的通胀，同时对经济活动造成冲击。这是欧洲央行连续第三次在利率会议上按兵不动，符合市场预期。欧元区三大关键利率中，存款机制利率维持在2.00%，主要再融资利率维持在2.15%，边际贷款利率维持在2.40%。

中东冲突扰动经济前景 英国央行如期维持利率不变

英国央行周四连续第三次会议将基准利率维持在3.75%不变，这与市场普遍预期一致，因为中东战争持续给政策制定者带来两难困境。货币政策委员会(MPC)以8比1的投票结果决定维持基准利率不变，唯一投反对票的是众所周知的鹰派人物——英国央行首席经济学家Huw Pill，他主张加息25个基点。

国际足联主席：伊朗将参加世界杯 并将在美国比赛

当地时间4月30日，国际足联主席因凡蒂诺在加拿大温哥华举行的国际足联大会上发表讲话时表示，伊朗将参加世界杯，并将在美国比赛。

免责声明：本文基于AI生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本平台立场无关。东方财富力求但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，东方财富不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保。

文章来源：东方财富Choice数据

( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

免责声明

本网站所载信息仅供一般参考之用，不构成任何投资、财务、法律或其他专业建议。尽管本网站力求信息准确与完整，但不对其准确性、完整性或时效性作出任何明示或暗示的保证。投资涉及风险，读者在作出任何投资决策前，应自行判断并咨询专业、独立的顾问。凡使用本网站内容者，即视为已阅读并接受本免责声明。

郑重声明（版权与转载说明）

ACB News《澳华财经在线》对标注为“原创”的文章依法享有完整著作权。

澳大利亚境内及境外任何媒体、机构、网站或应用程序，未经 ACB News 事先书面授权，不得以任何形式转载、摘编、改写或通过第三方平台传播相关内容。

凡未经授权而擅自转载或变相转载者，均构成侵权，ACB News 将依法追究其法律责任。

Copyright Notice

All articles labeled as “Original” on ACB News (澳华财经在线) are protected by copyright.

Any reproduction, republication, redistribution, or adaptation of such content, in whole or in part, in Australia or elsewhere, without prior written authorization from ACB News, is strictly prohibited and constitutes copyright infringement.