【财经要闻】

“内忧外患”致使滞胀风险加剧 澳股将迎大范围评级下调 极端熊市情景ASX200或下挫多达20%

ASX200指数在3月份下跌7.8%，创下近四年来最差单月表现。中东冲突呈现缓和迹象，市场略获喘息之际，澳股未来数月的走势受到密切关注。

瑞银股票市场策略师已将ASX 200年终目标从9400点下调至8800点，理由是滞胀风险加剧，通胀将飙升，而经济增长将放缓。由于来自通胀与增长的冲击将影响企业利润，“我们预计未来几周将开始陆续出现评级下调”。

摩根士丹利股票策略师发出类似警告称，由于能源供应风险和货币政策收紧导致前景发生改变，澳大利亚公司自4月下旬起将面临业绩预期更新方面的压力。

2025年7月至2026年2月期间，澳交所ASX 200指数的收益大幅上涨，其中资源板块贡献65%的增长，银行板块贡献15%。彼时市场普遍预测，2026财年和2027财年的每股收益总增长率分别为13%和10%。

摩根士丹利表示，情况现已发生巨大变化，澳储行的加息和能源价格冲击意味着，上述两位数的收益预测现在看起来很脆弱。澳国内一些行业已显示出因利率上升而承压的迹象。

“在供应面情况变得更为明朗之前，股市上行空间仍将受限。”

油价飙升给澳洲经济和企业带来冲击将持续显现。

瑞银团队指出，经通胀调整后，澳元计价的油价尚未接近先前所见的极端水平，但就规模和速度而言，过去一个月油价的上扬已是历史性事件，数十年未有。

按基本情境预计，未来六个月澳大利亚将经历“轻度滞胀”状况，即通胀飙升、增长放缓，但经济暂时不会陷入衰退。

一些行业将比其他行业更快感受到阵痛。根据瑞银对以往周期的分析，建筑材料、多元化金融和消费服务行业可能首先受到评级下调。而评级下调的状况或许会持续到下一季度。

瑞银同时指出最糟糕的“硬着陆”情景——市盈率回落至接近或低于30年平均水平，同时盈利增长消失——ASX200指数可能会从当前水平下跌多达20%,至6720点左右，这与瑞银全球团队所预测的标普500指数在极端熊市情况下可能下跌的幅度大致相符。

瑞银将医疗保健板块上调至增持，因为该板块是“面对油价冲击时的首选防御板块”。目前该板块的交易价格处于历史低位。

鉴于未来利润下调带来的进一步风险，以及在高利率和高油价面前消费者活动减弱，将非必需消费品板块调至减持。

对必需消费品和基础设施/公用事业板块的评级调整为中性。

鉴于小盘股在“避险”环境下通常表现不佳，其回报率回归中性。

【澳股】

【异动股】稀土勘探证延期被拒引发股价暴跌 “美国战略”遭逢重大挑战 与盛和资源割袍断义之后Energy Transition Minerals (ASX:ETM)又将走向何方？   

正在争取格陵兰岛大规模稀土项目开采许可权的Energy Transition Minerals Ltd (ASX股票代码:ETM)意外传出重大利空，公司股价周三盘中持续下挫，终盘暴跌41.94%。

2025年受特朗普扬言占领格陵兰岛、澳美关键金属联盟引发ASX稀土股上涨潮，发起战略收购及完成多笔大额融资提振，ETM股价猛烈上涨，由上半年的约0.05澳元最高升至今年1月初的近0.2澳元。

ETM自1月中旬起股价有明显回撤，周三暴跌后更是落至0.054澳元，过去一年涨幅可谓尽数回吐。近期跌势原本或许只是高位回调与短期盘整，却由于来自格陵兰政府部门的“一记闷棍”而受到实锤。

Kvanefjeld项目位于格陵兰西南部，是全球最大稀土矿床之一。ETM在进行十多年投资以及全面技术和环境评估后，认为公司理应拥有开采权。然而，该项目因2021年格陵兰《铀法》出台及其适用的追溯性而被叫停。ETM在2023年将Kvanefjeld项目开采许可证法律纠纷提交仲裁，目前案件还在审理当中。

