【财经要闻】
暴涨后的狂风骤雨：CME再度提高保证金引发贵金属剧烈回调
作者 澳村牛哥
隔夜贵金属市场经历剧烈调整，现货白银大跌约5%，最低触及67美元/盎司；现货黄金下跌0.58%，报4749美元/盎司。
近期有市场分析指出，这一轮下跌主要受高杠杆资金去风险与CME保证金上调叠加影响，而非基本面出现实质性逆转。
消息面上，美国芝商所（CME）再次上调贵金属期货保证金：COMEX 100盎司黄金期货初始保证金由8%上调至9%，COMEX 5000盎司白银期货由15%上调至18%。
这是2026年以来CME对贵金属保证金的又一轮上调，自1月下旬以来，交易所已多次提高黄金和白银期货保证金水平，整体呈现短周期内连续收紧杠杆的态势。
据ACB News《澳华财经在线》本周初报道，近期贵金属市场剧烈波动的背后，是高杠杆、多头仓位集中以及流动性错位共同作用的结果。此前一段时间，金银价格持续加速上涨，技术面已显超买，仓位滚动和杠杆扩张成为主要上行动力。在这一结构下，CME连续上调保证金，相当于提高高杠杆账户的持仓成本，触发大规模强制平仓，引发短线剧烈波动。 详见《从暴涨到暴跌：一场由高杠杆与流动性错位触发的金银市场去风险事件》
ACB News证券市场研究部门目前依旧维持早前判断，即本轮下跌是典型的“下跌—平仓—再下跌”去风险螺旋。价格快速下行反向触发更多账户的风险控制机制，量化资金与趋势跟随策略同步减仓，加剧市场波动。市场短期内的高波动状态主要由交易结构和流动性压力驱动，而非基本面因素。
市场人士指出，白银跌幅大于黄金，与其杠杆比例更高、波动性更大密切相关。政策上连续上调保证金，相当于放大了技术面调整与去杠杆压力，使价格在短时间内快速回落。
未来，投资者仍需关注高杠杆资金平仓节奏及后续保证金政策变化对贵金属价格的影响。
长期来看，支撑贵金属的核心逻辑依旧稳固，包括地缘政治不确定性、央行资产配置需求、通胀预期以及全球宏观与货币政策环境等长期支撑因素，仍是金银长期价值的重要基础。
2025年澳洲牛肉全球出口总量达150万吨 中国大陆为第二大目的地市场
据澳洲肉类及畜牧业协会（MLA）最新数据，2025年澳大利亚牛肉出口总量达到150万吨（装船重量），较2024年增长15%，美国仍是最大目的地市场，紧随其后的是中国大陆和日本。
截至2025年11月的年度牛肉出口额创下历史新高，总额达到182亿澳元，同比增长34%，总体平均单价为每公斤11澳元。
澳大利亚羔羊肉出口总量略有下降，同比降低4%，但出口额创历史新高，超过42亿澳元。绵羊肉出口额也创下17亿澳元的新纪录。
2025年中国是澳大利亚最大的羊肉出口目的地，美国是澳洲羔羊肉最大的出口目的地。
2025年澳洲牛肉出口量呈现高增长的市场包括英国、加拿大、中国和美国。
羔羊肉的高增长市场为英国、沙特阿拉伯、加拿大和中国。
（图片来源：MLA官网）
巴克莱银行：澳元迎来新一轮大宗商品超级周期
巴克莱外汇策略师表示，随着受人工智能驱动的大宗商品热潮兴起，澳元有望进一步上涨。
据《澳大利亚人报》，澳元是近三个月和近六个月内表现最佳的G10货币，在这两个时间段内均上涨约8%，可谓紧随工业金属价格涨势。
人工智能基础设施所需的铜、铝和稀土元素的需求激增，将使澳大利亚大为受益。
该行外汇策略师认为，澳元的本轮上涨使人联想到结束于十年前的上一轮超级周期——彼时由中国需求推动，而澳大利亚现今拥有对数据中心、半导体和电力基础设施至关重要的关键矿产，其重要性堪与铁矿石相媲美。
巴克莱银行表示，“与人工智能相关的大宗商品热潮”是澳元的“长期顺风”，将是影响其未来预测的上行风险因素（upside risks）。
新写字楼不断拔地而起 澳洲办公楼空置率创三十年来新高
澳大利亚的写字楼空置率已达到自1996年初以来的最高水平。
据《澳大利亚人报》，澳洲房地产委员会（PCA）的报告显示，随着在经济形势较好时期筹划和启动建设的塔楼集中完工，办公楼总体供应量激增，促使写字楼空置率从2025年8月的15.2%快速攀升至今年1月的15.9%。
悉尼的空置率从13.7%升至13.8%，布里斯班从10.7%升至11.8%。
在居家办公政策执行更为彻底的城市，尤其是墨尔本，所受影响最为严重，其空置率从17.9%上升至19%。
报告显示，主要城市中央商务区（CBD）和非CBD市场的空置率均有所上升。非CBD市场的空置率上升更为显著，从17.3%升至18.5%，而CBD空置率则从14.3%升至14.8%。
值得注意的是，行业人士认为写字楼市场可能已走过“至暗时刻”，只是实现复苏还有一段路要走。
当前市场与20世纪90年代经济衰退时期有所不同，如今的许多问题源于供应周期特点和租户对高品质建筑的需求。其表现形式为：黄金地段的需求持续高涨，而次级地段则空置率居高不下。
PCA的首席执行官Mike Zorbas 表示，基于对优质办公空间兴趣的复苏，市场现已连续第四个半年度呈现需求正增长。
