文｜ACB News《澳华财经在线》Anna
ACB News《澳华财经在线》9月8日讯 Bubs Australia（ASX:BUB）周一发布公告确认，已正式获得美国FDA对Bubs Goat、Bubs 365 Day Grass Fed、Bubs Essential三款婴配粉的永久监管授权。萦绕其经营前景的重大不确定性因素彻底消除，引发公司股价暴涨30%，日成交量急剧放大至2170万股高位。
FDA永久批文的意义不止于“可以合法销售”。美国婴配粉是全球监管壁垒最高的消费品类之一，非美国本土制造商获永久授权者极少。Bubs董事总经理兼CEO Joe Coote将此次授权描述为公司发展的“变革性里程碑”，认为其验证Bubs从牧场到配方的全产业链能力、制造实力和产品质量。作为唯一拿到该资格的澳洲品牌，Bubs从“借临时通道试水”晋级为“有永久席位的长期参与者”，将为后续产品创新、零售商谈判、以及评估进入美国自有品牌（private label）婴配代工打开选项空间。
回看FY26（截至2026年6月30日），Bubs美国市场营收6581.2万澳元，同比增24%，占集团总营收1.119亿澳元的58.8%，是集团四大业务市场唯一双位数增长区域。公司在美分销网点从约4000家扩至10000+家，遍及全美50州，并进入Walmart、Target、Kroger、Sam's Club及Amazon等实体及网络平台。市占率方面，在整体婴配粉、高端天然及山羊婴配领域分别达到近1%、8%和20%。
（图片来源：BUB公告）
值得关注的是，FY26集团报告Bubs的EBITDA亏损达到180万澳元，主要源于三项一次性成本，分别是：为保障美国市场供货而紧急安排的空运费用298万澳元，为推进FDA永久审批而产生的监管重置支出387万澳元，以及FY26美国关税政策变化带来的非澳关税成本96万澳元。换言之，美国的业绩增长多少是由密集的资金投入和一次性利润牺牲托底。
展望前景，Bubs管理层在FY26年报与业绩演示中判断，FY27上半年美国市场将延续强劲增长势头，毛利率随空运与监管重置成本退出而恢复正常水平，集团在消化新关税与FDA永久化过渡成本后营收将重回增长轨道。
反观过去一年，经历股价腰斩的Bubs曾承受巨大压力。（更多详情阅读：《【异动股】奶粉股Bubs Australia(ASX:BUB)股价腰斩背后：FY26增长与代价再平衡美国市场第二增长极呼之欲出》）。
资金储备上亦不宽裕：截至2026年6月30日，集团账面现金及等价物940万澳元，另有未提取授信1000万澳元、已提取借款余额1000万澳元。
（图片来源：BUB公告）
鉴于公司仅依靠临时通道在美销售，且考虑到美国营收占比，集团年报中曾明确将永久FDA获批列为持续经营假设的核心前提之一。
能够在审计师提示持续经营不确定性的同年拿到关键市场永久牌照，堪称一次“困境反转”的窗口，但同时也意味着，随着Bubs美国故事从“能不能留下”翻页为“能赚多少”，后续每一个经营数据节点都将会受到市场严密的审视。
公司将于9月10日举办投资者网络研讨会，详述美国增长路径。
本网将密切跟踪相关进展，敬请关注。
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