此次引发暴跌的消息与开采权争议无直接关系，但却让Kvanefjeld项目的未来平添不确定性。

上周四ETM推出一项耗资1000万澳元的重大勘探计划，宣布Kvanefjeld项目将在5月启动2026年野外勘探季。

然而，仅一天之隔，周五澳股市场收盘后，公司突然收到格陵兰政府部门“出乎意料”的来函。格陵兰政府部门明确表示，可能不会同意Kvanefjeld项目勘探许可证的延期申请。

Kvanefjeld项目当前勘探许可证于2025年12月31日正式到期，ETM已在2025年9月30日提交许可证延期申请。该勘探许可证先前顺利延期多次，并且仲裁过程中ETM从格陵兰和丹麦政府的法律顾问处得到的确认是，法律纠纷悬而未决期间勘探许可证应当可以继续延期。

格陵兰政府的最新表态显然让ETM措手不及。“对于勘探许可证续期申请处理方式的意外且突然转变，（格陵兰）政府未给出任何理由，也未说明现在拒绝许可证续期的原因。同样，政府当局也未给出可能拒绝续期的具体时间安排”。

至于勘探许可证续期遭拒与现有诉讼的关联，ETM表示，“如果公司最终成功获得开采许可证，那么在此期间是否持有勘探许可证应无关紧要。格陵兰政府和丹麦政府的法律顾问在之前的法律诉讼中也曾确认这一点。”

类似的措辞让人不由疑问，两国政府的法律顾问对勘探许可证到期可续的确认已被推翻，关于勘探许可证失效“无关紧要”的确认还可靠吗？

ETM董事总经理Daniel Mamadou的评论有着掩饰不住焦虑：“……的不确定性令人失望，目前的情况令人担忧，我们正寻求格陵兰政府的紧急澄清。”

鉴于情况变化后规划中的勘探计划似乎已不可行，ETM正寻求减轻由此产生的任何不利影响，包括与2026年勘探季的承包商进行沟通。

对ETM而言，与当地社区和钻探承包商的沟通或许还在其次，真正让它尴尬、懊恼和棘手的是，如何向1月底刚刚参与其2470万澳元定增计划的一众投资者交待。

引人瞩目的是，在这次融资中，急欲推进“美国战略”的Energy Transition Minerals Ltd (ASX股票代码:ETM)与中国股东盛和资源的“嫌隙”被大面积摊开并放大。

1月30日Energy Transition Minerals宣布以每股0.13澳元的价格进行配售，筹集2470万澳元，此次配售得到新老机构投资者的大力支持。

所得款项主要用途有两方面：拓展格陵兰岛国内业务，重新设立常驻代表机构、开展勘探活动以及更新资源参数；推进规划中的“美国战略”——包括潜在的纳斯达克上市计划以及聘请更多美国顾问。

意气风发的ETM表示，配售完成后公司资金充裕，预计现金持有量将达5659万澳元。

与融资公告同一时间发布的还有一则事关大股东盛和资源的公告。

2016年9月，ETM与乐山盛和稀土股份有限公司（认购方）及盛和资源控股有限公司签订认购协议，建立以格陵兰岛Kvanefjeld稀土项目为重点的战略合作关系，协议内容包括授予盛和资源旨在维持股份比例的认购增补权（Top-up right）。

但考虑到公司与认购方及盛和的关系现状，ETM认为，2016年设想的战略关系已终止或发生实质性变化，可视为已终止。因此，ETM认为该增补权已失效，并计划与澳交易所进行沟通，寻求确定增补权的终止。

经本网记录梳理，自去年8月以来ETM已进行多轮增发融资活动，尽管较2025年3月年报披露的8.35%持股有所下降，盛和资源持有ETM的股份一直维持在6.5%的水平。