世邦魏理仕（CBRE）的高管也指出，尽管墨尔本和堪培拉等市场仍面临逆风，但悉尼、珀斯、阿德莱德和布里斯班都已渡过难关，这些市场正在经历强劲的需求增长。
目前新开发项目的供应开始放缓。随着市场逐渐稳定，PCA预计，从现在到2028年的五年内，CBD市场的供应量会大幅下降，新供应的逐步匮乏将支撑办公楼市场的复苏。
【贵金属】年内多轮保证金上调 白银隔夜重挫5%
据 Tigger Trade App 行情数据，隔夜贵金属市场明显走弱，现货白银一度大跌约5%，最低触及67美元/盎司；现货黄金下跌0.58%，报4749美元/盎司。
消息面上，美国芝商所（CME）再次上调贵金属期货保证金要求：
•COMEX 100盎司黄金期货初始保证金由8%上调至9%；
•COMEX 5000盎司白银期货初始保证金由15%上调至18%。
值得注意的是，这已是今年以来CME对贵金属保证金的又一轮上调。自1月下旬以来，交易所已多次提高黄金和白银期货保证金水平，整体呈现短周期内连续收紧杠杆的态势。
市场人士指出，保证金上调通常会提高交易成本，迫使部分高杠杆资金减仓或平仓，对短期价格形成压制。本轮调整中，白银保证金上调幅度更大，叠加此前连续提高保证金的背景，导致银价波动显著放大。
市场关注后续是否还会出现进一步的保证金调整，以及高杠杆资金出清对贵金属价格的持续影响。
【澳股】
【公司观察】从示范到商业化：Calix Limited（ASX: CXL）的工业脱碳平台技术加速兑现
█ 文｜ACB News《澳华财经在线》 证券市场编辑团队
澳大利亚清洁技术公司 Calix Limited（ASX: CXL） 近日发布 2026 年首期公司通讯。公司常务董事兼首席执行官 Phil Hodgson 表示，Calix 的工业脱碳平台技术正持续从示范阶段迈向商业化执行，公司在推进重点项目的同时，仍将收入与毛利增长以及审慎的现金管理作为整体运营的核心重点。
值得一提的是，此次通讯发布正值 Calix 成立 20 周年。公司表示，自 20 年前发明全新的工业加热方式以来，其技术已从最初的创新理念，发展为覆盖多项重工业场景的平台型脱碳应用。
过去半年中，Calix 围绕其平台技术在多条业务线上取得了一系列阶段性成果，进一步验证了该技术在重工业领域的适用性与可扩展性。
在可持续加工领域，Calix 已与全球铁矿石巨头 力拓（Rio Tinto） 建立联合开发关系，确立后者作为公司 ZESTY 绿铁技术 的战略合作伙伴。根据披露，力拓将为 ZESTY 的商业化推进提供 超过 3,500 万澳元等值的支持，并与此前 澳大利亚可再生能源署（ARENA）批准的 4,490 万澳元资助形成叠加，为该技术从示范走向产业级应用提供重要支撑。
在锂材料领域，Calix 表示，其与 Pilbara Minerals（ASX: PLS） 的合资项目已完成 锂中游示范工厂（Mid-Stream Demonstration Project） 的建设。这是公司首座达到商业规模的电加热工业装置，被视为其平台技术在多个目标应用场景中的关键验证节点。随着项目进入运行与验证阶段，公司预计将进一步积累商业化运行经验，为后续复制与推广奠定基础。
与此同时，Calix 的平台技术也在低碳材料与碳移除方向拓展新的应用路径。公司近期披露，其 Leilac 技术 已被 Frontier 选中，用于开发 海洋碱度增强（Ocean Alkalinity Enhancement，OAE） 所需材料。Frontier 是由 Stripe、Google、Shopify 及 McKinsey Sustainability 联合发起的先进市场承诺机制，旨在加速永久性二氧化碳移除技术的商业化。
在具备稳定现金流的业务板块方面，Calix 旗下 Magnesia（水处理材料） 业务继续扩展。公司已与一名新的美国客户签署为期三年的供货协议，并附带两年续约选项。该合同预计将带来 每年最高约 1,000 万澳元的新增收入，相关产品已开始交付，为公司整体运营提供持续支撑。
公司表示，随着多个示范项目陆续完成建设并进入运行阶段，Calix 正逐步从“技术示范”过渡至“商业化兑现”的关键阶段。展望未来，集团将继续聚焦平台技术的多场景验证、商业化执行能力以及成本与现金流管理，并计划于 2026 年 2 月 24 日 发布 FY26 上半年业绩，向市场进一步披露经营进展。
江西铜业收购SolGold冲刺2月关键表决 关键股东DGR表态支持28便士收购方案
江西铜业对伦敦上市矿业公司 SolGold 的收购推进出现新进展。SolGold 重要股东 DGR Global （ASX：DGR）最新公告称，在未出现更优方案的情况下，董事会目前倾向于支持江西铜业提出的每股28便士现金收购方案。