在公告中，ETM详细叙述了双方近年来在发展战略上的渐行渐远。

自2017年开始，随着Kvanefjeld项目开始向格陵兰政府申请采矿开发许可证，盛和从技术层面对项目的参与以及所有优化和咨询工作均已停止。

近年来，ETM的企业战略也发生重大转变，包括收购加拿大和西班牙的锂勘探项目，以及最近宣布收购西班牙的Penouta锡钽铌矿及加工厂。

“ETM的资产组合已显著多元化，战略重点扩展至Kvanefjeld以外的关键矿产项目，这与公司打造多元化、与西方国家接轨的关键矿产平台的愿景相一致”。

ETM亦承认，战略关系发生实质性变化属于其单方面判断，“本公司了解到盛和可能持有不同意见”。然而无论如何，ETM似乎无意掩饰与盛和资源在发展战略上的隔阂与嫌隙。

周三的重大利空给ETM的前景笼罩上重重疑云，格陵兰岛政府态度的捉摸不定也从侧面凸显出ETM所面临法律诉讼和所处形势的复杂性。

暴跌的股价，陷入困顿的勘探计划，从与中国大股东“渐行渐远”到单方面宣称战略关系终止，这些在市场投资者看来都是风险急剧上升的信号。

暴跌之后的ETM将走向何方？对于这家曾经坐拥大规模稀土项目但迟迟难以重握主动权的格陵兰概念股，市场还有多少耐心？随着形势进展，与盛和资源的“十年之痒”是将印证“合久必分”，还是可能演化为“分久必和”？令人浮想联翩。

本网将持续跟踪相关进展，敬请保持关注。

澳财长发布临时指令 禁止香港股东转让重稀土公司Northern Minerals（ASX:NTU）股份或行使AGM表决权

Northern Minerals Limited（ASX股票代码:NTU）周三向市场披露，澳外国投资审查委员会（FIRB）对其的致函表明，中国实体Black Stone以及个人Xi Wang和Ximei Liu在向香港英德有限公司（Hong Kong Ying Tak Limited）转让股份时，可能已违反澳财长Chalmers早前下达的资产剥离令。

“财长表示他有理由相信相关权益的转让已违反处置令，因此，财长已根据《外国收购与接管法》（FATA）条例行使其权力，对香港盈达有限公司和Northern Minerals发布临时指示，包括责令Northern Minerals：

在公司下一次年度股东大会（AGM）或下一次年度股东大会召开前举行的任何其他股东大会上，就提交给股东审议的任何事项，不得承认就相关权益行使任何表决权的行为；在公司举行下一次年度股东大会之前，不得登记任何相关权益的转让。

Northern Minerals与中国投资者之间的董事会权力争夺战一直受到高度关注。此前，NTU中国股东曾在前董事长Nick Curtis的离职中发挥主要作用。

今年3月NTU最大股东、总部位于北京的Vastness投资集团放弃罢免NTU董事局主席Adam Handley的尝试。Vastness Investmen持有 NTU 7.7%的股份。

有评论认为，来自FIRB的信函意味着澳政府可能会采取更为严厉的行动。

（延伸阅读：《中国投资者放弃罢免Northern Minerals（ASX:NTU）董事局主席提议》）

Northern Minerals 是去年10月美国总统特朗普和澳总理阿尔巴尼斯签署的《澳美关键矿产协议》的主要赢家之一。该协议的签署，助力Northern Minerals从美国进出口银行和澳大利亚出口融资公司获得2.3亿美元的资金支持。

全球市场：美股三大指数集体收涨 纳指涨超1% 存储、铝业股大涨

美股市场：美股三大指数04月01日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨224.23点，收于46565.74点，涨幅为0.48%；标准普尔500种股票指数上涨46.8点，收于6575.32点，涨幅为0.72%；纳斯达克综合指数上涨250.32点，收于21840.95点，涨幅为1.16%。