DGR Global（ASX: DGR）在2026年2月发布的公告中表示，公司作为 SolGold 的重要股东，已对江西铜业（香港）投资有限公司提出的收购方案进行进一步审议。该方案拟通过协议安排（scheme of arrangement）方式，以每股28便士现金收购 SolGold 全部已发行股份，并将于2026年2月23日提交股东大会表决。SolGold 董事会已一致推荐该交易。
DGR 董事会称，在未收到更优报价的前提下，当前意向是在2月23日举行的股东大会上投票支持该方案。但公司同时强调，这一表态仅反映当前立场，如出现更高报价或情况发生重大变化，董事会保留调整决定的权利。
市场人士认为，作为重要股东之一，DGR 的公开支持有助于提高交易通过的确定性，为江西铜业推进收购增添关键筹码。
SolGold 核心资产为厄瓜多尔世界级铜金项目
SolGold 的核心资产是位于厄瓜多尔北部安第斯成矿带的 Cascabel 铜金项目，该项目被认为是近年来全球最重要的未开发大型铜金矿之一。
根据公司此前披露的资源数据，Cascabel 项目中最主要的 Alpala 矿体拥有数十亿吨级的矿石资源，铜、金、银等多金属赋存。按公开披露的矿产资源估算，该矿体包含数千万吨铜金属量以及数千万盎司级别的黄金资源，是典型的世界级斑岩型铜金矿床。
公司过往技术研究显示，Cascabel 项目具备长达数十年的矿山服务年限，潜在年产量可达大型国际矿山水平，具有显著规模优势和资源品位优势。
除旗舰项目外，SolGold 在厄瓜多尔还持有大面积勘探许可区块，覆盖多条斑岩铜金成矿带，形成区域性资源组合。公司长期战略是围绕 Cascabel 建设核心矿山，并逐步推动其他靶区勘探与资源转化。
收购报价较初始提议上调
此次交易源于江西铜业在2025年11月发起的收购行动。公司当时向 SolGold 董事会提交两项非约束性现金要约，最新报价为每股26便士，但均遭董事会拒绝。
根据江西铜业2025年12月初披露的信息，公司当时已持有 SolGold 约3.66亿股股份，占其已发行股份约12.19%，为重要股东之一。公司表示，收购事项仍处于初期阶段，是否提出正式要约存在不确定性，并需遵守英国《城市收购及合并守则》的相关程序。
与此前26便士的非约束性报价相比，此次提交股东表决的28便士方案价格有所上调，且已获得 SolGold 董事会一致推荐，并进入正式股东审议阶段，显示交易正由早期试探性接触转向执行阶段。
市场关注的焦点将集中在2月23日的股东大会表决结果，以及是否会出现新的竞购方或更高报价。若交易顺利完成，江西铜业有望获得一个具备世界级资源规模的铜金资产，进一步强化其全球资源布局。
From Demonstration to Commercialisation: Calix’s Industrial Decarbonisation Platform Accelerates Execution
█ By ACB News Stock Market Editorial Team
Australian clean technology company Calix Limited (ASX: CXL) has released the first company newsletter of 2026. Managing Director and Chief Executive Officer Phil Hodgson said the company’s industrial decarbonisation platform technology is progressing from demonstration toward commercial execution, supported by advancing projects, growing revenues and disciplined cash management.
The release coincides with 20 years since Calix first developed a new approach to industrial heating, marking its evolution from an initial technological breakthrough to a platform-based decarbonisation solution applied across multiple heavy industries.
Over the past six months, Calix has delivered a number of milestones across multiple business lines, further validating the scalability and applicability of its platform technology. In sustainable processing, Calix has entered into a joint development arrangement with global iron ore major Rio Tinto, establishing the miner as a strategic partner for its ZESTY green iron technology. Under the arrangement, Rio Tinto will contribute over A$35 million worth of value to the commercialisation of ZESTY, in addition to the A$44.9 million in grant funding awarded earlier this year by the Australian Renewable Energy Agency (ARENA).
In lithium processing, Calix reported that construction of the Lithium Mid-Stream Demonstration Project, developed through its joint venture with Pilbara Minerals (ASX: PLS), has been completed. The facility represents Calix’s first electric plant at commercial scale and serves as a key proof point for the company’s platform technology across its targeted applications.
Calix’s platform technology is also extending into new low-carbon materials and carbon removal applications. The company recently announced that its Leilac technology has been selected by Frontier to develop materials for Ocean Alkalinity Enhancement (OAE). Frontier is an advanced market commitment founded by Stripe, Google, Shopify and McKinsey Sustainability to accelerate permanent carbon dioxide removal.
Alongside its technology development activities, Calix’s cash-generating Magnesia business continues to expand. The company has secured its largest-ever contract in the United States, signing a three-year supply agreement with a new customer, with an option to extend for a further two years. The contract is expected to generate up to A$10 million in additional annual revenue, with initial product deliveries already underway.
According to the company, with several demonstration projects now completed or advancing into operation, Calix is progressively transitioning from technology demonstration to commercial execution. Looking ahead, the group will remain focused on multi-application validation of its platform technology, delivery of commercial milestones, and ongoing cost and cash management. Calix is scheduled to report its FY26 interim results on 24 February 2026.