欧股市场：欧洲三大股指04月01日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10364.79点，较前一交易日上涨188.34点，涨幅为1.85%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7981.27点，较前一交易日上涨164.33点，涨幅为2.1%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23298.89点，较前一交易日上涨618.85点，涨幅为2.73%。

隔夜要闻

美联储巴尔金：家庭和企业将油价冲击视为短期现象 消费支出保持稳健

里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，尽管油价大幅上涨，但企业和家庭仍然倾向于将此次冲击视为短期现象，目前几乎没有证据表明消费者支出明显回落，或公众的通胀预期出现令人担忧的变化。在最新发布的采访中，巴尔金声称：“我的直觉是，目前大家仍然是用一种短期视角来看待这一问题。”这一判断基于每周信用卡消费数据，以及他与企业高管就定价、投资等问题的持续沟通。

史上最大IPO要来了！马斯克旗下SpaceX据悉已递交上市申请

马斯克旗下的SpaceX据悉已向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交了首次公开募股(IPO)申请文件，正迈出可能成为史上最大IPO的重要一步。据知情人士透露，这家卫星制造与火箭发射公司已以保密方式递交上市申请。此前有报道称，SpaceX计划通过IPO融资约400亿至800亿美元，公司目标估值可能达1.75万亿美元。

估值亮起红灯？OpenAI股票在转售市场滞销 需求涌向Anthropic

就在美国明星初创公司OpenAI本周完成1220亿美元巨额融资、估值达到8520亿美元（约合人民币5.85万亿元）之际，一则消息令这个高额数字蒙上了阴影。据私募股权二级交易市场NextRound资本的创始人Ken Smythe周三对媒体表示，在他们运营的市场中，对OpenAI股票的需求正在下降。最近几周，有多家持有大额股份的对冲基金、风险投资公司曾联系他们，寻求出售价值约6亿美元的OpenAI股票。

礼来重磅口服减肥药获批上市 股价盘中大涨逾5%

礼来公司当地时间周三宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已批准其GLP-1口服药物上市。这对礼来而言是一个重大里程碑，也将检验新型减肥药物的市场潜力。受此消息影响，礼来股价盘中大涨逾5%。礼来表示，这款名为Foundayo(活性成分为orforglipron)的每日一次口服药将于下周一开始通过其直销平台LillyDirect发货，并将在“短期内”登陆各大药房及远程医疗平台。

中东最大铝企被曝工厂遇袭后“失控停机” 已开始出售制铝原料

最新市场消息称，中东最大铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）旗下的塔维拉(Al Taweelah)冶炼厂上周末遭伊朗导弹和无人机袭击后，已经因为冶炼设备的“失控停机”被迫停止运营。作为背景，北京时间周六深夜，阿联酋环球铝业发布公告称，当天早些时候，其位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地遭到伊朗导弹和无人机袭击，并遭受严重破坏。

美国最新零售数据止住跌势 但市场已将目光投向战火下的三月

美国商务部周三公布的数据显示，美国2月零售额经历1月小幅下降后环比回升0.6%。这显示中东战事爆发前，在AI威胁就业市场、消费者信心不振的背景下，美国消费者在年初开局乏力后加大支出的景象。

IEA署长：石油供应危机将在4月加剧 正考虑进一步释放战略储备

当地时间周三（4月1日），国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔表示，伊朗战争爆发后，石油供应短缺已导致油价大幅上涨，而这种情况在未来一个月将进一步加剧。比罗尔周三接受了挪威主权财富基金负责人尼古拉·坦根主持的“In Good Company”播客采访，他指出，由美伊战争引发的能源危机是历史上最严重的一次。

原油航运观察：沙特3月出口量腰斩 印度或时隔7年进口伊朗原油

航运追踪数据显示，随着中东战火导致霍尔木兹海峡航路受阻，沙特阿拉伯的3月原油出口量环比锐减一半。作为背景，沙特是全球主要原油供应来源之一，大约每6桶上市的原油中就有一桶来自沙特，因此该国的出货情况格外受到关注。

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文章来源：东方财富Choice数据

( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

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