全球市场：美股三大指数均跌超1% 白银暴跌 黄金、原油、比特币大跌
美股市场：美股三大指数02月05日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌592.58点，收于48908.72点，跌幅为1.2%；标准普尔500种股票指数下跌84.32点，收于6798.4点，跌幅为1.23%；纳斯达克综合指数下跌363.99点，收于22540.59点，跌幅为1.59%。
欧股市场：欧洲三大股指02月05日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10309.22点，较前一交易日下跌93.12点，跌幅为0.9%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8238.17点，较前一交易日下跌23.99点，跌幅为0.29%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24491.06点，较前一交易日下跌111.98点，跌幅为0.46%。
隔夜要闻
美国芝商所（CME）将其COMEX 100黄金期货的初始保证金从8％上调至9％
美国芝商所（CME）将其COMEX 100黄金期货的初始保证金从8％上调至9％，将其COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%。
软件股抛售“导火索”又发新品：AI代理组团上班 更擅长白领工作
凭借一系列AI插件引发本周美股“SaaS末日”和科技股广泛抛售的美国AI明星公司Anthropic，周四宣布推出旗舰大模型的最新版本Claude Opus 4.6。公司也放出豪言，在AI彻底改变软件编程行业的工作方式后，现在是时候进军更广泛的职场了。
全线暴跌 超21万人爆仓！比特币跌破7万美元关口
加密货币市场全线暴跌。2月5日，加密货币市场持续走低，自2024年11月6日以来首次跌破70000美元关口。其他加密货币方面，以太坊、狗狗币跌超8%，SOL跌超7%，XRP跌超14%，BNB跌近10%。
马斯克称SpaceX并未研发手机
马斯克称SpaceX并未研发手机。
OpenAI推出全新平台Frontier 强调对软件行业是“利好消息”
当地时间周四，OpenAI宣布推出一款名为Frontier的全新企业级平台，这是其持续加码企业市场、争夺更多商业客户的最新举措。据悉，Frontier将作为一层“智能中枢”，将企业内部分散的系统与数据整合在一起，以完成诸如文件操作、代码运行等任务。该平台将帮助企业更高效地管理、部署并构建人工智能代理(AI agents)，即能够独立代用户完成任务的智能工具。
通胀跌破目标水平 欧洲央行连续第五次按兵不动
当地时间周四（2月5日），欧洲央行连续第五次在货币政策会议上按兵不动，符合市场预期。三大关键利率仍维持不变，存款机制利率为2.00%，主要再融资利率为2.15%，边际借贷利率为2.40%。
俄美乌第二日会谈结束 未能取得突破性进展
据央视新闻报道，当地时间周四，乌克兰与俄罗斯在阿布扎比结束了由美国主导的第二日会谈，但未能在关键问题上取得突破性进展。双方同意相互交换各157名战俘，这是此次会谈中少有的具体成果。不过，参与谈判的美国总统特使威特科夫警告称，未来数周仍有大量艰巨工作有待完成，这无疑降低了外界对短期内实现和平的预期。
大众汽车2025年超越特斯拉 成为欧洲电动车销量冠军
市场研究公司JATO Dynamics周四公布的数据显示，2025年，大众汽车在欧洲纯电动汽车销量上超越特斯拉。对特斯拉而言，这显然又是一记打击。此前，中国车企比亚迪已在去年将特斯拉拉下全球电动汽车销量冠军的宝座。
全球最大矿业合并案告吹：铜资产估值成分歧焦点
力拓与嘉能可合并组建全球最大矿业集团的交易周四官宣谈崩。作为背景，力拓与嘉能可的合并传言最早可以追溯到2008年金融危机期间，但双方直到2024年才认真展开接触。经过断断续续的沟通后，今年1月，两家公司确认正在进行并购谈判。按照英国收购规则，当地时间周四（2月5日）就是力拓提出正式收购要约的截止日期。
美团50亿元拿下叮咚买菜：除了1000个前置仓 野心不止于“卖菜”？
2月5日下午，一项关乎生鲜零售市场格局的重磅交易落地。美团（03690.HK）公告，以约7.17亿美元（合约49.76亿元人民币）全资收购叮咚买菜中国业务。此笔交易搅动市场神经。该交易完成后，美团将直接斩获叮咚买菜在全国部署的1000余个前置仓、超700万月活用户，以及运营近9年的产地直采供应链。
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文章来源：东方财富Choice数据
( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）
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